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作 者：程 钰 指导老师：Fei 负责编辑：Elma｜Daisy 主 编：Candy 修 订：潘家欢 要点1. 在宠物行业各细分子行业中，宠物食品行业市占率最高，2019年占比高达55%，且增速最高，进入门槛较低，投资吸引力强。 2. 宠物食品行业分类众多，预计国内目前干粮/湿粮/零食结构约为3:1:1左右。干粮市场最大且毛利率最高，但竞争亦最为激烈；湿粮市场仍处于快速发展阶段，毛利率次之；零食市场竞争激烈，毛利率最低。 3. 宠物食品市场产业链包括食品研发-食品生产-食品销售等环节。其中上游食品研发环节以国内代工厂以及品牌自营研发基地为主；中游以宠物食品生产厂商为主；下游主要以宠物食品分销渠道为主，当前主要销售渠道包括商超、电商平台、便利店等。 4. 得益于我国宠物行业与宠物经济的快速发展，我国宠物食品行业的市场潜力也得到了快速的释放。2019年宠物食品行业市场规模达到701亿元，过去十年的年复合增速达24.16%。 5. 当前我国宠物食品行业集中度仍相对较低，CR10仅达到31.10%。玛氏虽占据龙头地位，但市场份额占比仅为11.4%，尚未形成垄断格局，行业内的其他公司均有机会进行追赶。 6. 宠物行业进入高速发展期后，国内宠物食品企业从代工模式（OEM）转向自主品牌模式（OBM），并产生了一批颇具规模的自主品牌，如乖宝宝、顽皮、佩蒂等。 7. 宠物食品行业代表企业有在A股上市的中宠股份（002891）和佩蒂股份（300673），以及在美股上市的天地荟（PETZ）等，三者皆为海外代工起家，出口业务占比较高，上市之后开始大力发展国内市场业务，国内市场收入增长明显。
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