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忍不住来说几句。 其实茅台、宁德时代、比亚迪等没有上涨逻辑，唯一逻辑就是非理性繁荣，所有的事后分析都没有意义，可以理解成小时候犯了错拼命的想理由。 比如中国平安涨的时候有人分析中国保险还有很大的发展空间，中国平安跌的时候他们说“中国国情不同”“老龄化会使保险赔付压力增加”。茅台下跌的时候也有大量的分析证明会跌，仅仅才两三年的时间而已，中国平安还是那个中国平安，茅台还是当初那个茅台，只不过总有人喜欢为上涨下跌找理由，所有看似独立客观又理性的事后分析，都是被锚定的惯性思维。这些人本质是随波逐流的，不具备总览全局跨越时空的战略眼光。 所有报团股上涨的逻辑都是非理性繁荣，如同日本东京当年的房价，我老师有幸在80年代成为第一批北大保送的货币银行学博士，他们当初的研究，就是为东京房价找理由。还有1999高科技股泡沫，没有人相信高科技股会下跌，巴菲特因为不买高科技股而被嘲讽过时了，结局大家也都知道了。四十年过去了，一次又一次的找理由，本质都一样。非理性繁荣不需要理由，非理性繁荣本身就是理由，仅此而已。 我本人也买入了美的和顺丰，参与报团没什么，短期想赚点零花钱和长期保持理智不冲突。 但我们必须清醒的认识到，资本市场中，最重要的不是赚钱，而且活下去。赚钱的机会是数不尽的，但是能在资本市场上生存三十年的人少之又少。 因为我本人既参与报团又做了价值投资，所以两方面分开讨论：参与报团的朋友必须明确，报团上涨的逻辑就是非理性繁荣，不要试图找任何理由来证明自己选择的正确性，这样只会麻痹自己的神经。我们可以靠非理性繁荣赚钱，但是这有限度，这个限度就是货币政策转向或流动性收紧，只要流动性发出明确收紧信号，持有报团标的的散户朋友请务必逃离，因为保命比赚钱更重要。 参与价值投资的朋友也请明确一个逻辑：低估值股在3～5年的周期里，一定能比报团股赚更多的钱。 比如比亚迪很难再赚100%，茅台很难再赚100%，美的很难再赚100%，但是，即使是建设银行，这种超级巨无霸银行，3～5年的维度里，赚100%也很轻松。（建设银行2016年3块钱，现在7块钱）。像邮储银行这种标的，三年300%也是问题不大，这都是报团股难以做到的。 并且，2021年1月1日以来，报团股的普遍涨幅也就是15%～30%之间，收益其实并不太大，但是风险却越来越大了。只能说，控制仓位，寻找下一个标的。比如招商银行和兴业银行，破位后上涨曲线很完美，这些股票的收益其实都比报团股高，只不过，处在非理性繁荣中，并且努力为非理性繁荣找借口麻痹自己的人，眼睛已经看不见了。 |
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