供给侧改革与国际博弈...

乍看标题，很多人一定匪夷所思："供给侧改革"是中国内政，怎么和"国际博弈"扯到一起啦？

供给侧改革，多数人理解为"限产提价"，珺沧海认为不尽然。"限产提价"、"国企扭亏"只是目的之一，目的之二是从供给侧入手，进行深化改革，逼迫并引导企业提高产品档次、改善服务、提升竞争力，从而改善整个国家的经济结构和运行质量。

但从结果看，确实起到了提振价格作用。很多资源价格出现上涨，例如煤炭、铁矿石、钢材等。从商品期货价格看，炼焦煤上涨2.5倍，焦炭上涨2.8倍，铁矿石上涨1.6倍，螺纹钢上涨1.25倍，热轧卷板上涨1.33倍。另一个结果是，大量企业扭亏为盈，特别是钢铁、煤炭企业。

黑色系商品在2015年底企稳，2016年展开强势上涨。价格为什么会暴涨？这里面有供给侧的预期，更有国际势力的"配合"，也就是哄抬物价，特别是澳大利亚。为什么国际金融势力和国际矿石寡头要"配合"中国的供给侧改革？这涉及到国际博弈。

供给侧改革的切入点是什么？1、限制煤炭产量，方法是下达产量计划，限制采煤作业时间。2、压减钢铁产能，抑制产能过剩，例如京津冀地区，要求450m³以下高炉停产，目前停了一部分，尚未全停。3、要求中频电炉炼钢企业全部停产。

按照这个逻辑，铁矿石和钢材将如何走向？市场在思考，国际寡头也在思考。如果钢铁限产，那么铁矿石消耗将会减少，不利于铁矿石价格上行，但是钢材价格将会上涨，这将提升中国钢铁产业的利润空间，同时提高铁矿石定价的话语权。矿石巨头不会不明白这个道理，它们会束手就擒吗？当然不会。

2012年初，铁矿石到岸价达到190美元，随后开始了长达五年的下跌，至2015年12月跌破45美元。主要是因为后经济危机时期，需求低迷致使产能过剩；2014年中期，美国借乌克兰事件报复俄罗斯，打压国际油价，客观上对铁矿石下跌起到了助推作用。

彼时，力拓、必和必拓、（巴西）淡水河谷三大矿石巨头为了整肃市场秩序，也乐于动用价格手段（降价）将高成本矿石挤出市场，例如印度、南非、中国矿石。它们扬言将把矿石打到45美元之下，果然如愿以偿。它们的低成本开采矿区，据说吨矿成本不足20美元。

南非、印度矿失去了竞争优势，中国铁矿大面积停产。在中国，"矿主"曾经是"暴发户"的代名词，后来却成为"破落户"的代名词。沿海钢铁企业进行工艺调整，采用全外矿烧结，致使国内铁精粉价格低于外矿价格，而工艺调整前，国内铁精粉长期高于外矿价格。矿石巨头可谓用心良苦！

2015年底中国提出"压减钢铁产能"，对三巨头形成了巨大压力，它们非常清楚，如果中国铁矿石需求减少，将是最糟糕的事情，因为中国钢铁份额占比全球50%。2016年数据：全球粗钢产量16.28亿吨，中国8.08亿吨。本能告诉它们，必须尽快出手拉抬矿石价格，否则今后的日子更加难过。

2016年初，三巨头开始渲染中国供给侧改革（压减钢铁产能）将推升钢材价格的舆论；同时每日减少向中国出口100万吨铁矿石，在一段时间内制造了"铁矿石短缺"恐慌，于是铁矿石变成了"疯狂的石头"，仅仅一年时间，铁矿石价格翻倍。

2015年股灾之后，中国严厉打击股票市场恶意炒作，并将徐翔抓进监狱，大量游资撤离股市转战期货市场，在一定程度上助长了黑色系商品价格上涨势头。中国方面并没有严厉打击商品期货炒作，因为价格回升让中国经济感受到了冬天里的温暖。

国际矿石巨头联手国际金融势力操控价格上涨，是对中国实施的"定向打击"，手段是"以彼之道-还施彼身"，属于国际版的"供给侧改革"。它们的目的很明确，那就是赶在中国压减产能之前挑起价格，释放中国的粗钢产能；哪怕未来价格震荡回落，也能获得几年的好光景。

价格回暖让中国经济数据变得漂亮，让税收形势得到了一定缓解，让中国经济感觉暖暖的。但是从长远看，这不利于中国经济结构的调整，不利于中国企业竞争力的根本提升。大量低水平产能借机释放，大量停产企业开始复产，虽然2016年压减了4500万吨钢铁产能，但是产量却提高了，正如吴敬琏所说"越去越多"。

中国计划到2020年压减1.5亿吨粗钢产能，但是西方势力在唱反调。西方产业和金融势力对中国钢铁继续诟病，虽然对美欧出口没有增加，但是通过独联体侵占了欧洲份额，甚至间接出口到欧洲；并提出，中国钢铁压产能至少需要7-10时间。这或许也是为铁矿石造势。

在中国，有产业人士放言：钢材价格再也不会回到2015年底了；有经济人士放言：中国经济和世界经济开始企稳回升了；有金融人士放言：2008金融危机已经结束了。果真如此吗？珺沧海不敢苟同。多数人都是好了伤疤忘了疼，专家也是跌时看跌、涨时看涨。越是敢于放言，越是说明危机尚未过去。

所有的价格（包括股价、房价、商品价格）波动都是市场行为，涨涨跌跌属于市场规律（但在中国有些特别，这方面不细说），但是暴涨绝不合乎常理。如果商品价格缓慢回升，或许有理由相信"需求发生改变了"、经济有可能见底回升了。股谚说"是底不反弹、反弹不是底"，放到其他领域，这个规律依然有效。

2016年初珺沧海断言，黑色系商品价格触及底部或者波段底部，有望反弹30-40%。回过头看，趋势算是蒙对了，但是涨幅远超预料。展望未来，如果商品价格震荡回落，那么经济仍将陷入压力。在美元加息周期，商品价格回暖或许是暂时的（这里说的"暂时"是以年为单位的），谨防后市再反复。

乐观人士会反问：如果经济不是企稳，那么8亿吨钢去哪里了？2016年钢铁产量8.08亿吨（2015年产量为7.98亿吨），同比增加不足1000万吨（德国数据称中国增加了3000万吨），产量总体均衡。另外需要看到，市场的钢材库存大幅增加，有数据说已经达到2000万吨，也属于几年内的峰值。

如此看来，钢材产需仍处在温和平衡之中（发改委观点：煤炭产业供需也没有出现根本改变）。但是港口矿石库存已经超越历史高位，达到惊人的1.3亿吨。进口矿石价格在历史半高位徘徊，哪怕后面震荡回落，只要速率相对温和、时间相对较长，国际矿石巨头依然能获得巨大的利益。

美元进入加息周期，一方面说明美国经济相对稳定，但不代表全球经济彻底回暖。美元加息背景下，商品价格没有大幅暴涨的逻辑，后危机阶段，全球经济即便增长也是缓慢的；1929大危机不是自然摆脱的，而是因为二战。中国不具备持续大幅增长的逻辑（与印度不同），因为基础、体量不同了。

供给侧改革对商品价格的影响是巨大的，但认为是阶段性的，国际巨头哄抬价格也是暂时的。中国需要在经济调整中争取时间，矿石巨头需要自我保护中争取时间；同样是争取时间，目的完全不同，手段可以类似。西方列强希望中国经济永远维持低水平，而中国需要提升竞争力实现真正强大。所有的一切，都是博弈！

目前看，黑色商品短期难以大幅上涨（除非油价暴涨），矿石巨头不希望南非、印度、中国矿石抢占份额，一旦暴涨会反手打压。但是短期也难以大幅回落，一是因为炒作，二是压减产能制造了价格预期，三是中国当前战略需要大量资金，所以需要"经济温水"。

国际巨头需要利润，中国政府需要税收，二者有利益交汇点。然而共同利益总是暂时的，只要利益链上的某一方达到了目标，随即就会产生分歧，而且随时会有不可预见的国际事件打破平衡。

未来会不会发生战争？这是最难预料的。有人说，一旦在中国周边出现战争，铁矿石和钢材还会暴涨。这个逻辑是天方夜谭，只要战争发生，所有的财富都会大幅缩水，大部分商品价格都会走低（黄金、石油除外）。我们不要期望战争，但对战争不能不防！