投资中的人性圈：为何拥有认知却依然会亏损本篇谈一下投资中的人性圈。关于价值投资，我们谈论最多的是...

昵称44696133 2021-03-15

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本篇谈一下投资中的人性圈。

关于价值投资，我们谈论最多的是能力圈或认知圈，它是价投的一个基本原则，它的主旨是你要知道自己会什么然后别越界，注意这是理念层面的，而非是执行层面，但我要说仅有能力圈还是不够的，在这里我针对能力圈做一个重要补充，就是人性圈。

之所以做这样一个补充，也是基于我个人的经验反思，我之前在接触能力圈理念之后，颇为认同，但这个时候同时问题也出现了，那就是我明知道自己不懂一家公司，但还是忍不住去买入。

换句话说，我知道我的能力圈边界在哪，但我还是忍不住去做了边界外的事，这就叫越界行事、知错犯错、明知故犯，想想咱们有没有做过这样荒唐的事呢？后来我深度反思了这一问题，也进行了深深的自责，为何我如此认同能力圈理念，但却又做着出格的事呢？这跟认罪知错却又不断劈腿的渣男又有何区别呢？

这种矛盾曾经一度也让我陷入崩溃，我当时在想，如果人的行为不受控制，理性的行为没有被得到一个彻底的执行，那么我学再多东西，调研再多又有何用，为亏损做嫁衣吗？

后来我开始利用心理学方法来肢解透析我的内部细微的心理机制，也做了大量的比较试验，我还原了我认同能力圈理念时的心理兴奋度和心理状态，应该说，那是我在平静状态下的理性之言，没有产生触电般的“化学反应”，只是认为这个思想挺独特，听起来好像很对的样子，而自己在理性层面也是认同的，于是产生了这种没经过“化学反应”的认同感。

接着我又分析了在我忍不住去买入某只我根本不懂股票时的心理状态，我发现每次这种情况下，我的内心会变得非常兴奋，甚至睡不着觉，脑海中浮现更多的是，如果赚了我的账户就翻到多少倍，想想真是过瘾，就这样越想越激动，越激动我的行为就越受其控制，不自觉的就在这种兴奋加右脑联想的刺激下买入了。

请注意，这个时候占据我大脑的，没有任何理性的成分，只有在兴奋下刺激出来的各种幻想、投机、意淫，这是一种在特殊心态下产生的扭曲反应，甚至是一种错误的想象镜像。

在买入一段时间之后，大脑高潮也逐渐退去，看着绿油油的账户，我的理性才开始慢慢悠悠迟到赶来，它是来发放“韭菜录取通知书”的，它就像一个道德绑架狂，拼命地训斥着我，但却不主动解释为何它在该出现的时候没有出现，在绿色账户的加持下，我悔恨不已。

但当下一个诱惑出现时，我却又陷入了这种死循环，真是让人焦躁又无奈
针对这一矛盾现状，我给自己制定了一套“认知疗法”，因为从“治疗历史”去看，我还是非常吃这套的。

我认真反复对比和观察了在以上两种心境下的选择，我发现我虽有矛和盾，理论上可以互相制衡，但我的矛出现之时，盾却消失，盾现身之时，矛却无踪影，二者似乎并不同时节制，也即不在一个控制系统，这是知错犯错的根源，悟到了这点，我兴奋不已，这可算找到了一个重要的靶点

接下来就是展开“认知治疗”的过程。

第一步就是强行强化对错误假象镜像的认知，这里的错误镜像就是我在兴奋时所幻想出的那一幅幅美好的画面：账户翻倍了、股价飞天等之类的诱导荷尔蒙的错误镜像，有句话是这样的：我相信我所相信的，而我们在极度兴奋时所产生的想法不也是被自己认为是对的吗？

我沉静下来，以冥想的方式，站在第三者的角度去观察着兴奋时的自己，我清楚的看到自己的思维被错误的镜像引向对行为的控制，就像一个在沙漠中掉了向的人，明明向北走，但自己就感觉是在向南，这种感觉如此强烈，以至于让我对它深信不疑。

所以，我要做的就是把自己拽出这个让我掉向的兴奋环境，可以试想，如果把我在沙漠中提升到几千米的直升机上，我估计立马就会反省过来，所以这也是我要做的重要的一步，强化自己镜像是错误的这一认知，如何强化呢，就是把失败的历史全部都搬出来，在大脑中放映给自己看，让自己在强化下产生条件反射式的记忆：

你瞧，当初你产生这只股票暴涨的镜像并深信不疑，如今呢，暴跌，说明你的镜像是错误的，不是吗？
……

这是以我之矛攻我之盾的第一步：强化自己镜像是错误的这一认知，做这一步的目的就是让自己形成一种在类似心境下的条件反射，削弱自己在兴奋时的那种深信不疑。

事实上经过这么一“治疗”，还真有些效果，当我再次在兴奋有做出决策的冲动时，我的大脑会不自觉的蹦出“它有可能是错的”这样一种条件反射式的想法，随之就是兴奋度的下降，本来坚定的决策也变得犹豫、纠结、怀疑起来，这就有效避免了冲动。

这就是把你所健忘的事强化起来，形成习惯性记忆唤起，就如同如果你老是在一个平台买到假货，那么久而久之，当你再看到平台那令人热血喷张的促销宣传时，你还会那么激动的去抢购吗？未必，但如果你上当的次数不够多呢？可能你还会激动上当。

所以，大部分人是建立在足够数量下的自动记忆强化，但我们那点本钱又容得下我们几次错误呢？可能两三次大错误就足以毁灭本金，由此，我们才要强行强化这种错误认知，目的都是唤起条件反射。

由此，有句话是这样说的，就是你用错误的方法赚钱的次数越多，你最终越容易走向毁灭，原因就像以上我说说的，你每次给予自己的都是“正确”这一错误的条件反射式的回馈，你很难去强化它是错误的这一认知，治疗起来就比较困难，所以，就会助长自己的错误蔓延。

而真正的幸运，则是市场对你错误的方式的回复每次都是亏损，可惜很多人会将其解读为倒霉，认为市场太苛刻，连一次额外红包都不肯发，殊不知，这才是市场对你最大的恩赐。

以上说了认知治疗的第一步，接下来就是把自己拉离掉向区，以上也说过，我的矛和盾之所以难以节制，是因为它们不在同一系统中，具体来说就是不在同一心境状态，怎么办呢？就是让二者归于同一心境，这里采取的方式也是强制原则，也即，在第一步奏效之后，我的兴奋度就会下降，这就具备了让矛跟盾碰头的可能。

在这样一种兴奋度渐降的心境下，我开始让能力圈原则等这些理念上场，让我的矛接受盾的洗礼，我会到一个很静的地方，让我的盾尽情的表演，几番强化和“表演”下来，我能感觉到，我的慢矛被盾所制服，我天空下焦躁无奈的乌云，也开始逐渐散去，内心有一丝大病初愈般的窃喜。

这就是我用认知疗法对自己知错犯错这一矛盾行为进行治疗的基本方法论，其中有几个要点：

1.兴奋时的决策为矛，而我们内心必须要有盾来节制它，否则，只能任由矛肆意撒欢，这个盾就是我们所拥有的对能力圈理念和原则的认知认可，前提一定是我们认可这种理念，如果你自己都不认可，那我们就缺少了盾，任凭你学多少真技术，你的人性圈已经不能支持它的执行了，所以它还是一个硬性的系统风险，由此，我们要装入能力圈这个“盾”。

2.天然人性状态下的矛与盾是不在同一系统中的，就像我以上所说的，矛存在于兴奋状态下，而盾通常在理性淡定状态下，由此，这也是很多人拥有能力圈认知但人性圈却无法做到执行的原因。

3.认知疗法的一个核心策略，就是通过强化兴奋时的镜像为错误这一认知，让矛和盾回归同一心境、同一系统。

4.强化兴奋时的思维镜像为错误这一认知，需要多次的历史失败案例为养料，以此激发条件反射，削弱兴奋时的决策冲动，它是让矛跟盾碰头的关键一步，否则很多人在极度兴奋下，是很难静下心来倾听盾的表演的，也是听不进去的。

5.要清楚一点，人的决策倾向也会受到大脑“思维微环境”的影响，我们都知道人会受身边环境影响，而思维决策也是一样，它也受思维微环境的影响，所以，有时我们仅仅换一种氛围，换一种心情心境，让能力圈这个盾出现在适当的时点去影响中和“思维微环境”，那么，我们的思维决策就会得到一个有效的纠正，大幅避免冲动性决策的发生。

在几番“认知治疗”之下，我能明显感觉到，我的冲动性决策大幅减少，这使我不由得想到一位大师说过的话，他说真正理性的投资决策是你淡定做出的决策，说的太有共鸣了，这使我想到了之前自己那些一幕幕愚蠢的行为：

生怕自己错过买点，火急火燎的买入；

生怕买少了，着急忙慌的去借钱；

在看完某篇文章后，突然“大彻大悟”；

幻想买入某股票后大赚，以至于兴奋的彻夜难眠；

……

现在回头想想，真是一个可爱的小丑，当年激动买入的场景依然历历在目，着急卖出的心境尤记心田，而如今，则淡定了许多，我甚至不允许自己在兴奋时去做出决策，哪怕是把大牛错过。

因为我经历过这个阶段，深刻理解其中所暗藏的让我掉向般的陷阱，我知道，即便我这样做，也不会妨碍我少赚多少钱。淡定的看待市场涨跌，静静地等待买卖点，不强追，不急卖，这才是真正的大师风范。

无疑，人性圈是对能力圈执行的基础，严格来讲，能力圈是针对于认知层面，人性圈则是在理性及执行层面，前者是一个学习、获得认知和商业智慧的过程，它是对外，而后者则是对自己进行系统认识的过程，它是对内，由此，能力圈是对外，人性圈则是对内。

而你会发现，很多人把精力都几乎放在了对认知和商业智慧的追逐中，当然这不不为错，但是它却在人性圈层面毫无建树，他并没有建立人性圈，以至于即便获得了扎实的认知智慧，到头来由于冲动性决策依然亏损累累，这难道不是一出更为可惜的悲剧吗？

所以，正确清晰了解自己的人性是同等重要的事，关于认识自己这个点，我平时也做了不少随笔，简要整理如下：

1.养成每日反省并记录错误的习惯，这对于及时、动态发现并纠正自己出现的错误，有巨大的帮助，有没有发现，我们很多人平时不去按时反省，总是要等到大败大痛之时，才想到反思，但殊不知，我们一时间又岂能捋清过去所有的错误吗？其中包括错误进展的来龙去脉，心态演变等，它只有每天反思的人才能真正捋清，你很难一时间反思的透。

正因如此，很多人虽然在大败之后进行了反思，但还是会犯错，因为他已经很难反思透彻，这也是很多人所忽略的一点，正因如此，所以我才要说，我们需要养成每日反省的习惯，它对投资者来说，甚至是一项责任与义务。

2.把我们所犯过的错误用纸笔都记录下来，并且把每一项错误背后的前后操作真实心境与状况也都以诚实的态度做出陈述。

3.对以上错误操作进行分析，提取出操作过程中，我们人性层面的错误，有什么样的操作陋行，全面客观的把事实进行梳理，比如某次我看到某大v推荐股票，我就忍不住激动的在早盘买入了，我看到我很尊重的一个人在看空某股票后，我焦虑不安，然后卖出了……记住，先诚实的陈述事实，再去分析原因。

4.提取出你人性层面的陋行。

比如：我好追涨杀跌，我一只股票拿不了俩月，我耳根子软，我忍不住别人的强烈推荐，我在得意时会过于贪婪，涨得猛时忍不住加杠杆，我在亏损时易失去理性，跌的惨时忍不住割肉……

总之，我们剖析的目的，就是要真正去了解自己到底是个什么样的“物种”，自己在何时何地会犯何错，力求对自己的人性行为做到精准把控，如此才能更好的应对人性。

5.根据自己的人性圈对症下药。

什么意思呢，比如我一朋友，他知道自己受不了别人的推荐，人家干脆有意去回避这些类型的信息，还有些人，他知道自己拿不了长线，就专门做中短期的套利操作，这难道不是人性圈跟能力圈的匹配吗？

而有些人对长线逻辑研究的很透彻，但他人性中支持不了他拿长线，所以你研究再多又有何用呢？所以，让能力圈匹配人性圈是一个很重要的原则。

6.有意修正自己人性层面的陋行。

这一点事实上是一场修行，说实话，其实大部分人的天然人性状态，如果不经过历练打磨，是不适合投资市场的，先不说认知这关，单人性这关就足以让很多人腰斩几次，认识到这点，我们自然对人性对投资的影响产生敬畏。

再看股市中很多人，由着自己的性子追涨杀跌，股票一跌就恐惧割肉，一涨就忍不住上车，想拿想撤，全由自己的性子肆意妄为，反正又没有人去监管你，可想而知，你从来都没有有意去打磨过自己的人性行为，难道说还要由着性子、爽着把钱赚了？如果我们从未被市场改变半分，那注定你是要被市场终生教训的，因为市场可不会像家人那样惯我们脾气，拿市场泄欲的人，最终的结局只会被市场“强奸”。

所以，我们要有意去修炼人性，比如有意去锻炼自己的持股耐心，克制自己的决策冲动，培养自己的独立思考能力，这样才能扩大自己的人性圈，由此，与能力圈匹配的人性圈交集也会随之扩大，我们的操作半径才会变大，盈利机会和胜率也会增多和加大。

而真正的大师，无疑都是人性的修炼大师，像巴芒，能长则长，能短则短，暴涨期间能清仓，危机暴跌能抄底，能长至终生持股，也能短至几周套利，能于几年等买点，亦能受得住期间波动，世人大部分人只看到了他们的绝世标的，但殊不知，二老对于人性的修炼和把控才是真正的绝世之举，就像有些人说的：给你说一只十倍牛股，你能拿的住吗？

认知圈和人性圈是投资操作系统的两大维度，二者缺一不可，相辅相成，配合而作，有认知圈而无人性圈，执行无法得到贯彻，有人性圈而无认知圈，如机器没有原材料，无法生产出产品。

本篇的意义，在于让咱们意识到除认知圈之外，还有一个很重要的被很多人所忽略的人性圈，也分享了个人关于修炼人性圈的方法论，咱们平时除了要把精力放在对认知圈的补充上面，还要抽出部分精力，去有意的修炼自己的人性圈，两条腿走路，方能走的更长更稳。