标会的倒会风险

标会，在兼有互助性和互利性的传统合会中，可能是最晚被演化出来的，互惠性最少而互利性最多，最接近市场化运作的一种合会组织形式。其与轮会、摇会最直接的差别，是会脚们的得会顺序通过利息竞标来确定。因此，标会的利率肯定会比轮会、摇会要高一些。也正是由于标会更加追求盈利性，所以潜在风险也最大。不过，尽管标会的风险要大，但在民国的回忆录中，当时的标会倒会仍然是零星事件。

　　但是到了上世纪80年代以后，我们可以看到，死灰复燃的合会出现重大恶性倒会事件时有所闻，如1986年浙江乐清倒会案，1987年福建平潭倒会案，2004年福建福安倒会案，2010年浙江宁海倒会案，2010年江苏黄桥倒会案，2011年福建福鼎点头镇倒会案。以上被新闻媒体报道的重大合会倒会案中，除了1986年的乐清倒会案是抬会以外，其余全是标会。

　　站在传统的视角上，我们可以省察一下，标会这种古老的合会品种，到底有什么制度性风险？是什么原因使其潜在的风险在现当代被不断放大和引爆？

　　高利率并非直接原因

　　标会利率较高这一点，似乎并不能导致标会的倒会风险比轮会和摇会大出很多。因为以高标息竞标得会的人，一定不会仅考虑会款的优先获得，还要综合考虑这么高的标息，以后能不能还得起。因此，得会会脚所投资项目的预期利润率，就给标会的利率设定了天然限制，不可能高得离谱。而且只要标会的规模是有限的十数人几十人，已经得过会的不再参与竞标，则每轮竞标的人数总是有限的，标息就不可能太高。

　　当然，会脚对预期利润预测不准，或者走投无路而病急乱投医的情况是有的。比如预测利润率是10%，于是以8%的利率竞标获得优先使用权了，结果投资以后并没有得到相应的预期利润率，或者根本就亏了。再有，因急于解决家庭重大窘困，不管利率有多高也通过竞标得了会款，但后来家里境况一直没有好转，自然还不起。但是，这两种情况造成的倒会风险，标会有，轮会和摇会也会有。会脚用标来的钱投资失败，或者家庭状况窘困破产，导致会脚无法缴纳后续的会金而造成倒会，根本上来说与高标息关系不大。如果一个会脚因投资经营失败而破产，那么他支付不起的，就不仅仅是利息。

　　退一步讲，即使一个标会，由于一两个会脚投资经营失败、家庭破产，而支付不起后续会金，导致一个标会倒会。那也仅仅是个别标会的倒会事件，而不可能说当地整个城镇，仅仅因为一个会脚的破产、一个标会的倒会，而引发全县全镇的大面积倒会事件。

　　在这中间，一定还有其他被忽略的风险环节和线索。

　　潜在风险如何被引爆？

　　在上述当代恶性标会倒会案中，有一个明显的共同点就是大面积连环倒会。一两个会首或者会脚宣布破产了，或者卷款外逃了，就引起整个区县的成千上万个标会连锁倒会，涉及金额动辄数亿数十亿，波及的人员囊括全镇甚至全县数万、数十万个家庭。

　　所以，凡是这种恶性倒会事件，必有一个关键细节，就是会套会，全县全镇成千上万个标会，并非各个独立，而是资金上彼此相连，你中有我、我中有你。甲会中标得的会款，被用来支付乙会、丙会和丁会的会金。典型的会套会中，大多数居民都不仅仅只是一个标会的会员，而是常常同时参加几个会或者几十个会。

　　会套会的形成，直接的原因是会首（或会脚）吃息差，以会养会。息差的形成，首先似乎是由于合会的一个简单规则，就是会首先得会，而且可以免息使用会款，那么会首完全可以拿着这笔会款参加另一个合会做会脚，躲在后面等着吃息差。如果仅仅是会首吃息差“以会养会”的话，成千上万个标会的会套会格局，就会有一个基本眉目：金字塔形，也就是小会会首去做中会会脚，中会会首再去做大会会脚。越往上层，标会的数量和参会人数越少，会款金额越大。

　　如此一来，标会资金汇聚的终点，也就是金字塔的最上层标会，其前期得会的会脚们，不再可能是吃息差者，而必须是实实在在的投资人才行，否则成千上万个标会叠成的金字塔就是无源之水、无本之木。而且其投资项目的利润率必须很高，否则不足以诱导成千上万个标会的资金向其汇聚。

　　这一点，在上述重大倒会案的有关报道中，也得到了一部分证实。比如2004年福安标会案，全县标会的大量资金实际上被引向了当地繁荣的地下赌场。但是，尽管高利贷、房地产暴利、赌场、六合彩这些高利息“行业”是造成高利息、造成会与会的息差的罪魁祸首，但却不是事情的全部。因为，在上述倒会案中，差不多每一次倒会的发生，都并非是最终用钱的“行业”的危机造成的。比如福安标会危机的爆发，并不是地下赌场先被查封了，利息源头断流了，才引起了标会的成片倒闭，而是先有标会金字塔资金链条断裂，之后才导致地下赌场萧条。

　　原来，在会套会的格局中，金字塔式的资金关系并非唯一，而是还有一个“狗咬尾巴”式的资金循环方式，但实质上类似于老鼠会。

　　1986年浙江乐清倒会案中的抬会，就是典型的老鼠会。老鼠会的资金供应链条不是“狗咬尾巴”，而是金字塔形的，资金会最终汇聚到一个高息揽存的核心人物身上。比如将传统合会“创新性地”改造成抬会的浙江乐清妇女叶三凤，就是利用高利息汇聚亲友资金，并用后来的资金支付先来者的利息；由此而赢得信用以后，再汇聚更多的资金，再继续用后面人的本金支付前面人的利息，如此以往，一直到周边资金被吸收的差不多了，老鼠会游戏无法持续之时，操作骗局的核心人物卷款跑路。

　　抬会不符合合会的古法，本就是骗子的创造，后来在江浙地区似乎也没有再流行过。但是有历史传统的标会，却时不时一头栽进了与抬会一样的老鼠会逻辑。这是怎么回事呢？

　　可以看到，标会倒会案中，吃息差的绝非仅仅是一个会的会首，而大多数都是会脚，是会脚用高息标来的钱，投入别的标会来以会养会。这种做法听起来就是荒唐的，因为这等于用高利息借钱收获高利息，其中很可能根本就没有息差可吃。那么这些会脚又在图什么呢？图的还是息差。息差从何而来呢？从混乱中来。原来当高息差逐渐兴起的时候，看到有人发财，就会有更多的人来走这个捷径。把参与标会吃息差当成一种发财模式，我们来看一个参与以会养会的网友披露的情况：

　　好比我有30万元，参加5个万元会，每个会假设有10期，每期1个月。如果我要想得到这5个会的高利息的话，我把我这30万元投入这5个会，可以维持6个月。那么，在6个月临近之际，我就要面临资金链条的断裂了。怎么办呢？那我再另行组一个会，做会首。因为按照标会规则，会首可以免息用会款。或者就在现有的5个会中间，用高息标得一笔会款，用于支付5个会后5期需要交纳的会金。如果再往后面还有资金链条断裂的情况，就再行如法炮制。

　　在这当中，有两个细节需要注意，当人们为高利息诱惑而投入标会的时候，自己的钱用光了，就再组织标会做会首，或者干脆做会脚用新标来的钱养旧会，这里面就含有自身资金链条的断裂而造成的狗急跳墙的因素，到最后实际上大量参与标会的会众变成了互相借钱的格局，只是这个自我循环的资金链条被混杂在复杂的会套会中难以清理。而且，有更多的人陷入这种游戏，就会有更多的人陷入资金链条断裂的压力，结果，对于每个人来说，就不得不参与更多的会，而且，会期会被逐渐加速。在上述倒会案中，还有一个共同特点，就是当地的会期在一两年内就会加速缩短，本来正常的标会会期是一个月一会，到了后来就会出现半月会、周会，直至最后演化成天天会。会期缩短，标息的实际利率自然就陡然增大。

　　显然，这样的自我恶性循环游戏会越来越加速，套在人们脖子上的绳索也就越勒越紧，直到有人受不了，卷款跑路，或者投案自首，点燃整个危机的爆发。这就是一种摇尾巴式的老鼠会。但是没有一个核心诈骗犯，而是每个人都是诈骗犯，自己骗自己的钱。