“股价越跌越赚钱”的操作策略

xrj5857 2021-02-22

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股价越跌越赚钱？A股又没有做空机制，融券卖出限制较多，一善哥不会是忽悠我们吧？还真不是，今天接着第48篇，给大家说一下“高息股的操作策略”。

所谓高息股，就是股息率较高的股票。上一篇已经说过了。

一、“高股息策略”

该策略是美国著名经济学家杰里米·西格尔最早提出的。（注：西格尔的经典著作《股市长线法宝》和《投资者的未来》运用数据回溯统计，为我们揭示了多个被证明的股市投资的规律，非常值得一读）

他的做法是，每年末购买道琼斯指数成分股中股息率前10的股票，每年换一次，这个策略也叫“Dow 10”策略。由于Dow的英文发音和Dog很像，这个策略也很多人称作“狗股策略”。

根据统计，1957年至2003年期间，Dow 10策略的年化收益率是14.43%，高于道琼斯指数的年化收益率（12%）。

那狗股策略在A股有没有效呢？

海通证券把狗股策略用到了沪深300上，进行了测算。选取每年末沪深300指数成分股中股息率前10的个股作为高股息组合，2005年至2016年高股息组合的年化收益率是24.19%，而沪深300的年化收益率是18.66%。狗股策略超额收益率是5.53%。

在中国，狗股策略这样的高股息投资策略，被称为红利策略。红利策略的选股逻辑是选择高股息率的股票。

比较出名的代表基金是红利ETF（510880）和深红利（159905），略有区别的是，红利ETF会将每年持仓股票的现金分红分发到投资者的账户，而深红利会将该分红进行持续投资，享受复利，所以走势也略有区别。

二、分红的好处和适用范围

每年的分红在5%-20%不等，相当于为股市投资者提供了一个“低风险收益”，无论股价涨跌，分红就像“安全垫”一样稳妥妥的。

近年来，巴菲特投资的可口可乐股票并没有太多的上涨，几乎持平，但它的高额分红，让巴神的投资，平均每3年就翻一倍，巴神对他也是爱不释手，舍不得卖出。

所以，红利策略适合长期投资者，毕竟本金或者股数没有损失，但每年可以得到一笔现金，这是极好的。这就是所谓的“睡后收入”、“工资外收入”，哪天这笔分红金额大于你的生活开支，你就实现了财务自由。因此，大部分的价值投资者都很看重分红，因为他们并不打算卖出股票，但每年需要有收益。

正是因为这样，很多家族信托资金、著名奖金，都会用到红利策略，投资长期稳定分红的股票和资产。像李嘉诚等富豪的家族成员，每月可以领取固定的生活费，而不用将投资标的卖出变现；还有著名的诺贝尔奖也是，每年发放的奖金也只不过是它的分红部分而已，本金根本没动，而且还不断壮大。

有些的投资者会问到，如果股价跌幅大于或者远大于股息率呢？那不是亏损了？是的，亏了，但有办法解决。

三、“西格尔之狂想”

根据西格尔教授的模型还可以做一个假设。

我们以A股某股票为例。你以7.64元的价格买入某股100手，共投资7.64万元，就遇到一个长达15年的超级大熊市，股价每半年就暴跌20%，这应该算是史上最“悲惨”的投资故事了吧？但你只需要持股不动，并将每年的分红，持续无脑买入该股。15年后，会是什么情况呢？

15年后，股价跌幅高达99%以上，股价为0.01元，但你持股数量为245亿股，对应市值2.32亿元，年化复合收益率高达70.68%！

是不是很爽？！股价持续大暴跌的收益居然这么高？

但这只是假设、假设、假设，因为能持续分红的好公司，股价是不可能这么一直下跌的。这种不可思议的高回报，现实中不可能发生，劝你也不要妄想。

但是，敲黑板！因为重大事件突发、“黑天鹅”、战争、疫情，导致市场情绪过度悲观恐慌，股市大幅下跌，这种情况，却并不少见！

2015年的“熔断”股灾，去年的新冠……很多个股下跌30%-60%不等。就连现在的A股“股王”贵州茅台，在2012年7月份至2014年1月份，由于“八项规定”和“塑化剂风波”等影响，股价从266元跌至118元，跌幅高达55.6%；2015年股灾，从290元跌至166元，跌幅42.8%，但公司的基本面，并没有太大的变化。