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去年一路狂涨的新能源产业链股票，近期遭遇连续下挫。 新能源汽车方面，特斯拉市值一个多月的时间蒸发2700亿美元，闪崩三分之一，A股新能源概念股也轮番调整。
电池龙头企业如宁德时代，截至今日收盘股价为305元，下跌4.69%，总市值自年初的9000亿回落至7000多亿。 而上游锂矿企业则更为严重，天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、天际股份、*ST融捷等均出现不同程度下滑。 其中“锂业双雄”二月至今市值更是跌落近千亿，赣锋锂业春节后蒸发超500亿；天齐锂业1月底总市值突破千亿大关，目前滑落至577亿元。在恐怖的下跌之后，“锂业双雄”该如何自处？需求端：产业链掀“扩产潮” 当前引发锂电池板块大跌的原因，一是2020年第四季度以来相关概念股获资本看好，股价上涨幅度过大。 二是国际方面因素影响，如原油价格下跌影响，新能源价格难以上涨，板块也因此受到制约。再加上最近大盘不稳，还处于下行通道当中。 不过，从中长期来看，天齐、赣锋等公司股价仍持有上涨空间，一方面锂电新能源时代已然到来，替代化石燃料前景良好。另一方面，当前锂电池需求在不断扩大。 根据起点研究院（SPIR）数据统计，2020全球锂电池出货量为259.5GWh，同比增长34%，预计到2025年将达1135.4GWh，相比2020年增长337.5%。到2030年为6486.6GWH，相比2500%。 从扩产细分行业来看，几乎整个锂电产业链均有扩产计划。据起点锂电大数据不完全统计，截至3月5日，锂电池领域投资扩产项目已达到18起，涉及投资总额超过840亿元，包括动力电池、消费类电池、储能电池等领域，预计将新增锂电池产能超过200GWh。 其中动力电池扩产计划涵盖圆柱、方形、软包电池。国内以宁德时代、比亚迪、中航锂电为首，海外市场如LG化学、松下、三星SDI等日韩头部电池企业也在同步扩产能。 锂电材料扩产计划涉及到正极材料、负极材料、铜箔、隔膜、电解液等。 如国轩高科投资115亿建设碳酸锂项目；超华科技投资122.6亿元建设锂电铜箔生产基地；中核钛白预计投资121.08亿投建磷酸铁锂项目；天奈科技投资超13亿加码产能扩张等等。 可以预见的是，随着动力电池扩产潮推进，上材料需求将迎来稳步提升，行业景气度相应提高，资本市场对相关企业的关注度持续加重。 供给端：锂价持续上涨 短期来看，锂材料价格影响着锂业企业市值浮动。在下游需求突然爆发、供需失衡的背景下，锂化合物产品价格大涨。 但目前厂家库存有限，产量未见增加，市场依旧处于货源紧张的状态。整体市场将延续年前供不应求现象，碳酸锂及氢氧化锂等锂产品价格将有较为明显上行。 据起点锂电大数据整理发现，3月伊始，碳酸锂价格再次上涨，对比发现，目前工业级碳酸锂价格普遍上调1000元/吨，电池级碳酸锂价格同样上调1000元/吨，甚至有企业报价上涨了4000元/吨。 其他锂盐价格也都在上涨，整个锂产业链走势良好，预计后市碳酸锂价格仍将上涨。 据此，“锂业双雄”之一的赣锋锂业，于此前2月25日发布扩产公告，称准备在H股增发，将募集资金用于产能扩张等。 据悉，赣锋锂业拟发行4804.46万股H股股份。而本次发行股份募资的80%将用于“产能扩张及潜在投资”，产能扩张建设主要涉及公司的海外锂资源项目。 除了赣锋锂业，还有如盛新锂能、中矿资源、致远锂业、永兴材料、蓝科锂业等锂盐企业均有扩产计划，或加快推进新建锂盐产能释放。 企业端：盈利水平是重要砝码 公司自身利润规模，影响市场估值水平。提升自身盈利能力，甚至是超出预期，锂电板块的调整可能会就此结束。不过，目前“锂业双雄”的净利水平均出现下滑。 天齐锂业方面，据此前披露的2020年度业绩预告来看，公司预计2020年实现营业收入为30.00亿元至34.00亿元，上年同期为48.41亿元。 预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损22.70亿元至13.60亿元，上年同期为亏损59.83亿元。 此外，其债务危机仍是重点问题。在引入 IGO 战投的新方案顺利执行后，天齐锂业债务问题能否彻底解决值得关注。 相较于天齐，赣锋锂业方面状况较好，其2020年营业总收入约55.24亿元，同比增加3.40%；归属于上市公司股东的净利润约9.85亿元，同比增加175.15%；基本每股收益0.76元，同比增加171.43%。 2020年公司电池业务发展迅速，成为公司继锂盐、锂上游资源之后的重要业务板块。 但是，年报数据显示，2017至2019年，赣锋锂业分别营收43.83亿元、50.04亿元、53.42亿元，净利润则分别为14.69亿元、13.41亿元、3.58亿元，出现增收减利的尴尬局面。 而在净利连年下滑的同时，天齐和赣锋仍在积极进行产能扩张和加速客户合作。 短期可见的转折点，在企业端，行业景气度上升之时，其能否借助产能扩张，赢得锂价上涨的红利，提高盈利能力，就是决定公司估值的重要砝码。 |
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