请不要推升通胀！

经济低迷多年，无论是国家、机构还是投资人，都希望产生一定通胀（美联储也这样想）。因为通胀可以让经济数据变好、投资机会增多。通胀初期，人们感觉暖暖的，甚至“暖风熏得游人醉”。企稳的感觉是良好的，而经济回升又可以增加投资和消费信心，所以在经济低谷阶段，人们期盼通胀。

但是随着时间的推移，通胀越来越严重，越来越难以控制，什么都涨价，"蒜你狠"、"豆你玩"、"煤超疯"会卷土重来，甚至开始危及生产和生活。到了最后阶段，变得无法控制，企业不赚钱，居民收入无法提高，百姓苦不堪言。当政府意识到通胀的严重性之后，开始反手治理通胀，会让企业更加痛苦。

治理通胀的手段无外乎几种：首先是舆论手段，其次是行政手段，如果还不管用，那就使出杀手锏（货币手段），提准甚至加息。当商品价格被迫下行之际，企业将会大面积亏损并停产，价格下行、利率升高是两大杀器。只有某些加工企业，产品价格回落滞后于原料，还能保持一定盈利。

通胀趋势一旦形成，很难扭转。通胀的载体是商品，价格是通胀的指标，商品期货是通胀的阵地。大宗商品价格自2015年12月见底以来，多数出现了强劲上涨。例如铁矿石、煤炭、原油等，少则涨一倍，多则涨二三倍。2016年，传统企业明显感觉到经营好转，国家经济也出现增长。现在正是"微醉"阶段。

商品价格上涨有诸多因素：一是趋势因素，这是市场自身规律使然，不以人为意志为转移。二是炒作因素，例如铁矿石，2016年初澳大利亚按日减少向中国的供货量，意在提价；但是市场炒作往往顺势而为，逆势炒作只能事倍功半。三是政策因素，例如"供给侧改革"，也是重要的价格推手。

煤炭供给侧改革推动了价格上涨，不仅实现了去库存，而且让煤炭企业实现扭亏。如果在稀土产业推进供给侧改革，对中国是最最有利的，因为中国是稀土出口大国；遗憾地是，稀土价格今年以来涨幅不大。推动铁矿石涨价是愚蠢的，因为中国完全依赖于国外矿石，供给侧的红利让国外拿走了。

通胀已经开始，我们不应该继续加速推动商品涨价，否则一旦衍生为恶性通胀，将会带来不利后果。一是不利于RMB汇率稳定，二是会让民众苦不堪言，三是会让低水平产业死灰复燃，四是会让货币政策骑虎难下，五是恶性通胀会危及国家管理。

愚者暗于成事，智者见于未萌。应该重视警惕通胀，并从现在开始着手遏制涨价速度，而不是等通胀脱缰之后再治理。既然已经意识到通胀的危害性，就不应该继续主动推升通胀。不论是相关部门还是行业专家，都应该说实话、讲真话、提建议，平滑通胀曲线有利于经济和社会治理。

房地产去库存的逻辑，是通过减少要素（土地）供给，实现价格上涨，借助“买涨不买落”的情绪规律吸引民众买入，一二线城市实现了去库存，但是三四线城市收效甚微。上面提出2017年要实现三四线城市去库存。今天有专家说，中国的房产税几年内不会推出，或为房地产去库存而忽悠。

老百姓手里的钱变成固定资产，不仅不利于民生，也不利于消费，归根结底不利于经济可持续。各种资源配置都集中到大城市，三四线城市沐浴不到阳光，有钱人怎么可能不向大城市集中？虽然可以通高速、通高铁，但是其他优质资源（教育、医疗等）如何配置到小城市？

2017年将要推进农业供给侧改革，会不会推升农产品涨价？国内粮食价格早已高于国际市场，再涨更加破坏平衡，也不利于民生。农民不会从通胀中受益，生活品和生产资料上涨会吃掉农产品利润。不管农产品是否涨价，但是预期出现了。看看这几天农业类股票，很多都涨起来了，朗源股份等再拉涨停。

美元再次加息了，美元货币趋紧，对遏制全球通胀是有利的；但是新兴市场货币如果不够坚挺，输入性通胀将很难抵挡。恶性通胀一旦起来，什么都会涨，但股市不会大涨，"通胀无牛市"的道理大家都明白。通胀猛于虎！

说说股市。

中午博文提出：救市或已"结束"。因为有一些迹象值得关注：一是险资入市比例恢复到救市之前，二是融资融券折算率进行调整，不仅扩大了范围，而且将亏损或大于300倍PE的股票折算率调整为0。是不是彻底结束救市还需要观察求证。

周一股市继续震荡整理，收盘微跌4个点，属于无方向运动。上周五认为，横盘整理有望持续到本周前半周，例如周一周二；但是如果再跌将会见到更大级别低点。周一市场，没有拉升动作，也没有打压动作；创业板稍弱，与短线获利盘有关，也与轮动有关。

目前属于弱平衡状态。一般来说，弱平衡往往发生在下跌趋势过程中，在K线上一般表现为横盘整理，需要施加外力才能打破这种平衡。建议当前不要频繁操作，尽量观望等待，等大盘做方向抉择。看看后半周是否有更好的机会出现。

养老金年底前入市渺茫，因为财政部要完善制度，要求各家机构20日前上报意见，按此时间进度，年底前很难将制度下发。目前市场弱势整理，是在等待养老金吗？主观上可以这样理解，客观上耐心观察，不能凭臆测而重仓赌涨。

再容市场走两步。