结构性存款由于其具有的存款保本特性以及存款保险保障而成为部分人员理财投资的最重要选择，而虚假结构性存款的存在以及通过结构性存款发生的套利又导致结构性存款受到监管的严格控制，今年以来由于靠档计息存款的监管控制，企业结构性存款需求强烈，那么，作为个人投资者面对结构性存款何去何从呢？ 首先，银行结构性存款受到监管控制，去年全年结构性存款受到大大压缩 结构性存款作为资产新规以后保本理财的替代品，一度引发市场的火爆并成为大众理财的抢手货，数据显示，银行的结构性存款存量规模曾在今年前4个月突破12万亿元，达到历史最高水平。 但由于结构性存款存在两大问题：一是一些结构性存款的结构性虚假，导致结构性存款成为变相的高息存款；二是一些企业通过低息贷款、结构性存款进行利息套利。 因此，监管部门为了引导资金支持实体经济发展，对结构性存款进行了干预并对部分银行进行窗口指导，对结构性存款开始形成较强的控制和压缩趋势。后来，监管部门更是明确要求各银行对结构性存款的余额进行压缩，要求在2020年9月30日之前将所有银行的结构性存款整体规模压降至年初的9.6万亿元规模，并在2020年底逐步压降至年初规模的三分之二，也就是大约6.4万亿元左右。从而对各银行的结构性存款规模形成快速压缩态势。 去年全年各银行对结构性存款进行了有效的控制并基本实现了监管的控制目标。 其次，今年以来企业结构性存款购买需求强烈，结构性存款呈现快速上涨态势 今年以来，由于企业资金相对宽松，企业对银行结构性存款的需求增加较快，并呈现出旺盛的需求。 虽然今年1月末的结构性存款余额远低于往年1月的10万亿元，仅仅为超过7万亿元。但根据央行最新统计数据显示，截至1月末，中资全国性银行结构性存款余额为70183.16亿元，较去年12月末增加5756.6亿元，增幅实现了由负转正。 今年结构性存款的增加主要体现为两大特点：一是大型银行结构性存款增长较快，增长占比具有明显优势，据数据显示，大型银行一月份余额猛增4030.12亿元，占整个结构性存款余额增加总量的70%;二是结构性存款余额的增加主要是单位结构性存款增长明显，数据显示，一月份结构性存款中单位结构性存款余额增加5204.25亿元，占整个结构性存款增量的90.4%。也就是说，个人结构性存款余额增加仅552.35亿元，占比不到10%。。 企业购买需求较为强烈导致单位结构性存款大增，事实上与企业的资金相对宽松有关，当然也可能与疫情影响经济活跃度在恢复有关，据Wind数据统计，今年1月有383家上市公司公告购买了结构性存款，合计超过900亿元，环比增长35.71%。一些上市公司购买结构性存款甚至超过10亿元。 其三，在银行整体结构性存款仍然受到监管，企业结构性存款购买需求旺盛的环境下，个人结构性存款何去何从呢？ 目前从个人理财的角度看，我们不讨论股市投资和基金投资这些风险投资因素，仅从稳健理财的角度看，个人理财面临着三大因素： 一是资产管理新规实施以后特别是从去年以来，所有的银行理财产品都不再保本保息。2020年结构性存款的大量增长本身就是所有的理财产品面临不再保本的结果，更重要的是，2020年银行理财产品不但不再保本保息，而且收益率还不断下降，从5%的收益率持续下降到4%以下，被认为是进入了3时代。同时，银行低风险理财产品出现亏损状态，而且在短短20天的时间内出现近400款银行理财产品出现浮亏，从而人们更寻求结构性存款这种保本的方式进行理财投资。 二是靠档计息存款被暂停后结构性存款更成为人们追求的存款产品目标。此前流行的“提前支取、靠档计息”存款产品，由于利率较高特别是靠档计息成为人们的新宠，2020年3月人民银行下发《关于加强存款利率管理的通知》，要求各存款类金融机构按规定整改定期存款提前支取靠档计息型产品；2020年年12月，六大国有银行公告，自2021年1月1日起对于“提前支取、靠档计息”的存款产品，调整为提前支取计息方式为活期存款挂牌利率计息。2020年1月份开始灵活计息存款产品不再销售。从而靠档计息产品成为历史而无法再购买。 三是互联网存款受到严格约束以及严格控制地方银行异地存款，导致存款人的高收益存款受到进一步的限制。曾经在互联网平台选购银行存款产品是很多人的选择，毕竟便利和利率高两者兼而有之，何其幸哉！2021年1月15日，银保监会办公厅、央行办公厅发布关于《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》，明确商业银行不得通过非自营网络平台开展定期存款和定活两便存款业务，主要是涉嫌违反相关监管规定和市场利率定价自律机制相关要求，突破地方法人银行经营区域限制，对商业银行的流动性管理也带来挑战，依法对上述定期存款以及定活两便存款业务予以叫停。同时进一步明确，地方银行不能突破地域限制办理异地存款，从而人们对高息存款的选择性大大降低。 因为上面的三大因素，个人对结构性存款的购买需求会更强烈，重新回到结构性存款既是一种必然，也是一种未来的必然趋势。结构性存款是一种保本浮动收益产品，浮动收益部分是通过金融衍生工具投资与利率、汇率、股票等标的物挂钩的金融产品。从目前的整体状态看，今年结构性存款大概率会出现可能量价齐稳状态，同时稳步的增长仍然会成为一种常态。（麒鉴） |
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