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货币创造的负面影响 然而，如果美元创造的数量足够宽松，并且发生在很短的时间内，其影响可能会严重得多。在某些极端情况下，这可能导致恶性通货膨胀或被称为失控的通货膨胀。在这种情况下，美元可能变得几乎一文不值。 上世纪，黄金和美元可以互换，固定价格为每盎司20.67美元。固定价格本应是对美元政府扩大货币供应量倾向的一种约束。不幸的是，美元政府有很多理由忽视美元可兑换所需的限制。在黄金和美元之间的联系被完全切断，私人拥有黄金的权利得到恢复之后，黄金价格继续走高，反映了过去100年来美元购买力的不断下降。 美联储创造的货币降低了现有的美元供应的购买力，并导致商品和服务价格上涨。随着时间的推移，这种情况逐渐发生。美联储去年在如此短的时间内大幅增加了货币供应量，这让一些人预计会发生笔者前面所提到的那种恶性通胀。但是，这似乎并没有发生。2008年美联储采取类似的量化措施之后也没有发生。让我们看看为什么？ 通胀失控的可能性不大 为什么2008年没有发生失控的通货膨胀？为什么现在也不可能发生？有两个具体的原因。 首先，对金钱的需求压倒了消费的欲望。人们选择付账单、还债和存钱，而不是借贷和消费更多。对现金的需求抵消了廉价信贷的供应。因此，廉价信贷推动了股票、债券和房地产的价格暴涨。现在，所有的金融资产都被高估了价格，并面临巨大的下行压力。这可能导致美国经济活动的进一步下降和全面萧条。 其次，美联储造成的通胀影响是不可预测的。而且，50多年来，通货膨胀的影响一直在下降。 黄金与货币基础比率 一些黄金多头的一个错误假设是，货币创造的规模在数学上与金价上涨相关。如果货币创造的通胀效应不明显，那么可以假设黄金价格最终会以与货币创造量成比例的方式上涨，但这不是真的。 如前所述，金价上涨与美元购买力下降直接相关，而与创造的货币数量无关。同样重要的是，购买力的数量损失是不可预测的，黄金价格的上涨反映在实际损失发生之后——而不是之前。 为了防止债务通缩和防止经济崩溃，需要大量新的货币创造。现在美国的情况不就是这样吗？只要美联储创造了足够的新货币来防止债务通缩，任何超过这个水平的新货币都有可能产生最小的通胀效应，比如商品和服务价格上涨。这些最小的影响是不可预测的。正如黄金价格与货币基础比率所显示的那样，恶性通货膨胀是不可能发生的。 |
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