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最近看流大的《极简投资》，很有收获，以下部分摘录： 1．根据美国长期的统计，散户的平均年化收益率为2%。 2．银行的理财、企业债的投资，平均年化收益率为4%。 3．购买主动型基金，由于高昂的管理费，所以平均年化收益率为6%。 4．指数基金投资，长期平均年化收益率为8%。 5．如果有把握做到平均年化收益率为10%，那么自己投资就有意义。 6．能长期平均年化收益率为15%，时间长了，就财务自由。 7．能长期平均年化收益率为20%，恭喜你，中国的巴菲特。 股指每年平均增长6%，分红2%，就是8%。 要达到财务自由，一般是三个手段并行：省吃俭用，积累投资本金；提升自己的赚钱能力，更快速积累自己的第一桶金；积极投资，擅于投资，到有鱼的地方钓鱼，到有鱼的地方钓到大鱼。 股市赚钱的原理(图)。 巴菲特的投资非常成功，主要有三个原因： 1．投资高净资产回报、高分红的蓝筹股。 2．长期投资。 3．用便宜的杠杆。 巴菲特用了1.6倍的杠杆。巴菲特的杠杆和普通人的完全不一样，巴菲特的杠杆是通过保险公司，由产险公司和再保险公司的杠杆提供的，因为寿险的杠杆成本比较高，而产险和再保险有可能比较便宜，所以巴菲特选择的是最廉价的杠杆。在2010年度的致股东信中，巴菲特重述了其基本逻辑：“保险公司先收后付，使得我们持有大量的浮存金。浮存金理论上最终要支付给投保人，但在这期间可以用于投资。”“如果保费收入高于承保成本，那么在投资收益之外，我们还获得承保利润，等于免费，甚至人家付费让我们运用这笔浮存金。”这里提到的浮存金，也就是巴菲特可以用极低成本获得的，可以拿来用的保险公司的钱。有人统计过，几十年下来，巴菲特的杠杆成本比同期美国国债发债成本还要低3%。所以，同样是借钱，巴菲特借的钱就算是买债券，也能获利不少。而普通人，如果用借来的钱买债券，那铁定都是亏的。 此外，巴菲特早期喜欢买烟蒂股，因为市场的烟蒂很多。而在中国，大多中小公司的股价并不便宜。1957年巴菲特的致股东信中说： 所谓WORK-OUT的部分，是指我们对于公司出售、合并、清算等活动所进行的投资。这种投资的风险在于预期的上述活动可能最终没有完成。简单说，就是早期的巴菲特，可以以极低的价格，买入一家经营非常不好的公司，然后通过更换管理层来提升公司的价值。巴菲特买过一家公司，每股售价为18美元，而每股的净资产为72美元，公司的流动资产（现金、应收账款和存货）减去所有的负债之后除以总股本的价值为每股50美元。 巴菲特买入公司后持有五年，换了两个高管，公司大有起色后，以每股80美元卖掉。像这种操作，散户显然只能当故事看。即便你买到烟蒂股，如果它经营不善，你也只能看着它越来越不值钱。 低估值带来未来的财富，故事周而复始，让我们看看巴菲特投资可口可乐的案例。 1988年，巴菲特买入可口可乐时，可口可乐的市盈率近15倍。1988—1998年，可口可乐净利润复合增长率为14.7%（略低于15%）。1998年年底，股价达到66元，市盈率46.47倍！净利润的增长加上估值的提升，让巴菲特10年的投资净值增长12.64倍，年投资回报率达28%，这是一个标准的戴维斯双击。1998—2011年，可口可乐的净利润年复合增速仍然有10%，但13年间股价没有太大变化，只是市盈率从46.47倍下降至12.7倍。 
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