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行情回顾：年报与五一行情下，纺服表现好于大盘4 月A 股和港股行情较为稳定，美股和台股大盘震荡上行，纺服板块A股和大盘表现接近，美股、港股和台股表现好于大盘。重点关注公司4月多数呈现上涨趋势，维持3 月的良好势头。 品牌渠道：社零大幅回升，五一消费景气有望延续高增长1~3 月社零数据大幅回升，五一旅游人次和商场客流增长迅猛，将助推零售行业实现持续高增长。社零数据显示，服装社零数据2 月当月同增40%以上，3 月当月同增接近70%，增速有所加快；线上累计消费持续回暖，3 月穿类商品网上零售累计同比增长接近40%。第三方阿里线上数据也呈现类似的趋势，3 月运动服同比增长超过50%。 制造出口：出口保持较快增长，棉价有所回升中国纺织品（含口罩）出口增速较快，3 月纺织/服装增速为42%/8%,保持较快增长；3 月出口新订单PMI 为51.2，比2019 年同期增长9%。印度疫情严重，累计确诊接近2000 万例。柯桥总景气指数在3 月有所回升。 棉价有所上升，人民币汇率小幅上升。 纺服板块公司公告与行业新闻一览 A 股方面，比音勒芬、地素时尚、海澜之家、百隆东方、罗莱生活、稳健医疗、歌力思、森马服饰发布年报；森马服饰、开润股份、地素时尚、海澜之家、罗莱生活等发布季报。港股方面，申洲国际、裕元集团、宝胜国际、李宁、安踏体育、特步国际等发布年报；迅销发布中期报告。 风险提示 1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。 投资建议：订单充足、消费景气，布局绩优企业4 月多家港/A 股公司披露年报，多数重点公司恢复情况良好，业绩超预期。在我国良好的疫情管控下，行业供需两旺，5 月节日消费旺季利好，供应企业订单充足，2021 年基本面景气度将进一步提高。3 月末事件使得消费者对国产品牌好感度提升，进一步加强品牌力突出的国货发展机遇。我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏，A 股重点推荐森马服饰、稳健医疗。 |
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