【原】人民币上演“过山车” 背后在下一盘大棋？

就在昨天(8日)中午，一直兑美元保持相对强势的人民币突然大跌！在不到两个小时内在岸人民币价格跌幅达接近1000个基点，从6.26附近直接下探到6.34；而同期离岸人民币价格跌幅也超过600点，从6.29左右一下子来到6.34。

就在人民币出现大跌之时，美元、欧元、日元等其他货币并没有出现大幅度波动，欧元表现相对疲弱，从2月2日的兑美元1.25如今已经回落为1.22。而因为全球股市大跌，导致日元作为避险货币，开始小幅升值。世界各主要国家货币呈现一种涨跌不一的格局。

面对人民币汇率突如其来的大跌，市场方面给出三大原因：首先，美元已经连续疲弱一年多了，在美国经济走势和失业率基本面都不错的情况下，美元指数已经是跌无可跌。同样，人民币也保持1年多坚挺走势，在美元加息不断升温，中美间利差不断收窄的情况下，人民币汇率持续向上攻击的力度已经衰竭，人民币与美元指数走势之间出现趋势性逆转在所难免。

再者，人民币汇率长期升值对中国经济不利，由于人民币汇率持续升值，导致2018年1月份进出口差额同比缩窄近6成，是从2013年以来同期（1月份）贸易顺差的最小值！而美元指数若是长期贬值，会使美元在国际货币体系中的霸主地位出现动摇。所以，人民币对美元单边上涨态势只能短期维系。

与此同时，根据海关总署公布的数字，出口经理人指数较上个月再度下滑0.8，1月份仅为43.4；新增出口订单指数、出口经理人信心指数也同期继续下滑0.5和1.3，1月份的数值为47.8、48.7。如果我们把50作为荣枯分界线，那么外贸显然是一直低于荣枯水平的。所以，人民币单边升值对中国的外贸出口是不利的，这种趋势很难长期持续下去。

最后，受到美国三大股指见顶大跌的拖累，亚太股市一片跌势，再加上黄金价格持续低迷，石油价格高位回落，这使得大量的避险资金无处可躲避，只能寻找美元、日元作为避风港。而当人们争抢美元计价资时，美元指数开始回升。

但近期有一个细节，让我们不能忽视它，就在人民币汇率在近期展开单边上涨之后，国家外汇管局局长潘功胜出面表示：前期采取的宏观审慎政策已全部恢复中性。下一步外汇管理部门将进一步推动对跨境资本流动的均衡管理：

一是在管理目标上，理性看待外汇储备增减，更强调在高水平贸易投资自由化、便利化的基础上，实现国际收支动态平衡。二是在管理理念上，坚持政策中性原则。外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性：既支持合法合规资金流出，也支持合法合规资金流入。

如果真如潘功胜所说的，宏观审慎政策已全部恢复中性，这就意味着后续人民币兑美元汇率将呈现双向波动，之前的单边上涨或下跌行情，恐怕都难以看到。受此消息影响，2月9日，人民币兑美元中间价报6.3194元，较上一交易日（2月8日）的6.2822元下调372个基点，创逾一年最大降幅，这说明央行现在已不再谋求人民币汇率继续保持强势，而是在一个箱体内双向浮动了。

第一，随着人民币汇率的持续走强，我国的外储也连续上涨了12个月。起码在短期内不必担心外储会跌破3万亿美元大关，这也意味在央行看来，我国资金外流现象已经得到初步遏制，那么可以适当的放开对外汇流出的严厉管制。

第二，这次人民币升值也是我国央行主动谋求的结果，鉴于中国经济开始快速恢复增长，但却存在中美贸易逆差过大问题，特朗普政府开始大搞贸易保护主义，而目前适当的让人民币单边升值，可以使中美两国的贸易逆差收窄，这样也达到了中美两国双边贸易的相对平衡，后面人民币汇率就会让市场来自由运行了。

第三，在人民币汇率单边升值期间，由于人民币汇率的坚挺，使其在国际上的地位不断上升，不仅有近60多个国家承诺将用人民币作为外汇储备，而且像俄罗斯、委内瑞拉等能源生产国家都在计算石油结算改用人民币来计价。当前人民币在国际货币体系内的地位不断提高，既定目标已经达到，那就逐步放开对汇率市场的干预，让人民币汇率自由波动，有利于的打击投机炒汇资金。

面对近2日人民币汇率由飙涨转为暴跌，人们都在努力寻找原因。但事实上，之前人民币汇率疯涨，主要是为了人民币国际化、中美贸易再平衡，以及防止中外游资持续流出给国内经济带来隐患。而如今，人民币单边升值的目标已经达到，自然就没必要再继续单边升值了，汇率波动将更趋于平稳就理所当然了。

本文由平说财经（微信ID：bzzcaijing）供稿