以商品为生16：原油价格预测2019-2050

2019年和2020年全球原油价格平均每桶67美元。这符合美国能源信息部（EIA）的短期能源展望。这与上个月EIA的预测相同。

（注：有两种等级的原油作为其他有价的基准。WTI来自美国，是美国油价的基准。Brent来自西北欧，是全球油价的基准。）

2019年7月3日，Brent-WTI原油价差为6.48美元/桶。由于美国供过于求，一桶WTI原油价格远低于Brent原油价格。2015年12月，价差仅为2美元/桶。这恰好是在国会取消对美国石油出口的40年禁令之后。

当前美国原油价格

6月Brent原油平均价格为64美元/桶，比5月低7美元/桶，比2018年6月低10美元/桶。这延续了2019年6月4日开始的熊市。大宗商品交易者担心唐纳德.特朗普总体的贸易战导致原油需求下降。这是自2017年以来第三次原油熊市。

原油价格变得不可预测

原油价格曾经有可预测的季节性波动。由于原油交易者预期暑假期间需求很高，油价在春季开始飙升。一旦需求达到顶峰，价格在秋季和冬季就会下降。

由于影响原油价格的预期之外的因素影响，原油价格经常大幅波动。例如，2016年1月20日全球油价跌至13年低点26.55美元/桶。在此之前的六个月，价格平均为60美元/桶。一年前的2014年6月，平均价格为100.26美元/桶。由于这些条件不断变化，所以今天的原油价格波动较大。

2018年9月24日，Brent原油价格创下四年新高81.20美元/桶。交易者乐观地认为，美国对伊朗的制裁和委内瑞拉的停电会导致原油供应短缺。

欧佩克2018年12月决定从10月份的水平上减少120万通/天，成员国每天减少80万桶，盟友每天减少40万桶。由于委内瑞拉和伊朗的短缺，EIA认为石油输出国组织实际上每天将削减170万桶石油，这种削减将持续六个月。

欧佩克的目标是在2019年初秋之前将价格回升至70美元/桶。根据EIA的预测，卡特尔的策略不起作用。2019年7月1日，成员国同意在2020年第一季度继续减产。

原油价格波动的四个原因

为什么油价不再可预测？石油工业在四方面发生了变化：美国原油的产量、欧佩克影响力的不确定性、美元的波动以及石油需求的变化。

首先，美国开始加大页岩油和替代燃料（如乙醇）的生产。这始于2015年，从那时起影响了结果。

截至2019年3月，美国的石油产量已增至每天1210万桶的创纪录水平。这相当于国内需求的约60%，即每天1996万桶。

（注：因此，美国成为世界上最大的石油生产国。EIA预计，到2019年底，美国将成为净出口国。）

此前的美国创纪录是960万桶/天是在1970年。2017年产量仅为940万桶/天，但2018年上涨至1090万桶/天。EIA预计到2020年将增加至1300万桶/天。

美国石油工业缓慢增加供应，支持价格高到足以支付勘探成本。许多页岩油生产商在提取石油方面变得更加有效。他们已经找到了保持井开的方法，节省了封盖它们的成本。

与此同时，墨西哥的大型油井开始大量生产。无论油价多低，他们都无法停止生产。因此，大型传统石油企业停止开发新的储备。这些公司包括埃克森美孚、BP、雪佛龙和荷兰皇家壳牌。他们购买页岩油公司的成本更低。

2019奶奶，WTI原油的产量将每天增加200万桶。美国公司钻了114000口井，其中许多井的利润为每桶30美元。

其次，石油输出国组织并不愿意削减产量，以便让价格达到下限。在其历史情况，欧佩克控制它的产量来保持原油在70美元/桶的价格目标。但强势美元使石油输出国组织国家即使在油价下跌的情况下也能保持盈利。成员国们更关心的是失去了对美国公司的市场份额，因此他们让价格下跌。

但是，美国页岩油生产商找到了以低价保持石油开采的方法。由于美国供应增加，对欧佩克石油的需求从2014年的3000万桶/天下降到2015年的2900万桶/天。欧佩克宁愿失去市场份额，也不愿意减产，而是将生产目标保持在3000万桶/天。

这导致2016年美国石油产量下降至890万桶/天。效率较低的页岩油生产商要么减产，要么被买断。这减少了约10%的供应，造成美国页岩油的繁荣和萧条。

2016年11月30日，欧佩克同意从2017年1月开始减产120万桶/天。欧佩克宣布后，价格开始上涨。欧佩克削减产量至3250万桶/天，这仍然高于2015年的3232万桶/天的平均水平。

（注：逊尼派和什叶派分支之间的冲突也损害了欧佩克的权力。）

逊尼派领导的沙特阿拉伯是石油输出国组织（OPEC）最大的贡献国，它经常对自己的承诺不屑一顾，从而引起了更大的波动。2014年10月，它接受了最大客户的较低报价。它不想失去其主要的市场份额给其竞争对手什叶派领导的伊朗。2015年去核协议解除了自2010年以来的经济制裁，并允许沙特阿拉伯最大的竞争对手伊朗在2016年再次出口石油。但当特朗普总统在2018年重新实施制裁时，这个石油来源受到了抑制。

第三，美元一直在波动。外汇交易者在2014年和2015年将美元价值提高了25%。所有石油交易均以美元支付。在强势美元帮助下，出口国石油价格下跌了70%。大多数石油出口国将其货币与美元挂钩。因此，美元上涨25%抵消了油价下跌25%的影响。全球不确定性使美元走强。

根据DXY互动图表，2016年至2018年4月，美元价值下跌。2016年12月11日，USDX为102.95。2017年初，随着欧洲经济的改善，对冲基金开始做空美元。随着欧元的上涨，美元下跌。到2018年4月11日，它降至89.57。美元走弱削弱了欧佩克的石油收入。这种现象可能正在逆转，美元今年收于96.17。

第四，全球需求增长速度低于预期。根据国际能源局的数据，2017年仅增长1.6%，2018年增长1.3%。增加的大部分来自于中国，目前中国需求占全球石油产量的13%。中国的经济改革正在放缓其增长速度。

在2018年，唐纳德.特朗普总统开始了一场贸易战，这进一步减缓了中国的增长。因此，全球石油需求疲软。

2019年，阻止气候变化的承诺为未来石油需求带来了更多的不确定性。巴克莱预测，到2025年石油需求可能达到峰值。如果各国遵守巴黎气候协议承诺，到2050年它将下降30%。这要求他们减少温室气体排放，以阻止气候变化。这些承诺将使全球变暖不会超过2摄氏度。巴克莱表示，在这种情况下，需求量仅为69.6百万桶/天，而2019年为100百万桶/天。

油价预测2025和2050

这种波动使得预测油价变得困难。但EIA勇敢地这样做了。它预测，到2025年，一桶Brent原油的平均价格将上涨至81.73美元/桶。这个数字是按照2018年的水平，剔除了通货膨胀的影响。

到2030年，世界需求将推动油价达到92.98美元/桶。到2040年，价格将为105.16美元/桶，依然是以2018年的价格水平为基准。到那时，廉价的石油资源已经耗尽，使石油开采成本更高。

根据EIA年度能源展望表1，到2050年，油价将达到107.94美元/桶。EIA已经从2017年评估的水平上下调了价格预测，反映了页岩油市场的稳定性。

（注：到2019年底，美国将成为净能源出口国，出口量比进口量增加110万桶。）

自1953年以来，美国一直是一个能源净进口国。石油产量上升到2027年，到时候它的产量将稳定在3000万桶/天左右。

由于公共事业更多地依赖天然气和可再生能源，环境影响评估假设对石油的需求趋于平缓。它还假设经济平均每年增长2%，而能源消耗每年增长0.45。EIA还预测了其他可能的情况。

油价200美元一桶？

2008年，油价创下了145美元/桶的历史新高，在2014年升至100美元/桶之前，油价曾跌到35美元/桶。那时经济合作与发展组织预测到2020年Brent原油的价格可能会高达270美元/桶。它的预测基于来自需求暴涨的中国和其他新兴市场。

但这会是一件坏事吗？碳排放税被视为阻止气候变化的一种方式。批评人士称，这将是油价过高，对穷人征收累退税。

经合组织表示，高油价导致需求遭到破坏。如果高油价持续足够长的时间，人们会改变他们的购买习惯。1979年石油危机后，需求遭到破坏。油价稳步恶化了约六年。当需求下降时，他们最终崩溃，供应陷入困境。

每桶石油200美元的概念对美国人的生活来说似乎是灾难性的。但由于税收高昂，欧盟人民多年来支付的费用相当于250美元/桶。这并没有阻止欧盟成为世界上最大的石油消费国之一。只要人们有时间调整，他们就会找到应对高油价的方法。