在遇见芒格之前,巴菲特的投资还在遵循“捡烟头法”,即在廉价公司里找残存的价值,就像捡烟头抽最后几口。芒格认为这是错的,正确的做法是分析公司的内在价值,只要判断出其股价明显低于这内在价值,就可以投资,即使这股价在市场上看起来比较贵。 查理·芒格举了一个他自己经历的例子:当时,芒格有个股票经纪人朋友打电话给他,说要以极低的价格卖给他300股那时交易率极低的贝尔里奇石油公司的股票,每股只要115美元。芒格买完的第二天,那朋友又想以同样的价格再卖给他1500股,但芒格考虑到需要变卖一些东西才能筹到相应的现金,所以他拒绝了。然而,不到两年之后,壳牌收购了贝尔里奇石油公司,价格大约是每股3700美元。 芒格的分析是:他因为陷入了“损失厌恶”的倾向,且对应对这个倾向的理解不够,以致于少赚了540万美元。 不嫉妒,不抱怨,不过度消费;面对任何困难都保持乐观的心态;交靠谱的人,做本分的事……老一辈生活的那个年代,哪有将来的生活条件好,有什么可郁闷的。 |
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