精致的小牛股，值得拥有

愿景：与您一起慢慢变富

战略：买入优秀的企业，做时间的朋友

目标：每年深度理解十个优秀企业，抓住一两个大机会

 

作者简介：

十五年投资经验，深度价投，擅长财务选股和行业格局研究；

在他看来财务走势决定股价走势，所有的研究分析都围绕着公司未来的财务走势。

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急跌之后，市场已经企稳，没有出现2015年崩盘时那样的流动性危机。

我们的市场越来越有韧性了。

机构投资者不断壮大，外资不断涌入，注册制平稳推行，A股市场已经走上了正路，未来行情可期。

我们生在了最好的时代，一个股权的大时代。

今天三大指数全线收红涨。个股涨多跌少。北上资金继续保持净利润状态。涨幅榜排名靠前的清一色的环保股。

狂风骤雨般的急跌已经结束，接下来将是慢跌和底部的反复。我判断，大盘指数会在目前的位置盘整，消化大龙头的高估值，概率较大。

少数基本面超硬的公司，在急跌后，可能会快速反弹。而成长性不太好的公司，可能是两年、三年甚至更久才能出坑。

等年报和一季报都要披露了，继续高增长的公司的动态市盈率就会被摊低，这部分公司会率先走出坑，而成长性被证伪的公司将继续盘整或者继续下跌。

这些前期涨幅非常大的大龙头，还是我的主攻方向，多数还是要继续反复踩的。

但是从盘面上看，顺丰控股、昭衍新药、华熙生物等公司已经很明显的拒绝回调了。（这个比较主观，短期走势无法预测的）

排除其它快递公司，买入顺丰控股的逻辑在这里

昭衍新药，临床前CRO龙头，牛股气质十足,值得长期关注

华熙生物，大牛股在路上，这只是开始

最近抱团股大跌，各路媒体立马变得悲观起来，他们瑟瑟发抖，不再敢于持有和分析那些优秀的大龙头。

我的观点是鲜明的，未来的大方向向上，未来优秀的成长性继续向好的大龙头们，将会继向上走。

高估不可怕，可怕的是成长逻辑的改变。只要成长逻辑不变，高估值在消化之后还会选择向上，时间问题。

买入好公司，做时间的朋友。

关于整个市场的估值，以及大方向，正如之前的文章所言，观点不变。

 

3月12日，我在文章里聊了两个精致的小牛股。他们是双箭股份和龙马环卫，具体分析可以通过连接回头看。

链接---聊两个精致的小牛股

双箭股份的完整分析就在上面的文章里，不必多说。

龙马环卫的分析只聊了财务数据部分，接下来把龙马环卫的投资逻辑稍微介绍一下。

龙马环卫是国内环卫装备龙头企业。

2011年公司开始筹备环卫运营业务，2015 年中国环卫市场化进程加速，公司迅速进军环卫服务市场，实施“环卫装备制造+环卫产业服务”协同发展战略，2019 年继续向下游布局固废处置领域，大力推进环卫服务、固废处置等新兴业务。发展至今，龙马环卫已成为中国专业化环卫装备、环卫服务主要供应商之一。

公司环卫装备市占率长期排在行业前三，品牌优势显著，综合实力处于环卫行业领先地位。

公司今年业绩表现亮眼，2020 年前三季度，公司实现营收39

亿元，同比增长28.8%，实现归母净利润3.3亿元，同比增长66%。

 

截至2018 年，全国城市道路清扫机械化率为 68.9%，县城道路清扫机械化率为 63.7%，机械化率呈现稳步提升趋势。政策提出 2020 年底前，地级及以上城市建成区达到 70%以上，县城达到 60%以上，可见我国环卫机械化率水平仍有较大提升空间。

随着政策的推广及技术的发展，新能源环卫车推广步伐加快。2020 年公司在前三季度共销售新能源环卫车235 台，同比增长 240.58%，市场占有率 8.7%；单三季度新能源环卫车辆销量 118 台，同比上升293.33%，占有率 10.04%，处于行业头部地位。

公司发布定增预案，拟募集资金不超过 10.6 亿元，用于智慧环卫一体化综合服务平台建设、新型环卫装备研发及智能制造等项目，加大设备方面的研发力度，有助于进一步巩固公司在环保装备领域的市场地位。

十八大提出深化改革推广政府购买服务以来，市场化订单释放保持了稳定增速，环卫市场化率已超过50%，市场空间未来会随着居民生活水平提高而不断扩容，同时市场化率的提升将继续推动环卫服务订单继续加速释放。

据估算城乡道路清扫保洁、城乡垃圾清运、公共设施运营服务的市场空间到 2022 年约 2268 亿。

公司自进入环卫服务领域以来，环卫服务业务取得高速增长。截至 2020 年上半年，环卫服务实现营业收入 14.56 亿元，同比增长 89.25%，占公司主营业务收入的60.83%，毛利率 24.95%，同比上升 4.87%。

环卫服务签约能力位居行业前列。

2019 年，公司新增中标的环卫服务项目 60 个，同比翻番，新签合同年化合同金额 12.27 亿元，同比增长 91.12%，新签合同总金额 111.30 亿元，同比增长 173.87%，截至 2019 年12 月 31 日，公司在履行的环卫服务合同年化合同金额26.35 亿元，同比增长 79.50%，合同总金额253.26 亿元，同比增长 76.40%。

据统计，公司中标2019 年度开标的环卫服务项目合同总金额在全行业排名第一，首年合同金额排名第二。2020 年上半年公司在新签首年服务金额和合同总金额分别位于行业第三和第四。

随着公司环卫服务市场的快速拓展，公司已累计承揽了海南、广东、贵州、福建、江西、安徽、河南、黑龙江、内蒙古等 17 个省市的环卫服务运营项目。

公司目前的情况是三驾马车驱动发展，环卫服务业务快速发展，拉动公司的营收快速增长。预计未来几年，仍将保持高增长。

公司在2021年1月30日的业绩预告中披露，2020年1月至12月归属于上市公司股东的净利润为43,259万元到45,962万元，同比增加60%到70%。

粗算下来，公司的净资产收益率有望达到16%。

公司现金流不差，没有财务负担，净利润增幅较快，净资产收益率较高，未来高速增长可持续。

在温和的市况下，动态市盈率30倍以内，算合理。目前，公司动态市盈率18倍。

今天是工作日，事多，就到这里。

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本文是我个人的投资思考，相关投资决策和投资逻辑均可能包含我个人的偏见和认知错误。文中提及的任何个股，都有被腰斩的风险。请您独立思考。