对于亲和源的构架设计,通过前期可以清楚的看出采用的是投资、开发、运营独立的模式设计,这在养老行业中很常见,并不复杂。投资公司负责项目前期的运作,置业公司负责项目的基础建设,运营公司负责后期的资产管理及运营。和轻资产的养老机构运营公司比,多了个基础建设的角色。 从此次披露的信息中得知,亲和源股份公司原有的股东为:亲和源置业公司、亲和源投资公司、TBP(挚信资本)及集体资产管理公司,当收购完成后,公司的股东构成预计减少为:宜华健康、置业公司及奚志勇个人,各方股份占比分别为58.33%、30%、11.67%。 通过交易,亲和源前期投资人及集体资产全部撤出,股份除了大股东宜华健康外,就是掌握在创始人的团队中。其中TBP(挚信资本)在2010年以一亿的资金入股亲和源,占股25%,按照目前的估值,当年挚信资本的一亿投资在5年后获利七成五套现离场。 亲和源创始人奚志勇并没有选择套现,可以分析:
对于这次并购,亲和源方面前期的资本得以退出、减少了决策的分歧阻力、获得了上市公司的相关资源及在经济低迷的大环境下有充足的后备粮草,而宜华健康应该获得了亲和源的相关资产、品牌、运营团队和宝贵的经验,对于双方来说,被收购都并不一定是坏事。 |
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