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工银瑞信基金在周末披露了旗下基金的2020年年报，相较之前的中小型基金公司，工银瑞信绝对是老牌的巨头。旗下的基金经理杜洋、袁芳、赵蓓、谭冬寒、张宇帆等基金经理中长期股票投资成绩出色，欧阳凯、何秀红等基金经理固收管理出色。 除了工银瑞信基金之外，财通、中庚、中融、永赢、太平、信诚、中邮、山西证券等基金公司也都披露了旗下基金的2020年年报，其他基金公司也将陆续在3月31日之前披露完2020年年报。 2020年都过去快三个月了，阅读基金的年报有意义吗？有，而且非常有必要。基金年报当中有过去一年的基金运作与投资策略分析，这有助于我们理解基金过去一年的成绩取得，成绩不错也好，不理想也罢，懂得归因是很重要的。另外，基金经理撰写的基金2021年投资展望是完全近期的思考，这些思考不是2020年年底写就的。 提前知晓基金经理2021年的投资思路很有必要，这种思路不一定管全年，但管个小半年还是大有可能的（下半年的就看2021年半年报的新思考）。举一些例子，工银的多个基金经理在2021年的投资展望中都谈到了个股估值提升困难与业绩向上的矛盾，大家的看法多为降低2021年的预期，把握投资结构上的矛盾，通过精选个股和偏离配置来获取超额收益。在具体基金的管理上，也会涉及到投资策略的变与不变。比如工银医药健康股票的基金经理谭冬寒，他表示自己在2021年进行基金管理时，不会做大小盘市场风格的研判，会采取持有优质公司，通过优质公司业绩增长来获取投资回报的策略。比如财通价值动量的基金经理金梓才，他原本是依靠TMT行业投资成名的基金经理，2020年上半年在TMT（偏电子、通信、计算机、传媒类的科技成长行业）领域的投资很成功，但是在2020年下半年基金逐渐转型为一个顺周期布局，考虑上游企业投资的基金。金梓才在2020年年报里详细说明了做出这种颠覆式改变的思考，投资者如果不进行阅读和了解，那就很难理解基金的投资变化，继而可能产生各种投资误会。阅读基金的年报需要有耐心，基金年报的阅读事项，可以参考旧文：本周的A股市场似乎又与之前的一个月大不相同，顺周期、中小盘等个股偃旗息鼓，白酒、医疗、新能源等抱团板块反弹。切换了基金布局的投资者，不能因为一周的风格摇摆就沮丧，要多一些耐心。坚守核心资产基金的投资者也不要盲目乐观，相关优质公司的估值仍存在争议，对于乐观的机构而言，或许调整之后的资产有了吸引力，但对于保守主义的投资来说，相关公司的估值吸引力还是不够。经历了一轮大的市场调整，不少基金经理的持股可能没有太大的变化，具体的情况如何，还得等下个月的这个时候披露了基金的2021年一季报才能知晓。周一有杭州银行、温氏股份两个AAA评级的可转债申购，这两个可转债预期中签率较高，破发风险很低。周二，有乐普医疗的可转债申购。此番是乐普医疗第二次发行可转债，上一次发行可转债从上市到强赎共历时7个月。2020年7月，因为短促的急涨行情，该可转债价格冲高到了165元，但后来因为医疗器械的集采，跌倒了118元。周二乐普医疗的可转债也值得申购，目前的转股价值尚可。下周一至周五，每天都有新股申购，算下来共有13只。注册制改革的推行给A股市场注入源头活水，也加剧了公司之间的估值分化。新股供应多，对打新基金也是有利的。祝大家新一周的工作元气满满
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