|
行情回顾： 本期通信指数4.87%，行业排名7/28；上证综指收于3696.17（+1.12%），创业板指报收3285.83（-3.76%）； 涨幅前五:邦讯技术（+29.15%）、日海智能(+15.43%)、立昂技术(+12.34%)、富通信息(+12.27%)、高新兴(+11.49%)； 跌幅前五:移远通信（-4.18%）、亿联网络(-3.24%)、七一二(-1.92%)、超讯通信(0.00%)、*ST九有(+0.95%)； 重大事件： 1、高通推出全新5G基带骁龙X65：4纳米工艺，速率高达10Gbps； 2、华为常务董事、运营商BG总裁丁耘称，迄今为止全球59个国家或地区的140张商用5G网络中，华为承建了一半以上； 3、Dell'Oro报告：2020年全球2G/3G/4G/5G无线接入网（RAN）市场创下收入新纪录。 核心观点： 商用进入倒计时，5G消息“点火”在即：5G消息，被视为运营商5G时代重大业务创新。去年三家运营商联合发布白皮书以来至今，5G消息寄予厚望，近一年来，产业链各方都在推进，运营商5G消息系统建设取得领先优势，具备全面商用条件。从支点、市场空间和商业模式三个方面来看，①5G消息定位C端，C端的快速普及是关键，之后在B端推进将是水到渠成之事，融合到各种场景的服务中，实现商业变现，5G消息终端是5G消息大规模商用的基础。目前运营商通过统一行业标准，以及在主管部门的协调下，已解决应用商店模式主导等利益分成模式等问题。②市场空间上看，根据中国信通院数据显示，2019年，运营商的短信收入是392亿元，主要是通知验证的应用场景。而5G消息更强调了服务转化，有足够大的增量市场，5G消息的市场应该是短信市场的六七倍的水平。从终端上看，根据运营商披露的数据，截止到2021年1月14日，已有42款终端支持5G消息功能，中兴、华为、小米、OPPO、VIVO、三星等主流终端厂家均有多款型号支持。中兴在终端已有四款终端支持5G消息，并宣布2021年中国市场全系列支持5G消息。③从商业模式上看，5G消息定价的模式分为按照传统模式、有交互的客户服务的新型场景，以及有增值业务引流的转化模式等。 未来5G消息有四个融合技术发展方向：最基础的是跟AI的结合；其次是与网络切片、边缘计算相结合的定制化服务；此外是本地就近场景的触发和融合。比如大型会议现场基于边界计算节点的触发，可以实现主体跟观众的互动，作为新型的通道类业务；最后是5G消息向半终端的演进，比如家电、冰箱等都带有智能的属性功能，未来像智能家居、车载等泛智能终端中，内置5G消息的能力。 我们认为5G消息产业正在被积极部署，商用在即。目前，中国电信、中国移动、中国联通在5G消息规模化部署取得领先优势，5G消息有望成为首批为个人用户所见的5G应用之一。我们认为5G消息将经历从C端发力，B端变现的过程，应积极把握设备、应用、流量三条投资主线，建议关注①通信运营商，②基站制造商，③光模块，④数据中心，⑤物联网模组，⑥工业互联网。 重点关注子领域： ①电信运营商：5G时代电信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。 ②基站制造商：2021年5G网络建设继续稳步推进，随着更多省市实现5G网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。 ③光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能，与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。 ④数据中心：5G、AI、大数据、云计算等业务飞速发展，诸多产业应用将催生海量数据，必然带来大量分布式计算、分布式存储、分布式数据库管理需求，这些均离不开大数据中心做支撑。数据中心不仅仅是基础设施，又是新兴产业发展的服务支撑。多个地方政府开始分批出台扶持数据中心的政策，一改此前数据中心高能耗低税收的定位，把数据中心发展提高到战略地位，预计深度绑定核心互联网客户（阿里、腾讯等）且拥有一线城市优质土地资源的IDC公司将持续受益。 ⑤物联网模组：物联网模组行业早期无序发展，经历了以价格战为主的低端竞争过程。目前行业壁垒逐步形成，中国凭借工程师红利，有望推动物联网模组成本下降，从而逐步成为物联网模组行业主力军。 ⑥工业互联网：我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产品和技术企业占比为51.57%，达到一半以上，但真正应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足10%。我们预计在政策助推下工业互联网有望加速发展。 建议关注： 短期关注： 通信运营商：广电网络。 长期关注： 通信运营商：中国联通；基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：中际旭创；数据中心：奥飞数据，数据港。物联网模组：广和通，移远通信. |
|
|
