回看射雕处，千里暮云平 ——2020年度总结 转眼到了年底,该做年终总结的时候了. 2020的确是不...

转眼到了年底,该做年终总结的时候了.2020的确是不平凡的一年，这一年我们经历了太多.回顾一下这一年在股市的经历，一年的风霜,扑面而来,竟很难找到合适的词来做标题,毕竟这一年,我们看过了生死,经历了市场的血雨腥风,最终还能逆风翻盘,实属不易。思来想去，就借王维的诗来一用吧：回看射雕处，千里暮云平。因为我敬畏当初的风起云涌,也感恩此刻的风定云平.我就从下面这几个方面来做一下总结吧:

 1） 面对疫情

因为自从满仓了泸州老窖和片仔癀,我一直处于骄傲自满状态.于是,孩子放寒假后,我们一家就去日本度假了,没有关注股市也没有关注国内的疫情.等春节过后返程艰难的时候,我才意识到这突如其来的疫情，可能要打乱所有节奏了。

A股开市正处于新冠肺炎疫情爆发时期再叠加春节期间，亚太股市巨震，作为疫情中心，A股开盘后的表现格外受到关注，我也有些焦虑，毕竟新冠是个新东西,而人对未知的总是有种天然的恐惧。

2月3日随着市场开市，预料中的大跌如期而至，自己持有的泸州老窖、片仔癀2只个股也跌了。

冷静下来,分析面对的情况，觉得短期不乐观，中长期不悲观。

 2）面对美国熔断和货币超发

在经历连续几天下跌后终于迎来了反弹，但屋漏偏逢连夜雨，欧美疫情爆发，随着疫情不断蔓延，最恐怖的事情发生，让全世界见证了历史；美股熔断。

美股短短10天之内，居然熔断了四次，占美股全部熔断次数的五分之四，股票市场暴跌的悲惨程度已经超过了2008年金融海啸，但与此同时，美股一边不断的大幅度下跌，一方面推出救市措施。美元指数不断狂涨，股市熔断一次，美元就飙升一轮，救市措施就加码一次。 一时间几乎全世界所有有影响的经济体都纷纷进入跟随策略 。这时候我知道真正的机会来了，一面是股价的大幅度下跌，一面是全球推出史无前例救市措施.于是我非常兴奋,我知道机会来了。当时做出决定:坚定持有，大胆买入!虽然我最近才彻底明白,也算运气不错吧.

其实大家都知道72法则，M2每年增长10%等于每7.2年中国财富的数量翻一倍； 

面对全球史无前例的货币超发，钱会去哪？

答案；增值性、权益类资产（核心资产股权、房产、黄金等）。

深知货币是股市的晴雨表，钱多了核心资产一定水涨船高，更何况手持股票已经远远低估，于是我开始融资买入，买入的标的依然是手上的品种，泸州老窖、片仔癀。且不断加码.期间,我也建议周围的朋友们买入泸州老窖,有的立刻就买了,让我觉得被信任的感觉是那么好;有的没买,我也只好感叹:即使佛祖也只渡有缘人.

 (3) 面对公司生意及超预期

我知道白酒的消费几乎都在国内，所以我们看看国内的大环境就能够判断白酒的基本面。随着目前国内的新冠疫情基本已经控制住了，复工也开始了，政府陆续推出新老基建项目，在这种大环境下，头部白酒的业绩一定不会有问题，

美股暴跌、全球新冠疫情失控的大环境下，好多消费品的估值被错杀了。我认为白酒股票是典型的被错杀的股票。

随着反弹的深入，老窖的停发控货，真正考验的时候就是一季报，虽然内心深处已经有了足够预期，但还是很期待，随着靓丽的一季报落地，我之前的所有判断才真正得以验证。 果不其然一轮估值修复行情大幅度展开。不仅收复所有失地，还创出了历史新高，在收复新高的同时打出了新的高度131块，就在这时跟随买入老窖的朋友们纷纷选择了下车。 有以亏赚决定的，有弃高就低的，有不看好未来的……说实话,我心里是很难过的,觉得很孤独,孤独带来的难过~~~但是没办法,很多时候,你只能一个人走.

我是一个生意人，知道一季度受疫情影响叠加停发控货，二季度将迎来经销商补货，于是对中报的预期基本就有了七七八八 。

换算中报业绩得出依然低估的市值，叠加货币超发导致核心资产估值整体提高，在8月12号作出继续继续融资买入的决定。

随着中报超预期股价来到了180元，才开始陆续清偿老窖融资盘。但对于这轮货币超发的周期，以及市场出现的三种走势；牛的牛死，熊的熊死，仙的仙死自己非常清楚，这轮权益类资产行情才刚刚开始。也就这时间老窖清偿的融资余额，开始转而建仓茅台、五粮液，绝对核心的资产。

(4) 面对高估值

当恐慌下跌至低估到估值修复，再到业绩增长，再有中报超预期股价水涨船高，估值也来到了45倍，很多人说，估值贵，太贵了。其实客观的说相比较很多其他企业，白酒相对依然便宜了。

关于估值，此时对生意的理解就至关重要。真正“理解 ”的生意就没有“估”值的问题了；

在“时间”的和“机会”面前一切变得更容易。

尤其随着公司十四五规划出炉基本验证了之前对公司的长远判断。但这需要时间；但这些都属于高层次的认知，

(5)展望公司未来:

短期,还是需要实打实业绩的支撑;

长期,12月15日，老窖提出了十四五的“新百亿”目标。在规模方面，按照销售口径2022年收入突破200亿元，2025年收入突破300亿元，若按照2020年销售口径130亿预期来测算，未来5年国窖收入复合增速目标达18%，且前两年增速目标更快；在品牌方面，国窖1573继续坚持“浓香国酒”品牌定位，围绕“稳质量、升品牌、提价格、扩规模、增利润”五个方面来强化这一定位。展望未来5年，消费升级和品牌集中核心逻辑有望继续强化，高端酒市场仍将处于扩容阶段，年度经销商大会反馈龙头企业目标规划清晰务实，未来量价齐升格局仍将保持，这就是长期逻辑。

所谓短期有支撑，长期有信仰！为什么信，因为相信相信的。判断要放在特定环境中，才可能做好。认知到位才能做正确的事。这也是一种智慧！

最后补充一下片仔癀，至于片仔癀，由于拿了四年基本今年在他身上没花什么时间，话说好股票不就这么简单吗？

第一次写这样的长文,很生涩,难免有词不达意之处,还望球友们多多理解和体谅.我们谁不是一边犯错一边成长呢?最后，感谢雪球，给我提供了一个分享投资理念，总结成败得失的平台，还让我认识了很多新朋友。

当然也听到一些不同的声音。一个朋友跟我说：“希望雪球是你的花园，而非战场。”我也希望如此，并会坚持为之努力,我也希望球友们能接纳对方的不同的选择，做到和而不同。最最希望的还是在2020见过生死，嗅过腥风的我们能不辜负这个时代，在即将到来的财富盛宴中共享繁华。

$泸州老窖(SZ000568)$ $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$