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河南商报记者陈薇 “赚钱的时候是蔡总，赔钱的时候是菜总”。明星基金经理群体，正成为一股重要力量重塑着市场结构，影响着投资者的投资方式。 不过，历史经验也表明，爆款基金、明星经理也会随着市场的起起伏伏大浪淘沙，对投资者来说，“明星”不能当做投资路上的唯一路标。 基金经理迎来“脱粉”，新发基金承压 在B站上，诺安基金经理蔡嵩松有一条10秒的拜年视频，播放量超过了200万。只是，随着市场风向的变化，视频上的弹幕也从“yyds（永远的神）”变成了清一色的“退钱”。 因为是公募基金历史上第一位突破千亿的基金经理，易方达基金经理张坤也被封为“公募一哥”。“基民”们称他为“千亿顶流”，在微博上，还有易方达张坤全球后援会，并且投资者作为粉丝坚持在超话社区打榜。 然而面对基金净值大跌，投资者手中的收益由正转负，部分粉丝口中的“坤神”也变成了“菜菜坤”。 基金赚钱时大家都高兴，可一旦亏钱，新“基民”的脱粉速度也是超乎想象：一夜之间就可能从粉丝变成黑粉。 基金经理迎来大面积“脱粉”，也让3月份新发基金承受巨大的压力。 这几天正在募集的基金，即使有明星基金经理光环，募集难度也未降低。如拟由王阳掌舵的国泰价值先锋、应帅掌舵的南方优质企业、王健管理的中欧嘉选等，这些原本预期日罄的基金并未成为爆款。 明星基金经理不好使了？ 值得注意的是，蔡嵩松之所以成为众矢之的，基金净值缩水只是一个方面的原因。而另一个不容回避的事实是：他只有2年多的基金管理经验，集中持股的模式被专业人士诟病。 然而，押宝单一行业原本就是一把“双刃剑”。 比如春节之后净值下跌已经达20%的招商中证白酒，就如同基金名字所描述的那样，其重仓白酒等快消品。 春节前，其分享了白酒板块最大的收益，净值超越同行，然而，春节后白酒大幅下跌，其就成为基金净值垫底的存在。 实际上，押宝单一行业的基金并不少见，很多明星基金经理都是如此操作。时下很多明星基金经理，都因为其管理的行业主题基金被“基民”记住。 蔡嵩松、刘格菘、黄兴亮等都重仓配置新兴行业、科技成长股；而葛兰、赵蓓则是非常知名的“医药女神”；萧楠、胡昕炜等则擅长捕捉消费类个股。 从近几年行情来看，科技、医药、消费等都是长期的大牛行情，因此这类基金长期来看收益不错，上述明星基金经理以5年周期来看，年化收益率在14%~23%不等。 不过，重仓单一板块对短期持有的投资者来说，可能有时候并不是好事。 以富国基金从业14年的基金经理朱少醒为例，其累计收益1544.74%，年化复合收益率高达20.6%，巴菲特的年化收益率平均也只有21%。但在穿越熊市周期时，朱少醒也有过6个月收益-46.28%的情况，如果这个时点进入，投资者肯定很想“退钱”。 被“追”得多就一定优秀？ 那么，爆款基金到底能不能“追”？ 从今年年初基金发行的情况看，几只爆款基金的表现，绝大多数没有跑赢自己的业绩基准线。 “在时尚界，追爆款肯定没毛病，但在投资基金的时候，追爆款不一定好使。”中国银行理财经理陈一宇说，个人投资者在买基金的时候，核心还是要看好的投资行业，完全不需要考虑基金是不是爆款，甚至都不要拘泥于新发产品。反而是规模不超过50亿元、有业绩参考的老产品可能会更可靠一点儿。 历史经验也表明，爆款基金、明星经理也会随着市场的起起伏伏大浪淘沙、推陈出新。 回望历史业绩，2010年，华商盛世成长基金经理孙建波因为重仓中小盘成长股，成为当时基金圈的明星经理，其业绩可以与当时公募基金“一哥”王亚伟媲美。然而，2011年，市场风向转变，孙建波的操盘思路并没有改变，其业绩很快“哑火”，其操盘的基金也很快“泯然众人”。 时间又过去4年，嘉实旗下的老牌明星基金稳健年内收益率为-9.6%，在所有偏股基金中业绩垫底。同为老牌明星基金的华夏大盘精选年内收益率为-8.9%，位居倒数第四名。 当年市场行情结构性调整，嘉实稳健等老牌基金依然重仓格力电器、长城汽车、云南白药、华夏幸福等公司，然而这些公司已经过了业绩高速增长期，股价滞涨，曾经带来不菲收益的“稳健”投资方式，最终成拖累业绩的绊脚石，这些明星基金以后再也没有回到“明星”队列中。 对投资者来说，无论是明星基金经理还是明星基金，都不能当做投资路上的唯一路标。投资者唯有随着市场的节奏改变认知，才能与市场共同成长。 延伸 谈及此轮大跌，多位行业人士为投资者提出建议 据中国基金报报道，谈及此轮大跌，多位行业人士建议，投资者更应敬畏市场，更好认识基金投资工具，扩大投资视野。 嘉实基金研究部副总监、消费基金经理吴越认为，2020年下半年甚至今年才入市的投资者，许多都欠缺基金基础知识和基金持有经验，看到投资收益的同时也一定要考虑风险。2021年作为权益小年，也是一次投资者教育机会，希望大家都能在波动中成长进步。市场大跌和恐慌情绪的出现，更倒逼大家去深入思考，目前的基金投资仓位、投资品种结构、心理承受能力是否相匹配，是否需要优化等。 虽然行业普遍认为长期持有是参与基金投资的正确方向，但权益市场短期的跌宕起伏依然不可避免。Wind数据显示，偏股混合型基金指数在过去17年波动较大，最大涨幅曾高达119.83%，最大回撤也曾达到48.8%。 在这种情况下，很多知名基金经理建议投资者扩大投资视野。 中欧基金投资总监周应波认为，目前在一些权益类产品的投资行为中，还存在着追涨杀跌、频繁申赎等短期行为和非理性行为，这非常影响盈利体验。他建议投资人能够用长期视角看待预期收益率，市场短期的调整会带来更合理的估值位置、更合适的投资时点，另外也可以通过定投方式平滑市场波动的影响。 工银瑞信基金FOF投资部副总监黄惠宇表示，在市场波动加大的环境下，更应该以一个长线投资的视角来思考投资的目标和预期，尽量避免追涨杀跌，或者选择有较长封闭期的基金来定投，控制犯错的频率和幅度。 部分明星基金经理近期与五年年化收益率对比 基金经理今年以来回报1年回报5年来平均年化回报 张坤 -6.89% 65.71% 19.90% 刘彦春 -13.21% 61.65% 11.29% 董承非 2.70% 36.56% 18.07% 葛兰 -12.46% 40.16% 23.39% 傅友兴 -3.31% 15.60% 14.02% 朱少醒 -4.26% 43.22% 21.23% 今年以来部分成立规模较大基金表现 基金 成立日期 规模 成立以来业绩 年化业绩 银华心佳两年持有期 2021.1.8 135亿元 -7.21% -38.96% 华夏新兴成长 2021.1.15 80亿元 -4.41% -28.05% 景顺长城核心招景 2021.1.6 79亿元 -9.35% -43.89% 工银瑞信基金 2021.1.13 79亿元 -2.83% -18.25% 农银汇理策略收益一年持有 2021.1.27 78亿元 -2.86% 22.77% |
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