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借顶尖机构的“眼睛”搭投资顺风车 价值研学社第200篇原创文章 4月10日，通策医疗披露了2020年年报及2021年一季报： 通策医疗是国内连锁口腔医疗的龙头公司，在资本市场被称为“口腔茅”，致力于打造以医疗服务为主营业务，集临床、科研、教学三位一体的大型口腔医疗集团。 公司以浙江省为大本营，持续推进“总院+分院”模式，拥有以“杭口”、“城西”、“宁口”三大总院为核心盈利医院，利用总院品牌影响力辐射带动分院实现群聚效应；同时，公司在省内播种“蒲公英计划”，提升浙江省内市占率，通过产业基金在省外布局“存济”品牌，布局全国。目前，拥有已营业口腔医疗机构50家。 1、通策医疗2020年年报 2020年，公司实现营业收入20.88亿元，同比增长8.12%；实现归母净利润4.93亿元，同比增长5.69%；扣非归母净利润4.73亿元，同比增长3.77%；EPS为1.54元/股，同比增长 6.21%；经营性现金流净额7.08亿元，同比增长7.52%。 2、通策医疗2021年一季报 2021年一季度实现营业收入6.31亿元，同比增长221.59%；归母净利润1.64亿元，同比增长962.95%；扣非归母净利润1.61亿元，同比增长777.5%。 通策医疗主要经营情况 1、2020 年初因受疫情影响，公司第一季度营业收入较 2019 年同期有所下降，但自第二季度开始，即 4-12 月的营业收入相对于 2017 年同期的复合增长率为 26%。 2020年，公司口腔医疗服务营业面积超过16万平方米，开设牙椅1986 台，口腔医疗门诊量达到 219.07 万人次，实现营业收入20.88 亿元，其中医疗服务收入20.09 亿，占营业收入的 96.20%，为公司主要的收入来源，同比增长 9.41%。 2、2020 年公司医疗服务收入中，口腔医疗服务收入为 19.95亿元，占营业总收入的95.55%；其余为辅助生殖医疗服务收入，占营业总收入的0.67%。口腔服务业务，主要包含种植、正畸、儿科及综合口腔项目。 2020年，儿科医疗服务收入 40,106 万元，同比增长18.9%，正畸医疗服务收入 41,084 万元，同比增长 7.7%，种植医疗服务收入31,914 万元，同比增长 7.4%，综合医疗服务 收入86,403万元，同比增长 6.8% 。 2021年一季度，公司口腔医疗服务收入为6.02亿元，占营业收入的95.4%。其中，种植医疗服务收入 9,025.79 万元，同比增长 54.77%；正畸医疗服务收入11,934.27 万元，同比增长 59.93%；儿科医疗服务收入12,610.89 万元，同比增长 92.36%；综合医疗服务收入26,670.58万元，同比增长 43.09%。 公司各项业务均保持高速增长，其中儿科业务增长最为迅速，占口腔诊疗业务的比例不断提升。 3、基于 2020 年 第一季度，公司业务受疫情影响较大，基数低； 故将经营情况与2019 年同期进行对比。2021年第一季度，营业收入较2019年同期增长57.23%，归属于上市公司股东的净利润较2019年同期增长69.58%。 4、公司2021年的经营目标是：实现全年营业收入较 2019 年不低于 60%的增长。即：较2020年营业收入增长不低于48%。 易方达张坤一季度持仓变化 每年的4月份是年报和一季度的密集披露期，随着各公司财报的披露，各大投资机构和卓越投资人的持仓和交易情况也浮出水面。根据已披露的信息看，张坤一季度调仓换股情况应该不少，以下是目前看到的持仓变动情况。 1、张坤一季度减仓通策医疗230万股。 从通策医疗披露的2021年一季度前十大股东明细中看到，易方达中小盘持仓700万股，位列第六大股东，比2020年第四季度持仓减少230万股。 通策医疗一季度股价最高下跌46%，虽然股价经历了大幅下跌，但目前股价对应2021年估值仍高达124倍PE。 2、张坤一季度加仓中炬高新5350万股。 4月6日中炬高新披露，截至4月1日公司的前十大股东明细，看到张坤所管理的三只基金位列其中。三只基金共持有的股数，与2020年第四季度相比增加了5350万股。 中炬高新自2021年以来，股价一直跌跌不休。自2021年股价最高点74元计算，股价最高跌幅曾达39%；近期在公司回购及大资金加持下，股价才止跌企稳，反弹了20%。但因为公司2021年业绩指引只有10%，所以股价依旧表现得不温不火。目前公司股价对应2021年估值是43倍PE。 具体分析，请看前期文章：易方达张坤一季度大手笔加仓这只股 3、张坤一季度减仓水井坊将近1100万股。 4月2日，水井坊披露，截至3月29日公司的前十大股东明细，看到张坤所管理的易方达中小盘持有3,000,069股，与2020年第四季度相比减少了10999931股。 从水井坊2020年第三季度，前十大股东明细中看到，张坤管理的易方达中小盘持有1400万股，易方达蓝筹精选持有800万股，分别位列公司第四、第六大股东。而从易方达蓝筹精选年报中看到，该基金第四季度已没有持有水井坊。可见，张坤在第四季度已减仓800万股。 水井坊在第一季度股价最高下跌40%左右，由于公司4月10日发布的第一季度业绩预告大超预期，股价连续两天涨停，目前股价对应2021年估值已达42倍PE。 |
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