【原】明日最具爆发力牛股(名单)

　　中牧股份(600195)：并表带来业绩扭亏为盈 "百城千店"快速推进
　　投资要点
　　事件：9 月5 日晚，公司公告已获得农业部核发的猪流感病毒H1N1 亚型灭活疫苗（TJ 株）兽药产品批准文号。

　　猪流感继发病症多，国内首个疫苗打开市场。猪流感可导致严重呼吸道症状，影响生长速度、延迟出栏时间。虽然本身致死率不高，但容易继发支原体感染和蓝耳病等更严重的并发症，增加生猪死亡率。同时，还会提高母猪群流产的概率。国外早已将猪流感疫苗商品化，英特威和硕腾均有相关产品。公司猪流感疫苗是与其他五家单位共同研发的国内首个猪流感疫苗产品，此前武汉科前生物新品上市后取得不错效果。公司作为国内动保行业龙头，将充分发挥渠道优势，有望取得更大的市场份额。

　　猪流感防控对公共卫生防疫意义重大。由于猪的呼吸道上皮同时具有禽和人流感病毒2 种类型的受体，因此人流感和禽流感都会感染猪，从而引起人流感和禽流感之间的交叉传播。2009 年墨西哥暴发的甲型H1N1 流感最初就是通过猪进行传播的。因此，当出现禽流感疫情时，对于猪群的防疫同样不容忽视。

　　盈利预测与估值。近期公司疫苗新品种进入爆发期，除了口蹄疫市场苗外，蓝耳-猪瘟二联苗、猪流感疫苗等新品种也相继获得生产批文，未来腹泻二联活疫苗等品种也将上市，公司向市场化转型的进程明显加快。我们预计公司2016-18 年净利润为2.70 亿、3.38 和5.10 亿元。对应EPS 为0.63，0.79 元和1.19 元，对应PE 为34.6，27.7 和18.4 倍，维持 “增持”评级。

　　风险提示。生猪存栏恢复进度不及预期。

　　长城电脑(000066)中报：自主可控信息安全平台乘风而上
　　一、 事件概述
　　公司发布半年报，公司2016 年上半年实现主营业务收入约316 亿元，比调整后上年同期减少4.55%，主要业务继续保持行业领先地位；实现利润总额1.5 亿元，较去年同期大幅增长；归属于上市公司股东的净利润约亏损727 万元，亏损大幅减少，上年同期调整后归属于上市公司股东的净利润约为亏损1.1 亿元。

　　二、 分析与判断
　　打造基于本质安全的计算机系统平台
　　公司一直以来致力于打造基于国产的CPU、操作系统、网络设备及应用软件等软硬件一体化的计算机信息系统的本质安全计算机系统平台，公司上半年在产品研发方面以基于CPU 飞腾的产品为重点，一方面改进和完善已有的通用产品，另一方面提前识别和准备高密度服务器产品技术，以提升产品竞争力。湖南长城的厂房和生产线建设顺利推进，建设完成后将有望较大提升自主可控产品的制造能力。

　　重大资产重组方案顺利过会，优质军工资产注入公司集团层面主导重大资产重组，合并长城电脑与长城信息，置出亏损资产冠捷科技，以非公开发行股份的方式注入中原电子和圣非凡两个优质军工资产，配套募集资金73.58 亿用于相关项目建设，重组整合后公司成为集团自主可控计算的重要载体，军民融合的信息安全重要平台。整合后公司定位成为，以保障国家第五疆域（网络空间）安全为目标，成为面向军队国防、国家关键领域及重要行业的自主可控网络安全和信息化关键基础设施及解决方案提供商、服务运营商。

　　全国范围关键信息基础设施网络安全检查工作启动，促进国产替代国家高度重视网络空间的安全，自主可控是我国信息化建设的关键环节，国家战略上推进国产化替代势在必行。2016 年7 月8 日，中央网络安全和信息化领导小组批准启动全国范围的关键信息基础设施网络安全检查工作，对于信息安全业务，尤其国产替代有很大的促进作用。

　　三、 盈利预测与投资建议
　　公司重大资产重组已过会，后续需等待相关批文，我们假设公司重大资产重组成功，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.15、0.22 和0.25 元，对应目前股价的估值分别为79.27、53.10 和46.24 倍，重组后的长城电脑将成为集团自主可控计算的重要载体，军民融合的信息安全重要平台，考虑到新长城的定位优势和技术优势，给予公司一定的估值溢价，对应100-115 倍，对应公司2016 年合理目标价为15.00-17.25元，给予“强烈推荐”的评级。

　　四、 风险提示
　　1）新产品研发风险；2）资产重组整合风险；3）国产化推进不及预期。

　恒生电子(600570)：1.0业务持续增长 FINTECH创新布局打开空间
　　投资要点
　　公司发布2016年半年度报告,上半年公司实现营业收入8.21 亿元,同比下降9.67%;归属于上市公司股东的净利润1.64 亿元,同比下降22.27%;扣非后净利润1.25 亿元,同比下降23.08%;基本每股收益EPS 为0.27 元/股。

上年同期基数较高总营收同比下降,母公司总营收同比增长16.63%。公司营业收入同比下降9.67%,15 年同期,国内资本市场经纪业务行情火爆,仅HOMS 业务就创造了1.32 亿元收入,导致营收基数较高。今年上半年国内金融市场监管趋严,子公司业务受政策影响较大。

　　1.0 业务保持高速增长,强者恒强地位稳固。1.0 业务中,资本市场线业务线收入同比增长43%。其中资管业务、财富业务、交易所业务营收增长率分别为70%、52%、70%,均保持高速增长;恒生PB 系统证券行业客户数接近60 家,机构客户超过2000 家。

　　2.0 业务继续布局,金融创新仍将持续。公司互联网业务营收同比下降75.97%。 2.0 创新业务子公司仍处于前期投入阶段,出现了不同程度的亏损,但是目前业务方向已经逐步明确,技术日趋成熟,客户增长情况良好。

定位Fintech,区块链、人工智能探索启动。公司近年来持续投入创新,明确定位Fintech,以技术为核心,在包括机器人投顾的人工智能以及区块链技术领域都有所布局。

　　盈利预测及投资建议:我们给予公司2016-2018 年每股收益预测分别为:0.88、1.09 和1.47 元,维持“增持”评级。

　　风险提示:政策管控风险;市场竞争加剧。

　　艾华集团(603989)深度研究：国内铝电解电容龙头 业绩稳健增长
　　思宇观点：
　　营收、净利润保持高增长，毛利高于行业竞争对手：2011-2015 年间，艾华集团营业收入的复合增速为10.6%，归母净利润的复合增速为23.6%。

　　2016 年，公司继续稳定增长，根据2016 年半年报，艾华集团营业收入为6.96 亿元，同比增长16.41%，归母净利润为1.33 亿元，同比增长49.85%。

　　从毛利率看，艾华集团毛利率水平近几年一直维持在30%以上，要高于国内最大竞争对手江海股份。

　　国内铝电解电容器龙头企业，替代空间巨大：根据Paumanok PublicationsInc.公司发布的2015 年全球铝电解电容器市场份额排名前十大企业情况，从全球排名来看，艾华集团较2013 年的第8 名上升到2015 年的第6 名，在国内排名高于江海股份，排名第一。

　　艾华集团在技术上、成本上相较于日本企业都有优势，未来会逐步替代日本的铝电解电容。目前日本企业的市场份额占比超过50%，而艾华集团市场份额仅占全球4.7%，替代空间非常大。

　　积极开拓新产品、新市场，培育新的盈利增长点：艾华集团立足铝电解电容器主业的基础上，公司积极开拓新产品和新市场，培育新的盈利增长点。

　　在产品方面，公司新上的项目有固态叠层电容器和圆形固态铝电解电容器。在业务方面，目前，公司照明用电容器的市场占有率为全球第一。未来公司将在立足照明类电容器的基础上，积极开拓新的市场领域和客户，比如电源类、新能源汽车、高端消费电子、军用设备等领域，拓展需求端空间。

　　投资建议：作为国内铝电解电容器的龙头，公司拥有“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”完整的产业链，在技术和成本上都较日本企业有优势，未来会逐步替代日本的铝电解电容。目前日本企业的市场份额占比超过50%，而艾华集团市场份额仅占全球4.7%，替代空间非常大。

　　并且，公司也在积极寻找新的盈利增长点，2016 年、2017 年、2018 年的EPS 为0.94 元、1.07 元、1.20 元，对应PE 为37.4X、33.2X、29.5X。

　　首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示：下游行业需求变化风险、行业竞争风险、原材料供应集中风险。