穿越技术分析的迷雾：不要重新发明轮子-职业操盘宝典连载中

泽恩平先生是一位职业投资人，财经作家，拥有三十多年金融工作经验，先后经历过银行、证券等金融机构任职。

以专业化、机构化和风控作为第一目标，总会站在政策的角度、民生需求以及主力机构的角度思考问题，在二十多年的投资交易中一直保持稳健的投资风格，在大势预判上有显著表现，在各种市场都猎逐数次大机会。

本文内容来自泽恩平《职业操盘宝典》一书。

技术分析的核心就是趋势和位置。

追求趋势的变化，是我们所有人的主要获利办法，通过对中长期趋势的分析，发现趋势的转换点而入场，并跟踪前进，直到趋势反转的那一刻，再了结头寸。市场中的所有人都知道低点买进高点抛出或者在高点放空低点买进，但能做到这一点的，只有天知道。

在金融市场的趋势分析中，莫过于两种分析方法，一是基础分析法， 二是技术分析法。

基础分析法是一种科学的研究路径，是将市场内某一特定时期内所有信息联系在一起，从而确定其“内在价值”。就是追求事物本质的一种分析方法。因其需要完备的信息资料以及科学地分析其因果关系，因而相对于非专业人士来讲，要做到是非常困难的。严格来说，这是经济学家的工作，而众多的客体交易员显然是不具备这种能力的。

而对于技术分析法，不论客体交易员或是主体交易员都可以通用的。技术分析法是以预测市场价格变化的未来趋势为目标，以图表为主要手段对市场行为进行研究，细分为图表分析和技术信号分析两个部分。

图表分析更多的通过过去已经发生的市场行为所留下的痕迹，来预测未来市场价格变化趋势的一种分析。

技术信号分析是通过各种辅助工具确定出入场时机的选择，以及验证跟踪市场趋势变化的一种分析。技术分析的概念简单地说就是经验的总结，“游泳靠水性”，“内行赚外行人的钱”都是同样的道理。“兵无常形”“水无常态”，市场行为发生变化，交易本身也要适时地做出相对应的变化。

我不是一个纯粹的技术派，也不是纯粹的基础分析派，多年的交易经历说明一点，基础分析需要几年的时间才能研究全世界大部分的市场， 而且需要不停地学习，不停地接受新的事物，但技术分析不用；有的时候一天我可以翻几千张图表，从中发现机会。

技术分析只是一个工具， 它提供更加直率和客观的表象，“不要重新发明轮子”，国内到国外所有技术分析的书都是讲同样的东西，没有什么新鲜的东西，因此只要大家理解他们的原理和意义，懂得如何使用他们就够了。如同打仗，总是要学会开枪吧！

基础分析给您更多的是对市场的了解和自身认知的提高，在您长期的投资投机中，您会保持不断奋发向上的激情和学习精神；而技术分析在您的交易中，是那么枯燥无味，招还是那几招，图还是那几张图，因此只有机会充实在您的脑海中但技术分析不论您的文化高低，只要您专注和自律，您就会在交易的天地了翱翔。

不论您是经济学家，您没有技术分析的帮助，您也做不好投机；假如您只有小学的文化，只要您学会画图、看图和用图，您就有可能成为优秀的交易员。因此，学做交易必先从技术分析开始，它是简单、快捷且有效的赚钱途径。

技术分析的三个原理

1、市场行为包含一切——技术分析的基础

不论影响市场价格变化因素——包括过去、现在、将来所发生的—— 都反映在价格的变化上。一切政治、经济数据、市场供需和人们心理等因素都通过市场买卖双方对将来价格的预期而反映在价格中。

2、价格的波动呈趋势化——技术分析的核心

道氏理论将趋势分为三种：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。

主要趋势通常持续半年以上或更长的时间的价格波动；次要趋势通常持续一个月以上半年以内的价格波动；短期趋势通常在一个月以内的价格波动。在市场中主要趋势不会轻易改变但短暂趋势经常会出现“人为操纵”。

“人为操纵”是指某些金融巨头运用手头的财势，在市场上兴风作浪，推波助澜，促使某些交易品种在市场上时而狂涨，时而暴跌，从而使他们在价格的剧烈波动中大发横财，操纵价格的方法是多种多样的， 其中最常见最普遍的方法，就是一些金融集团利用市场在疲软之时，低价大量买进，然后设法哄抬价格，以便低进高出。

一般在哄抬价格的过程中，仍在不断买进，并散发各种似是而非的谣言，以引诱投机者跟进， 从而使市场形成一种“利多”气氛效应，待价格达到相当高位时，再不声不响地将低价购进的头寸抛出，这样大进大出就赚取了巨额暴利。反之依然。

这种方法，主要是通过哄抬价格或压低价格来达到目的。但不论哄抬或压低行情，都必须造成有利于诱惑投资者或投机者盲目跟进的市场环境才行，其最终获利的是操纵者，而吃亏的是盲目跟进的交易者。

3、历史往往会重演——但不会精确和简单

市场从属于经济并为经济服务，经济决定市场的趋势发展，经济对市场有决定性影响，而经济行为是人因自己的需求而产生的，因此人是市场的主角。人的心理状态对市场价格趋势的发展产生重大的影响，而人的心理从来都是“江山易改本性难移”。“同一个太阳下没有新鲜事”，

过去发生的，还将发生。比如股灾都是在“7”字的年头发生：87年香港股灾、97年亚洲股灾、2007年全球股灾。还有同样的技术图形都会重复出现，给我们提供一些机会。黄豆的双头形态图历史上2004年和2008年都发生（见下图2_1），而黄金的对称三角形2005年和2007年同样发生（图 2_2）

图2_1 黄豆的双头形态图历史上2004年和2008年都发

图 2_2 黄金的对称三角形2005年和2007年同样发生

技术分析的优势

• 适应于任何交易者

不论是投机还是投资、短线还是长线、机构还是个人等都适用。

• 适应于各种市场

不论是股票、期货还是外汇等都可以运用自如，技术分析派如鱼得水。

• 相比较基础分析具灵活性

基础分析专注某单一品种或单一市场，往往会顾此失彼。而技术分析可根据图表，哪里有行情就将资金转移到哪里或哪个品种有机会就交易哪个品种，随机应变。

• 广泛地应用于各种商品
  

技术分析的双方（用漫画表示）

主体和客体交易员

• 客体交易员

1.机会在哪里？机会的大小？

2.趋势在哪里？趋势的长短？

3.何时入场？何时出场？

• 主体交易员（给客体交易员假象，引导其犯错）

1.机会不在这里，看不到机会大小

2.趋势不在这里，看不到趋势长短

3.入场误变成出场，出场误变成入场

• 技术分析软件的获得
  

学会技术分析法是交易的核心，而读懂图表是技术分析法的基础。让我们感激发明计算机的科学工作者，如果没有计算机、软件等现代科学技术工具的发明使用，我们需要自己用直尺和笔辛苦地将每时每刻的市场价格划出。由于电脑程序的广泛使用，图表工具已非常容易得到。

扔掉您的直尺和笔，让我们启动电脑，下载图表分析软件

• 股票分析软件

• 同花顺
• 钱龙
• 大智慧
• 东航金融

• 期货分析软件

• 文华财经软件
• 同花顺
• 博弈大师

期货网 www.futures.net

摩尔研究中心 www.mrci.com

• 外汇分析软件

• 同花顺
• MT4.0
• 文华财经

使用图表分析软件的注意事项

1、免费——节约成本

2、网络可能会断——注意行情的连续性，应该用各种软件对照使用

3、各种分析软件的收盘时间不一致——与别的软件进行对照使用

4、数据信息可能会出现翻译等问题

识别技术分析工具

• 简单图形识别（图 2_4 所示）

横轴：代表时间轴表示分析单位所处的时间。

竖轴：代表价格轴表示分析单位价格所运行的范围。

蜡烛：(也称为 k 线图)就是反应每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。图表上白色表示价格上涨为“阳  烛”黑色表示价格下跌为“阴烛”，价格处于平衡是“十字线”。

缺口：一段没有交易的价格区域，也就是价格交易的“真空地带”。缺口回补：价格填补原有“真空地带”。

图 2_4简单图形识别

• 形态识别(图 2_5 所示)

支撑线：将两个或两个以上的相对低点连成一条直线即得到支撑线。

压力线：将两个或两个以上的相对高点连成一条直线即得到压力线。

形态：价格长期进行没有趋势的震荡整理所形成的价格图形。分为反转形态和持续形态，分别代表原有的趋势即将反转或即将恢复。

图 2_5 形态图形识别

• 趋势识别（图 2_6 所示）

趋势：市场主流价格的运动方向。

上升趋势线：上涨行情中两个以上的低点的连线称为上升趋势线。

下降趋势线：下跌行情中两个以上高点的连线称为下降趋势线。上升通道线：平行于上升趋势线，这条线便是上升通道线。它与上升趋势线组成上升通道。

下降通道线：平行于基本下降趋势线，这条线便是通道线，它与下降趋势线组成下降通道。

图 2_6 趋势图形识别

• 切线识别（如图 2_7 和 2_8 所示）
  

扇形线 ：当行情经过一段时间的上升，价格大多数会在其区域之间涨落争持，形成一些型态。如果我们将开始上升的低点（中期性低点） 和高位徘徊的各个低点分别以直线连接起来，便可以画出多于一条的上升趋势线，这些趋势线像一把扇子一般，做出很规则的移动，每一条趋势线之间形成的角度大致相等，便把这些趋势线称之为“扇形线”。

下跌时情形也是一样，若把中期性高点与低位徘徊时的各个短期性高点分别以直线连接起来，也可以画出一组象扇子般散开的下降趋势线， 也同样是“扇形线”。

扇形线丰富了趋势线的内容，明确给出了趋势反转（不是局部短暂的反弹和回落）的信号。扇形原理是依据三次突破的原则。

速度线：它是将每个上升或下降的幅度分成三等分进行处理，速度线最为重要的功能是判断一个趋势是被暂时突破还是长久突破（转势）。

甘氏线：甘氏线是从一个点出发，依一定的角度，向后画出的多条射线。

图 2_7 扇形线图例 1

图 2_8扇形线图例 2

• 指标识别（如图 2_9 所示）

成交量（VOL）：基本时间单位内成交合约总额。

持仓量：也称“持仓兴趣”。期货合约敞口头寸的总数。持仓量等于多头头寸或者空头头寸单边的总额，但不是两者之和。

均线：实际上是移动平均线的简称（Ma）。其本质就是代表了这 N 个交易日的参与买入者的持仓成本。

黄金交叉(金叉)：指短期移动平均线向上穿过中期移动平均线或短期、中期移动平均线同时向上穿过长期移动平均线的走势图形。

死亡交叉(死叉):指下降中的短期移动平均线由上而下穿过下降的长期移动平均线的走势图形。

RSI：相对强弱指数(Relative Strength Index)是反映市场气势强弱的指标，它通过计算某一段时间内价格上涨时的合约买进量占整个市场中买进与卖出合约总量的份额，来分析市场超买和超卖情况及市场多空力量对抗态势，从而判断买卖时机。

MACD：指数平滑异同移动平均线聚合与分离的特点，加以双重平滑运算， 用以研判买卖时机。是对中期行情趋势进行分析研判的一种常用辅助工具。

随机指标：又称 KD 线，是指以 K 线和 D 线的组合变化来说明市场价格变化的技术指标。K 值是当前收盘价处于当期极点高价与低价差额的相对比例。比例高显示当前市价偏向靠近极点高价，

比例低显示当前市价偏向靠近极点低价，通过水平变动的数值，可以说明市场内部动力的增减情况。

D 值是累积极点高低价差额，比较当前市价处于当期极点高低价差额的总和， 然后再求出相对比例。将 K、D 值画在坐标图中，连点成线， 就可得到 K 线、D 线。

指标背离：当有关的技术指标未能验证某个价格运动时，就构成了一个相互背离信号。

图 2_9 指标图形识别

• 百分比回撤(如图 2_10 所示)

市场的反弹或回调行情往往折返到之前的价格运动的一定百分比的位置。较常见的百分比回撤水平为 38%、50%、62% 等。

图 2_10 上升趋势和下降趋势百分比回撤

• 波浪理论图（如图 2_11 所示）
  

艾略特波浪理论是根据艾略特的著作建立起来的一种分析、预测市场运动的技术分析体系，其主要理论是，在主要趋势方向向上，市场将形成五浪结构，然后跟着三个调整浪。1 浪、3 浪、5 浪为主浪，2 浪和4 浪为调整浪。

A-B-C 为下跌 3 浪。

图 2_11 艾略特波浪理论图示

• 交易键面

1. 股票键面(如图 2_12 所示) 外盘：以卖出价成交的交易。内盘：以买入价成交的交易。

开盘价:开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。

最高价：最高价也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。

最低价：最低价也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。总手：总成交量，等于外盘+内盘；

现手：当前这笔交易的手数。

换手率：即某股票成交的股数与其上市流通股总数之比。

量比：是指当天成交总手数与近期成交手数平均的比值。成交量：当天成交的股票数量换手：

涨幅：涨幅=(现价-上一个交易日收盘价）/上一个交易日收盘价*100。指目前价格的上涨幅度。

图 2_12 国内股票交易行情分时走势图

• 期货键面（如图 2_13 所示）

开盘价：当天某商品的第一笔成交价。收盘价：当天某商品最后一笔成交价。最高价：当天某商品最高成交价。

最低价：当天某商品最低成交价。

最新价：当天某商品当前最新成交价。

成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价。结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。

成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数。

持仓量：是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和。持仓量的大小反映了市场交易规模的大小，也反映了多空双方对当前价位的分歧大小。例如：假设以两个人作为交易对手的时候，一人开仓买入 1 手合约，另一人开仓卖出 1 手合约，则持仓量显示为 2 手。

内盘、外盘：等同于股票软件中的内外盘。

总手：指截止到现在的时间，此合约总共成交的手数。

委比：是指用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标,其计算公式为：委比＝〖（委买手数-委卖手数）÷（委买手数＋委卖手数）〗×100%

仓差：是持仓差的简称，指目前持仓量与昨日收盘价对应的持仓量的差。为正则是今天的持仓量增加，为负则是持仓量减少。

图 2_13 国内期货行情分时走势图

泽恩平交易感悟

预测与解释的对称，主观与客观的统一，技术分析是最好的工具， 信息不可或缺，但价格说明一切。

经验是需要的，但科学更能解决问题，如同用腰酸背痛来预测天气，不如百度搜索一下天气预报更快捷和准确。

用《孙子兵法》的智慧来交易，对大多数散户投资来说，几乎没有多大作用，因为你与市场或机构不在一个等级，不应与他们作对，而应该将市场作为朋友，顺势而为，而应该观察机构的动向， 傍上机构才行。