老铁们假日安康！今天是清明节第一天，不少人外出踏青旅游，娘子照常给大家充充电，以下是天风证券4月份的观点，以及一些金股组合，仅供参考，请勿盲目跟随！
1、4月微观资金结构改善叠加一季报预告，市场可能进入超跌反弹窗口。️2、一个精准指标：沪深300股债收益差春季前高达2x标准差，上次达到2x标准差是18年2月和15年中。目前回落到1x标准差，中期看，性价比仍然不高。️3、关于核心资产的中短期逻辑：①尽管有争议，但自17年外资开始进入A股、核心资产估值逻辑从peg向DCF切换后，这一小搓公司的估值的确与美债利率反向相关（滞后1-2个季度）。②中短期来说，核心资产估值的悬头之剑是全球流动性的拐点，虽然不知道什么时候会来，但时间越来越近。因此，这一利空释放以后，压制核心资产估值的β因素也可能消除。③美股漂亮50消化估值的过程中，股价表现离散度极大，区分度主要来自分子业绩的爆发力。鉴于此，A股核心资产中，分子能爆发的新能源车、新材料、机械等可能相对更优。④美股漂亮50消化估值的阶段引发了美股过去50年中最持久的一次风格切换（连续5年中小盘占优），回测来看，这一阶段中小盘的业绩也的确占优。回到A股，开辟超额收益的新战场，一些业绩爆发的中盘股也可能占优。4、关于核心资产的长期逻辑：①美股漂亮50消化估值后，从80-10年又持续跑赢30年（其中仅有4年跑输），背后是持续占优的ROE。因此，A股的核心资产也要去伪存真、优中选优，挑选未来最可能维持长期高ROE的公司。②长期维持高ROE的可能性一：全球渗透率提升的中高端制造业。③长期维持高ROE的可能性二：涨价能力长期跑赢通胀的消费品。以下是天风看好的4月十大金股，以及4月金股组合，有时间的老铁可以研究一下。有个行业老铁们可以重点关注下，那就是造纸板块，近期，维达、洁柔等国内知名纸业公司纷纷发布调价通知，将从今天起上调旗下产品价格。 从一些知名龙头股的表现来看，这个板块确实比较强，比如晨鸣纸业、中顺洁柔等等，明显要比指数强的多，侧面说明了这个板块里面的资金信心比较足，能一定程度上抵御大盘的干扰，像这种板块才是散户应该去寻找的板块，而并不是那些看起来热门，却总是被指数牵着鼻子走的板块个股，因为我们的追求是穿越牛熊！
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