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3月的美国农业部种植报告如期而至，报告的数据几乎出乎所有机构的意料，这次的报告对于豆类不是偏多，是极为利多，昨晚美豆，美豆油和美豆粕齐刷刷的涨停，很多人等到了12点夜不能寐。因为此次报告的数据变动之大，几乎把之前所有的逻辑推翻，重置后的油粕如何走，今天来聊聊。 我们先来看看报告的数据，大豆播种面积将达到8760万英亩，创下2018年以来的最高水平。这两个数据均低于市场预期的9320.8万英亩和8999.6万英亩。报告出炉以后，各个机构下巴掉一地，很多机构对此报告表示质疑，甚至国外的同行也大多如此，然而，既然报告出来了，老美不可能反手给自己一巴掌说报告有问题，那么我们只能面对美豆种植面积预期被大幅度调减的现实，直至5月份的美农报告才能看到实际的数据。 那么在五月之前，我们需要研究一下美豆种植面积被大幅度调减对于近期油粕逻辑的影响，在这个基础上，美豆想大涨后大跌几乎不可能，那么只能在美豆在高位的基础上，分析一下油粕比的转化。 我们先来看看油脂，美豆油在拜登的新能源政策后泡沫被戳破，国内豆油在库存极低值的时候莫名其妙的被美豆油带跑偏，而此次，在库存低值，成本大幅度上扬的情况下，油脂大概率重回上升趋势，豆油也大概率在此次上涨 中期现回归。 另外一个是豆粕，今天油脂高开高开，豆粕则是高开低走，我们回忆一下之前在成本大幅度上升时候的表现是，油粕哪个需求好，基本面好，榨利就倾向于谁，很明显，目前豆粕还和豆油不在一个水平线上，豆油库存五年来同期最低，而豆粕库存是去年的几乎两倍，另外需求端弱势的另外一个表现是同为饲料原料的玉米，在外盘涨停的时候内盘拉胯，在一定程度说说明了一些问题。那么只能说，后市的行情中，大概率还是豆油吃肉，豆粕喝汤。 这次报告不管信也好，不信也罢，其都造成了短期的既定现实，在目前的基本面因素中，很难出现短期击垮盘面的因素，而在美豆强势的基础上预计油脂获利最大，而豆粕则是被需求拖累，基差目前已经惨不忍睹，在后期，豆粕的上涨会受到一定限制。至于长线做空的，目前还不是好的时机，需要暂避锋芒。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对投资品种价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述交易标的的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 |
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