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当某个商品期货高升水且高库存时，我们通过高库存判断现货市场供过于求，未来现货价格易跌难涨，期货高升水说明期货的价格远高于现货价格，由于交割制度的约束，未来基差必定进行修复，这样我们可以判断出未来期货下跌向现货修复的概率比较大。反之，当某个商品期货深贴水且低库存时，我们通过低库存判断现货市场供不应求，未来现货价格易涨难跌，期货深贴水说明期货价格远低于现货价格，而基差最终需要修复，那么未来期货上涨向现货修复的概率就比较大。 当商品期货库存高时，我们判断现货市场的供过于求，未来现货价格容易下跌。期货高升水表明，期货价格远高于现货价格，由于交割制度的约束，未来的基差必须修复，这样才能判断未来期货下跌向现货修复的概率相对较大。相反，当商品期货贴水、库存较低时，我们判断现货市场供不应求，未来现货价格容易涨。期货贴水表明，期货价格远低于现货价格，基差需要最终修复，因此未来期货上涨到现货修复的概率相对较大。 |
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