【原】江南嘉捷“360”度大转弯，20个涨停以后，总市值234.82亿，谁最赚钱？

江南嘉捷24日迎来第14个涨停。江南嘉捷的创始人金祖铭、金志峰父子合计持股1.17亿股，股价从复牌前的8.79元到24号的33.40，14个涨停金氏父子已经赚了28.5亿，如果按20个涨停算，股价会到59.16，那么金氏父子将会赚59亿。

江南嘉捷停牌前市值仅34.91亿元，只有两只基金轻仓入驻，股价并不美丽。

来的早不如来得巧，11月2日晚上，江南嘉捷的重组公告，牵动了整个资本市场的神经。而对于江南嘉捷来说，真是一个360度大转弯，原来轻看江南嘉捷的基金们心里肯定拔凉拔凉的。

从2015年6月17日，360宣布接受私有化要约到2015年12月，360达成私有化最终协议；2016年1月，360因私有化向招行等借债34亿元；2016年3月30日，360私有化获股东批准；2016年7月，360宣布私有化完成。从接到私有化要约到完成私有化退市，奇虎360用了一年时间。2017年3月27日，天津证监局公布的三六零科技股份有限公司的上市辅导公告显示，360在3月23日与华泰联合证券签订IPO并上市辅导协议。当然这个IPO辅导是虚晃一枪，最后还是借壳。交易完成后，360公司实现重组上市，奇信志成将持有总股本的48.74%，为本公司控股股东。周鸿祎直接持有本公司12.14%的股份，通过奇信志成和天津众信间接控制，合计控制63.70%的股份，成为实际控制人。

11月20日，江南嘉捷发布最新公告显示，公司召开临时股东大会全票通过360重组方案。

那么，截至目前，360借壳江南嘉捷重新回归A股已成定局。而江南嘉捷公司股票自11月7日复牌至24日，已经走出14个涨停板，公司股价自停牌前的8.79元/股一路上涨，24日报收于33.40元/股。公司市值从复牌前的34亿元一路飙升至132.6亿元（11月23日）。

事实上，自2016年，360完成私有化从美国资本市场退市后，A股市场曾多次掀起360借壳的炒作行情，如今，360借壳江南嘉捷尘埃落定，公司股价走出14个涨停板至今尚未看到打开的迹象。面对公司股价表现，江南嘉捷也曾多次发布关于公司股票交易异常波动的公告。

另外，根据业绩承诺，重组实施完毕后，360公司2017年至2019年预计实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。本次交易完成后，周鸿祎将成为上市公司的实际控制人。

对此，安信证券发布研究报告称，360是我国最大的互联网安全服务和产品提供商,也是国内领先的互联网广告及互联网增值服务提供商之一,主要业务为基于网络安全产品的互联网广告及服务、互联网增值服务、智能硬件业务等商业化服务。

同样， 兴业证券 分析师在研究报告中表示，360公司海量用户基础与基于数据的技术水平提升已形成业务的良性循环。未来随着技术实力的进一步提升、生态体系的建设、平台价值的凸显、变现潜力的挖掘，公司仍有充足的成长动力。

20个涨停板妥妥的

作为一个在A股稀缺的互联网一线公司，360在A股具有稀缺性。如果按照80倍市盈率计算，以最近承诺的3年年均约30亿元净利润计算。那么360的估值预计在2400亿元左右。从93亿美元（最新汇率折算614亿元人民币），到2400亿元，也要涨3倍，那么差不多将有12个涨停板。由于360这种史无前例，如果市场情绪高，给予更高估值的话，也不排除到20个涨停的可能性。另外，提一句，360借壳是按照江南嘉捷按7.89元/股，向360全体股东发现63.67亿股股份，而目前江南嘉捷6月份停牌前的最新股价是8.79元，相当于已经提前实现了1个涨停。

如果这么算，那么到24日，已经是第15个涨停了。20个涨停指日可待，但是资本市场就是波诡云谲，按编者的感觉，19个涨停之后或许会打开，或者一直到30涨停也不一定。

因为2015年，史玉柱旗下巨人网络借壳世纪游轮，股价从31.65元上涨到212.94元，连续二十个交易日“一字涨停”。

2016年世纪游轮重大资产重组新增股份上市，巨人网络借壳完成；随后通过每10股转增20股，世纪游轮总股本从重组前的6545万股，猛增至16.87亿股，其市值也超千亿，而巨人网络此前在美国的市值不足200亿。相比之下，奇虎360退市市值为93亿美元，且作为我国互联网公司中的佼佼者，其市场号召力并不逊色。根据重组方案披露数据，奇虎360今年上半年实现营业收入52.87亿元；实现归属净利润14.10亿元。

谁是座上客

由于奇虎360私有化时高达百亿美元的估值，买方团队多层分销引入了大量投资人。

根据此前相关公告，间接参股360的A股公司中，中信国安持股量较大，出资额逾20亿元，预计合计持股占比4.46%。其次是天业股份，出资逾6亿元。其余出资2亿元以上的参股上市公司还有：中南文化、电广传媒、雅克科技、浙江永强()、三七互娱等。公开资料显示，360私有化财团成员共38名，其中包含5家保险企业，分别为平安保险、阳光人寿保险、泰康人寿保险、太平保险、珠江人寿保险。

除了直接坐上餐桌的各路资本、大佬之外，还有一部分人则早选对了餐桌——公司原有股东。

可以看到，前九大股东均是自然人，第十大股东为泰康人保旗下一款产品。而第十大股东的泰康人保旗下产品第一次出现是在2017中报，2017年的一季报则没有它的身影。

也就是说泰康人保这个产品是江南嘉捷停牌前刚好买进去的，持股市值5000多万元，提前买到运气好，这把或许可以赚两三个亿。江南嘉捷25212户股东，户均持股15754股，户均持股市值13.85万元，户均这能赚几十万。

这场“狂欢”背后，江南嘉捷目前的实际控制人金志峰和金祖铭父子无疑是最大赢家之一。江南嘉捷的创始人金祖铭、金志峰父子合计持股1.17亿股，交易完成之后他们的持股比例为1.74。现在，股价从复牌前的8.79元到24号的第14个涨停，金氏父子已经赚了28.5亿，如果按20个涨停算，股价会到59.16，那么金氏父子将会赚59亿。金氏父子目前持有江南嘉捷1.17亿股，持股比例为29.57%，停牌持股市值约10.35亿，拟重组后持股比例将稀释到1.74%；在交易完成后，江南嘉捷原有散户持股比例由70.43%降至4.14%，上市公司复牌后真正在二级市场流通的仅有2.8亿股。