|
80后、腼腆大男孩，偏爱“二次元”，被同事们亲切的称为“大白”，他不买白酒，是一位均衡型价值选手。他就是董承非的关门大弟子，“新生代”基金经理，后起之秀—兴全谢治宇。  谢治宇，复旦金融工程专业，经济学硕士。2007年加入兴全，历任研究员、部投资经理，现任基金管理部投资总监。已累计获得8金座牛奖。目前在管产品4只，包括兴全合润、兴全合宜等明星产品。 以基金经理维度看，其职业生涯总收益达668.86%，年化收益率28.04%，最大回撤22.84%，出现在15年下半年。   代表产品 谢治宇于2013年初开始执掌兴全合润，目前基金规模达241亿，累计收益685%，年化收益率20.71%。而其年化波动率22.33%，与指数趋同，但却具有1.12的索提诺比率。   兴全合润总体评价 收益能力：近一年战胜了98.31%的同策略分类产品。 回撤控制及修复能力：近一年回撤控制及修复能力评级为3星、近三年回撤控制及修复能力评级为5星。 仓位估算：在统计的42个季度中,该产品有42个季度的仓位估算在60%以上。 配置稳定性：产品风格配置稳定性较强；产品行业配置稳定性较弱。 超额收益来源：风格超额收益正向贡献主要来自小盘成长，负向贡献主要来自小盘成长。行业超额收益正向贡献主要来自消费，负向贡献主要来自消费。 风格配置：在统计的42个季度中，该产品有33个季度低配大盘价值，带来0.27%收益。 行业配置：在统计的42个季度中，该产品有38个季度低配周期中游，带来-1.4%收益。 优势场景：市场显著上涨、市场上涨&小盘走强、市场上涨&盈利机会多。 来源：朝阳永续基金研究平台 从最新的重仓股看，其超配家电、机械、非银。历史看，其单一行业配置一般不超20%，前十大重仓占比在50%以内，持股集中度较低。 兴全合润基金2020年报显示，除了前十大重仓股，去年四季度末占其持仓组合超过2%的还有华海药业、海康威视、健友股份、普洛药业、汇川技术、科沃斯6只个股。第11——第20大重仓股合计占兴全合润净值比重超过20%，可以称得上谢治宇的隐型重仓股。 增减方向上，三季度末的前十大重仓股——华海药业、健友股份、汇川技术退居前二十大重仓股，安防龙头——海康威视、化工板块中的华鲁恒升，两只未曾出现在中报及三季报的个股，新进兴全合润前20大重仓股。同时大幅减仓隆基股份、增持中国平安等。    投资理念 分散配置、构建投资组合 谢治宇曾表示，如果配置的行业集中、个股集中，就很容易构建成一个进攻性很强的组合，当市场与判断一致时组合表现会非常好，但一旦判断出现偏差，调整的成本就会放大。 不拘泥于周期、消费还是新兴成长股，更重视业绩成长性、估值和盈利匹配度 谢治宇对市场和自己都抱有非常开放的心态，他反对给某只股票贴上“价值”或者“成长”的标签，也不认为应该将自己归为某一类风格的投资者。给企业和自己定性都不是很合理且有意义，重要的还是怎么提升理解市场的能力。 强调学习能力和独立思考 他认为投资短期可能会有运气成分，但长期来看就要看投资人的投研功底了。认知最终会转变成你的业绩。此外，他认为基金经理非常重要的一点就是独立思考的能力，这一定是最后能够获得超额收益的最主要源泉。 风控：超额收益就是安全边际 谢治宇认为最有效的风控手段就是投资质地好的公司来构建安全边际。选择基本面问题不大、成长性好、估值合理的公司。从长期来看这套组合一定是可以跑出超额收益的，而超额收益就是安全边际。 展望2021，谢治宇在年报中表示，经过19-20年的上涨，部分公司的估值已经处于历史高位，在此背景下他将继续坚持自下而上精选个股的操作理念，持续关注具备核心竞争力的优秀公司，努力平衡好公司的长期发展空间与短期估值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。 来源：兴全合润年报 从风格趋势雷达，谢治宇强调低估值的同时，注重市值因子，始终在追求一种较为均衡的配置策略，给投资者们带来稳稳的幸福。  |
|
|
