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2021年4月9日，宁波银行发布2020年年报。从数据上看，这是一家量、价、质量、收益等四个维度齐优、市场认可度较高且近年规模增长狂飙的银行（2020年总资产从1.32万亿净增3000亿元至1.63万亿元）。如果不是数据有问题，那么其背后一定有着较为深刻的原因。 （一）2020年底宁波银行总资产达到1.63万亿元，同比大幅增长23.45%（2020年当年总资产净增3000亿元以上），目前总资产规模位居城商行第4，仅次于北京银行、上海银行、江苏银行。 （二）2020年底宁波银行下设15家分行、19家一级支行以及1家设立在上海的资金营运中心。其中，宁波银行拥有6家省外分行，分别为上海分行、深圳分行、北京分行以及江苏的南京分行、苏州分行、无锡分行。 （三）宁波银行目前拥有三家非银金融机构子公司，即永赢金融租赁（位于金融租赁行业第20-25名左右）、永赢基金（位于公募基金行业第25-30名左右）和宁银理财，三家机构的注册资本合计为64亿元、2020年实现的净利润达到13.14亿元，贡献了宁波银行2020年全部净利润的8%以上。 与此同时，宁波银行还拥有1家基金子公司（永赢资产管理）和1家私募股权创投机构（浙江永欣资产管理）。 （四）拉长期限来看，宁波银行的转型应该是从2010年开始。 1、2010年宁波银行制订了“三个三年”的战略目标计划（即成为一家令人尊敬、具有良好口碑和核心竞争力的现代商业银行）。这一期间，宁波银行也有过缩表历程，如其总资产曾从2011年初的2632.74亿元降至2011年底的2064.98亿元。 2、2012年以来宁波银行的客户端战略专注零售业务条线的发展、2015年以来的客户端战略重点聚焦零售公司条线（即中小微企业）。 3、2018年亦将财富管理和私人银行业务作为零售条线转型发展的战略方向，零售条线不再单纯依赖消费贷业务。同时特别注重三大业务条线的本地客户数积累与覆盖等，如在省外区域的布局已经营业网点逐步下沉到大型社区和强乡重镇，力求实现对重点区域的全面覆盖，为拓展基础客户打下坚实基础。 （一）大幅上量是宁波银行业绩大幅增长的最主要推动力 从指标上看，宁波银行的规模类指标与业绩指标均比较亮眼（如营收、利差收入和中间业务收入同比分别大幅增长17.19%、25.28%和24.11%），在净利差收窄3BP以及净息差仅微幅扩大3BP的情况下（整体存贷利差与零售存贷利差分别收窄10BP和22BP至4.14%和5.43%），很明显规模上的大幅上量是最主要的推动力，这说明宁波银行充分抓住并利用了2020年宽信用政策的外部环境。 例如，2020年宁波银行的生息资产平均余额和贷款平均余额同比分别大幅增长23.61%和31.18%。此外2020年宁波银行总资产、贷款和存款同比分别大幅增长23.45%、29.98%和19.92%。 （二）信贷资源向零售端倾斜非常明显，个人住房和经营贷款同比大幅增长 2020年宁波银行将更多的信贷资源投放到了零售端，特别是个人住房贷款和个人经营贷款方面。其中，宁波银行全部零售贷款中，消费贷款由2019年的78.95%降至2020年的68.17%，下降幅度高达10.78个百分点。 1、有几个数据表明2020年宁波银行的信贷资源向零售端倾斜较为明显，即零售贷款同比增长45.61%、零售贷款占全部贷款的比例由33.96%大幅提升4.09个百分点至38.05%，零售存贷比由112.91%大幅提升17.02个百分点至129.93%。 2、需要特别提及的是，2019年宁波银行全部零售贷款中，个人住房贷款占比仅为1.56%，2020年这一数值大幅提升至8.88%（个人住房贷款余额更是由27.90亿元同比大幅增长733.76%至232.62亿元）。 3、再以个人经营贷为例，2020年宁波银行全部零售贷款中，个人经营贷款占比为19.49%，2020年则大幅提升至22.94%（个人经营贷余额由350.36亿元同比大幅增长71.29%至600.13亿元）。 （三）员工数量扩张明显、和业务扩张节奏整体一致 2020年宁波银行员工数量同比净增6954人（增幅为40.11%），但是从各分行和子公司的员工数量变化来看，分行级机构和子公司的员工数量大幅增加，特别是永赢租赁、北京分行、南京分行、温州分行、苏州分行等。这可能与宁波银行大力通过线下路径拓展客户有关，毕竟这些均需要投入大量的人力，特别是在零售公司条线（小微金融）。 （四）管理的理财、基金、资管计划等业务占总资产的比例接近30% 这里的表外业务并非指资本性支出承诺、经营性租赁承诺以及开出信用证、银行承兑汇票、开出保函、贷款承诺等信贷承诺事项，而是指银行业开展的托管业务以及理财、基金等资产管理业务。就宁波银行本身而言，其表外业务规模已经很庞大，在城商行甚至股份行中均具有优势，具体包括： 1、自身以及通过理财子公司（宁银理财）管理了2882亿元的理财产品（其中非保本理财2599亿元），占总资产的比例分别高达17.72%和和15.98%。 2、通过永赢基金、永赢资产管理和永欣资产管理合计管理了2044亿元的基金、资管计划以及私募股权基金，占总资产的比例高达12.56%。 可以看出，宁波银行管理的理财、基金、资管计划以及私募股权基金合计占其总资产的比例合计高达28.54%。此外，宁波银行还拥有2.40万亿的资产托管规模，占其总资产的比例高达147.53%。虽然从数据上看宁波银行近两年的表外业务占比有所下降，但这主要是因为其总资产增长较快。 （五）将财富管理和私行业务作为转型发展的重点战略方向 1、宁波银行从2018年起，将推动财富管理和私人银行业务作为其零售业务转型发展的重点战略方向，并成立了总行财富管理部、私人银行部，将零售业务分为个人信贷、财富管理和私人银行三大板块。 2、单从数据上也能看出，2020年宁波银行私行客户数和规模分别为7617户和956亿元，同比分别大幅增长41%和42%。 3、与此同时，宁波银行2020年的零售AUM达到5340亿元，同比增长22%。特别是我们看到，在宁波银行零售AUM的构成中，非储蓄存款占比高达62%以上，意味着2020年宁波银行代销的各类产品规模合计达到3000亿元以上。 （六）宁波银行可能的黑匣子：投行条线的非银融资业务 1、宁波银行的投行业务致力于为客户提供投资、融资及顾问等综合金融服务，具体包括债券承销、ABS和非银融资三类。不过相较于债券承销与ABS这两类传统投行业务，宁波银行的非银融资业务具体内涵是什么基本上算是黑匣子，其并没有给出具体的信息披露。 2、但是宁波银行的非银融资业务规模非常高，2018-2020年的全年非银融资业务量落地规模分别达到400亿元以上、1000亿元以上以及1213亿元。我们理解所谓的非银融资业务，应该是指结构化融资业务、非标业务以及撮合类业务。 （一）加快构筑自身发展的护城河 和招行一样（详见全面剖析招商银行2020年年报），在行业分化加剧、强者愈强、赢者通吃的时代中，宁波银行也在不断构筑自身发展的护城河（招行的两大护城河分别为较低的存款成本和金融科技）。宁波银行的15个利润中心围绕“大银行做不好，小银行做不了”的经营策略，大力通过线下经营模式，投入了大量人力物力，实现分支机构作业区域内客户和业务的全覆盖，加快构筑业务护城河。同时其在作业区域上，亦提出在“一体两翼”机构布局（即长三角为主体、环渤海和珠三角为两翼）的基础上，打造区域本土主流银行。目前宁波银行在资产托管、财富管理、私人银行以及零售条线、小微金融等业务领域中具备一定竞争优势，特别是在客户覆盖方面。 （二）坚持“客户数至上”的经营理念 客户数是业务发展的基础，也是招行、平安银行等优质或转型力度较大银行所特别重视的，对于宁波银行而言，同样如此。宁波银行为拓展本地化客户数，相继提出“211”工程和“123”客户覆盖率计划等具体量化要求。 1、2018年宁波银行推出“211”工程，即计划在2018-2020年期间，实现每家支行服务2万户个人银行客户、1000户零售公司客户、100户公司银行客户。 2、2019年宁波银行在“211”工程的基础上进一步推出“123”客户覆盖率计划，即计划在3-5年的时间里，实现每家分行个人银行实现本地户籍人口数10%覆盖、零售公司实现小微企业目标客户20%覆盖、公司银行实现规模以上企业客户30%覆盖。 从客户数的情况来看，宁波银行亦在借鉴招行的思路，较为关注App的月活跃用户数和App投资理财用户数占比。 （三）加大对零售公司条线（小微企业）的体系化支持力度 宁波银行将客户条线分为公司、零售公司和零售三类，其中零售公司条线主要针对小微企业，从其名称便可以看出宁波银行对小微企业的定位是介于公司业务与零售业务之间，既可用来支撑零售业务发展，亦可为进一步拓展对公并提供综合金融服务打下基础。 1、目前宁波银行零售公司条线的存贷款规模分别为1168亿元和1085亿元（同比分别增长25%和36%）。特别是宁波银行零售公司条线的贷款客户数已经达到117388户（同比增长40.58%），意味着宁波银行零售公司条线的户均贷款余额由2019年的27.07万元大幅提升至2020年的92.43万元。 2、宁波银行零售公司条线的发展战略由来已久，是典型的日积月累的过程，2012年时其零售公司客户数便已达到6.57万户。从其具体模式来看，同样是借助外部信息（如税务）等拓客渠道、采用网格化的推进模式、进行组合营销等等。特别是宁波银行通过践行“211”工程和“123”客户覆盖率计划，实现对经营区域内小微企业客户的全覆盖走访。 3、由于是线下经营并线下进行客户拓展，宁波银行在零售公司条线上的投入亦比较大，特别是在人力方面。根据2020年年报披露的数据，宁波银行小企业专营团队达到302个、总人数达到2947人，人数同比增加764人（2018年与2019年全年分别新增450人和734人）。
4、宁波银行不仅仅把零售公司条线当成小微企业来发展，而是以其为翘板，在两端同时撬动公司条线和零售条线。 其在拓展零售公司客户时借助于组合营销的目标，进一步将客户细分为结算客户、授信客户、国际业务客户、理财客户、电子客户等等，聚焦小微企业现金管理、国际业务以及电子金融三大业务，并提供诸如现金管理、客户结算、国际业务、理财等各类产品与服务，如针对科技型小微企业推出科技贷，加强与政府、保险公司的合作，并通过深入园区等开展政策宣讲会和业务推介会等，以有效提升客户粘性，逐步提升小微客户的挖掘价值。 |
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