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昨天贝壳CEO因病去世，上了各大财经平台的热搜，贝壳股价也跟着抖了抖。今天妖哥抛去CEO的光环，给大家详细说一说这位被称为改变中国租房的贝壳。 贝壳的前身是链家网，经历近10年的规划布局，于2018年正式升级。2020 年，贝壳找房平台完成约360万单交易，交易总额达3.5万亿人民币，成为中国最大的住房交易及服务平台。2020年8月13日,贝壳找房在纽交所正式挂牌上市,成为中国居住服务平台第一股。 链家的成功为贝壳奠定了护城河。经过发展，截至2020年末，链家已经拥有13.9万名经纪人，7800家门店，深耕29个核心城市。“真房源”、“楼盘字典”、线上线下一体化平台都为贝壳做好了铺垫。 “贝壳”为什么说改变了行业？ 这归咎与CAN平台，也就是经纪人合作网络。经纪人们合作共享，最后分佣的模式，把常态化的零散游戏变成了共赢模式，这促进了房产信息的充分共享，保证了经纪人、门店等各房产服务参与方的高效工作，这方面贝壳敢称第一。 那么，说的这么高，它的业务都有哪些呢？其主要业务为二手房业务和新房业务。具体分业务看： 二手房 2020年全年中国二手住宅交易规模近10万亿元，而贝壳二手房业务占全市场二手房交易规模的比例超20%，市占率超25%。 公司二手房的收入主要来自于品牌的交易和租赁佣金收入、加盟品牌的平台服务费和特许加盟费等。20年其该业务收入达306亿元，近三年的复合增速为18%。 新房 贝壳主要通过新房销售，从地产开发商赚取销售佣金，或者收到服务费时，贝壳将销售佣金确认为收入。 从新房交易服务总交易额来看，总交易额由2017年的0.25万亿增至2020年的1.38万亿，增速高达 84.98%，而贝壳于2019年成为了就营收和总交易额中国最大的新房销售平台。2020 年，贝壳新房业务的市占率按收入计算已经达到41.0%。 除存量房业务和新房业务外，贝壳还提供一些新兴的其他业务，比如金融服务和房屋翻新等。截至2020年，贝壳其他业务营收为19.8亿元，同比增长 69%。 而且，新兴业务可以有效利用贝壳科技基础架构得以与客户更高效接触，所需的成本更低，不确定性也更少。所以，贝壳在这项业务上会有更高的毛利率。 关于未来，公司是否有成长性？ 住房市场是房地产市场的重要组成部分。目前城镇化持续推进，国家要求常住人口城镇化率提高。这会带来更多的住房需求，进一步推动住房活动的增长。另一方面，政府一直强调“房住不炒”，阻止市场投机行为，这也会在很大程度上，使得住房市场更加稳定地运行。 这里也分业务来看，二手房方面，近年二手房买卖市场增速始终比较稳定，二手房的销售重要性逐步凸显，租房成为更多人的选择。新房市场方面，目前的交易市场也依旧庞大。 在市场有保障的背景下，人们的需求也随着生活条件的改善有所提升。而贝壳依靠链家打下的护城河，以及诸多的龙头优势，将有望进一步扩大市占率。 财务分析 由于不赚差价的金字招牌，公司的业绩成本端压力较大，但近年公司运营效力持续改善，其中销售费率和管理费率都有明显下降，只有研发费率呈小幅度上升。 而且通过几方面业务的齐发力和运营效率的改善，公司于2020年利润端实现扭亏为盈。 2020 年公司实现净利润27.8亿元，相比2019年净亏损21.8亿元实现扭亏。公司净利率为3.94%，自2017年来首次为正。 公司的ROE也因净利率的转正实现了转正，达到 4.16%。
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