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在这一讲中，我会教给你一个比股票更方便的投资工具——指数基金。 先做一个简单的说明，指数基金本质上就是一堆股票的组合，所以指数基金的基本原理和股票是一样的。 识别指数基金系统性机会的标准，是市净率小于等于1； 识别指数基金系统性风险的标准，是市净率大于等于2。 这个标准，对于绝大多数的指数基金都适用。 指数基金跟普通的股票基金最大的区别，就在于指数基金不追求跑赢市场，它只是忠实地去复制某一个指数的走势。你可能会觉得，一个基金不追求战胜市场，这不是什么好事吧？其实恰恰相反。在第一讲中，你学会了怎样用市盈率、市净率两个指标去给指数估值，同时只有当一个基金严格地复制一个指数时，你才能通过查看这个指数的估值，来知道这个基金的估值。 请记住，永远不要指望任何一个投资工具本身能够帮你战胜市场，战胜市场是你的任务！你是工具的主人。 上一讲咱们说到，投资股票想要赚钱，两个必要的条件是“低估”和“分散”。低估要靠我们自己来判断，指数基金的高效之处在于，它可以帮我们实现“分散”的效果，你不用再一只一只地去买股票了。当然，这种方便是有代价的，如果指数基金在各个方面都比股票好，那我也就不讲股票了。代价主要有两个，第一是指数基金是要收费的，目前国内各个指数基金的费用，在每年0.5%到1.5%不等，普遍来说，规模越大的指数基金收费越低。第二是当你选择了一个整体低估的指数基金时，你会发现里面总会有那么几只股票是不低估的。这就像你去餐厅点了一个套餐，那就不能保证每一道菜都是你爱吃的。 不过和买股票相比，买指数基金也有一个明显的好处，和一个隐藏的好处。明显的好处就是，买指数基金，比买股票更方便。更重要的是那个隐藏的好处，那就是买指数基金的时候，你更容易“守纪律”。当你看到自己账户有几十只甚至上百只股票的时候，你很容易对其中的一些产生偏好或者偏见。当根据规则你应该加仓、减仓或者换股的时候，你很可能因为某些股票正在暴涨或正在暴跌，产生不敢买或者舍不得卖的情绪。又或者你账户中的某只股票，你父亲就是它工厂的车间主任，这时候你很可能觉得这只股票是“特殊的”。以上这些情绪，都是导致投资者亏损的原因。指数基金，让你和市场之间又多隔了一层，很多时候这其实是一种保护。 下面我来给你介绍一下指数基金的类型。指数基金，为分“宽基指数”和“行业指数”。宽基指数代表一个市场，行业指数代表一个行业。比如深沪300指数，它代表的是整个A股市场的蓝筹公司，而煤炭指数，它代表的是煤炭这个行业。所以在投资指数基金的时候，宽基指数我们可以设很高的上限，但行业指数必须要设置很低的上限。假如煤炭业指数的市净率小于1，那我们用来买股票的钱最多可以投20%在煤炭行业的指数基金上。原因很简单，单个行业有可能会衰落甚至消失，但市场整体不会！当然，宽基指数中也有代表性相对强的，和代表性相对差的，比如沪深300指数，就比上证50指数更能代表市场整体的估值水平。如果你很难判断一个宽基指数到底有多强的代表性，可以遵照下面这个要求去做——买入任何宽基指数的比例，不能超过资产的50%。 接下来，我给你介绍几个最有代表性的宽基指数。 最能代表A股市场的，当然就是沪深300指数。除此之外，A股方面我再介绍三个指数。一个是上证50指数，它代表的是A股市场的巨型企业。上证50指数里不包含深圳市场的股票，但是没有影响，A股市场里的巨型企业几乎都在上海市场。另一个是中证500指数，它代表的是A股市场的中型企业。还有一个是创业板指数，它代表的是A股市场的中小型创业公司。 下面说一个重要的知识点：在A股市场，你不光可以买到A股的指数基金，还可以买到香港市场和美国市场的。港股和美股，我分别给你介绍两个宽基指数。 香港市场方面，你可以买到“恒生指数”和“H股指数”的指数基金。恒生指数代表在中国香港上市的所有公司中，最大的50家企业。恒生指数中包括香港企业，比如李嘉诚的长和，也包括内陆企业，比如建设银行。H股指也叫“国企指数”它由40家最大的，在香港上市的内陆企业构成。 美国市场方面，你可以买到“标普500指数”和“纳斯达克100指数”的指数基金。标普500指数由500家在美国上市的大企业构成，你可以把它理解为美国的“沪深300”。而纳斯达克100指数是美国高科技企业的代表，像苹果、微软、谷歌、英特尔等公司，都是这个指数里的重要成分股。 可以在A股市场直接买到香港和美国的指数基金，这件事非常非常有价值，你千万不要把它们仅仅当成是A股市场的补充。不同的市场，它们的估值变化经常是不同步的，甚至是相反的，这会给你增加很多有效的投资机会。比如在我制作这一讲课程的时候，也就是2018年8月，沪深300指数的市净率是1.49倍、H股指数的市净率是1.08倍，而标普500指数的市净率是3.48倍。最高的和最低的，相差3倍以上。 市盈率和市净率的估值方法，在全世界都是通用的，也就是说，你狩猎范围越广，找到优质投资机会的可能性就越大！ 行业指数有很多很多，时间所限，这里就不一一介绍了，如果你想更深入地了解指数基金方面的知识，推荐你读一下《指数基金投资指南》，这是我看过的讲指数基金讲得最好的一本书。 总结一下今天的知识点： 第一，指数基金和股票一样，可以用市盈率、市净率来估值。识别指数基金系统性机会的标准，是市净率小于等于1；识别指数基金系统性风险的标准，是市净率大于等于2。 第二，投资指数基金时尽量选择宽基指数，如果投资行业指数，单个行业的上限不能超过20%。 指数基金可以算是第二好用的投资工具了。下一讲，咱们就正式进入这个课程中最重要的章节，我会教你使用在我心目中最好的投资工具——可转债。 |
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