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本文转载自同顺号作者：姚爻策略 360借壳江南嘉捷,今天终于开板。季报显示，江南嘉捷的股东数为25212户，其中前十大股东持股占比50.61%。剔除前十大股东，剩下的25202户股东共持有1.96亿股，折合每个“小散”持有7784股江南嘉捷。 在停牌前买入江南嘉捷的散户无疑是“幸运儿”。按今日最高价格计算，在19个交易日里这些“幸运儿”人均市值净增了34.41万元。
根据三季报显示，在十大流通股东中，泰康人寿成为最大的机构投资者。“泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001沪”在股东榜中位列第十，持股数量为592.58万股，占总股本比例为1.49%。此前有媒体估算出泰康人寿持仓成本为7650.15万元。如果按今日午间收盘价计算，将获利超过2.40亿元。 很多人问我能不能买,我从游资和价值投资的角度谈一谈:首先看昨天的龙虎榜:  龙虎榜单非常靓丽,佛山帮占据三席,最近十分活跃的佛山绿景路也上榜了,对佛山操盘风格理解不透彻的人看到这里,可能一脸懵逼,绿景路不是以做超跌反弹著称的吗?这么高的票,怎么也敢顶?
佛山昨天花了四个亿浇铸成一副“敢顶之王”的皇冠,本质上,风格是一以贯之的。
上天的股票,敢顶破天;
下十八层地狱的股票,敢抄底。
搏击的,都是人性中不可承受的极限。那些无人敢想,也无人问津的股票,往往蕴藏的黄金,佛山利用了资金优势,以常人无法企及的勇气,拼力一击,震撼整个市场,吸引所有人的目光,这就是先手效应。今天市场给佛山的溢价很不错,果然,临阵逃脱的怂逼,就算再有钱,都成不了一线游资。  江南嘉捷昨天留下了一个疑团:机构席位卖出3.39亿,一共690万股,但是泰康人寿和2个基金合计持股不到600万,剩下的90万,难道是幽灵砸的?
这个问题也许要成为永远的谜团。
今天江南嘉捷,震荡走高,盘中分时图,甚至出现了庄股控盘特有的一字现象,这个位置,我看不到多空争夺的惨烈,比如巨人网络开板以后大开大合,也看不到超强的一致性预期,比如华北高速开板以后加速上板,看好就顶板,哪那么多废话。  一夜情的佛山帮今天肯定走了,剩下一堆不知所措的游资和散户,不知不觉,居然控盘了,板下徘徊许久,里面的人,眼巴巴的苦等,却迟迟等不到一个白衣骑士,你们说,下周怎么办?
场外观望的看客们,你们愿意做白衣骑士吗?
如果从价值投资的角度来看,很明确了:江南嘉捷的盛宴才刚刚开始,不过是那些参与私有化的股权投资机构的盛宴。  上半场,一线大游资利用市场情绪,博取眼球,捞了一笔,区区几千万的收益,相对于那些股权投资机构而言,小巫见大巫了。
江南嘉泽的借壳方360的估值已经到了3300亿,曾经借了一屁股债,到处喊穷的周鸿祎顺利完成700多个“小目标”,想当初,360在美股股估值不到700亿人民币,现在回到A股,家乡人民慷慨赠送3000多亿的估值,不得不说,还是家乡的月亮圆啊!
现在问题是360到底值多少钱?
去年360回归A股的时候,国内机构炒的沸沸扬扬,最终结论还是比较一致的,总体估值3000亿,不过我认为高了。在成熟的资本主义市场,360的估值不到700亿,就算A股不看估值,看想象力,已经3000多亿市值的360,还能有什么想象力?
纵观360的业务,搜索,游戏,智能手机都是累赘,剩下的PSP业务和企业安全才是核心,这2个给1500亿的估值是合理的,1500亿的核心估值,给3000亿,不是高了是什么? 砍来砍去,1500的估值是最合理的,剩下的1500亿,怎么算?
这叫估值溢价,是留给那些360私有化的股权投资机构以及金融信贷机构的,卡位私有化的当口来“帮助”360,除了一颗割韭菜的心,还能有啥?  不过资本市场从来没有一厢情愿，更多的是因势利导。不少市场人士认为，江南嘉捷涨势已到强弩之末。按照此前中金公司给予的3800亿元的估值来看，目前公司总市值已经逼近其目标市值。
以史为鉴，曾经给投资者带来“造富盛宴”的巨人网络和光启技术可做为参照。
巨人网络借壳世纪游轮复牌后，连续20个交易日收“一字板”涨停，市值迅速超千亿元。但在开板后，股价继续上涨幅度仅约10%，随后获利大资金疯狂甩货，20个交易日股价连续下跌，市值遭到腰斩。
借壳龙生股份的光启技术则创造了资本盛宴的接力。公布借壳方案后，龙生股份连续收获19个涨停板，在打开涨停板后，股价企稳调整了5个交易日，随后继续上攻，收获8个涨停板，较开板后市值上涨逾1倍。
借壳鼎泰新材的顺丰控股同样是大涨之后便遭遇长时间的回调。不过值得注意的是，巨人网络、光启技术、顺丰控股在完成更名后，随着前期调整充分往往获得了一段不错的涨幅。 高潮过后,回归平静,曾经的千亿估值,最终业绩不济,回到当初平静的起点。市场是公平的,最终,你该值多少钱,还是那么多,不会少,也不会多。
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