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受多重利好，11月底起，港口煤炭价格开始止跌企稳，部分地区煤价出现持续小涨。而作为下游采购景气先行指标的煤炭海运费，进入采暖旺季后，也整体大幅向上攀升，并持续刷新了近四年的最高纪录。那么，此番涨势还能持续多久，不妨可以从当前市场的库存变化中预知一二。 库存是当下一段时间内供需双方互相作用的结果，通过探究库存变化，可以对价格的走势做出判断。 首先，煤炭产地方面。受国家保供政策的引导，上游优质煤炭产能持续释放，据国家统计局公布的数据显示，11月份全国原煤产量29998万吨，环比增加5.8%，同比下降2.7%； 1-11月累计原煤产量313596万吨，同比增长3.7%。但是，从全国煤炭企业库存水平来看，下半年企业煤炭库存环比持续减量，且今年全国煤炭企业库存水平整体远低于去年。这表明，持续释放的优质煤炭产能很难在较短时间内快速转化为企业的实际产量，因而短期内煤炭供给还将维持基本宽松，难出现过剩局面。 其次，运输及港口方面。自11月17日大秦线恢复正常运输效率后，其运量迅速回升，以日均125万吨左右的水平常态运行。但是，11月底以后，由于下游供暖耗煤需求集中释放，港口煤炭库存得以快速消化，库存水平也高位掉头下滑。12月中旬，秦皇岛港煤炭场存量运行于在670万吨上下，较前期700万吨以上高库存明显回落。 最后，需求方面。随着冬季深入，在冷空气的影响下，多地区供暖用电用热需求膨胀，电厂日耗逐渐攀升至70万吨以上。此外，为保障居民取暖度冬，环保部暂缓煤改气、煤改电工程，北方地区燃煤需求再度放开。因此，从终端消费需求来看，在供暖用能的刚需支撑下，煤炭需求还将保持相对旺盛的态势。 综合分析认为，从当下一段时间内煤炭市场“产-运-需”库存变化来看，上游煤炭供给基本宽松，港口库存回落但仍稳居相对高位，而下游需求的释放空间不断拉大，增长潜力则较为依赖天气变化。因此，未来一段时间内，煤炭市场供需格局或将继续偏紧，煤炭价格或小涨难跌。 此外，期货价格往往代表了市场预期。12月18日，动力煤主力合约1801开盘于690.4元/吨，最高价698.8元/吨，最低价688.2元/吨，收盘于695.6元/吨，较11月底累计上行近30元/吨。从动力煤期价走势同样印证了市场看涨的主流预期。因此，当前可以对市场做出较为乐观的判断，煤炭价格此波小涨还将会愉快地延续。 精选文章分享： |
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