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大多数投资者，平衡资产，寻找中间的舒适位置，喜欢投资中等风险和中等回报的证券。看上去很稳妥，既不能大富大贵，也不会损失本金。 但它是一个好策略吗？投资的目的是让损失最小，利益最大，可不是稳定的平均水平。况且稳定的平均回报表面上风险小，却潜藏着极大的风险，特别当环境快速变化时。历史学家尤瓦尔·赫拉利说：
为什么中等回报难因为获得稳定中等回报前提是，假设未来和现在一样，当下的决策在未来一段时间内都有效。可一切都在快速变化，未来很难预测，因为： 1.运气和随机性不可避免投资家马克斯说：「即使是正确的决定也不会成功，因为每个决定都需要对未来做假设，即使是合理的假设也会被世界的随机性打破。」 有一些随机事件影响很大，它们会改变游戏规则，塔勒布称这些事件为「黑天鹅」。比如刘强东事件对京东股票的影响，就是一个黑天鹅。今年新冠疫情对旅游餐饮等行业的影响，更是一个可怕的黑天鹅。 2.即使你预测正确，时机也可能弄错马克斯说：「即使最终证明是正确的、有充分根据的决定，也不太可能迅速做出。这不仅因为未来事件不确定，而且要知道它们发生的时间也很难。」 即使你的决定非常正确，但如果时机不对，结果也是错的。有句话说，成功就是用正确的方式，在正确时间做正确的事。三个正确要同时达成，可不容易。 就拿爱情来说，最悲催的爱情不是你喜欢他，他不喜欢你；而是你喜欢他，他也喜欢你，可你已结婚。 黑天鹅事件有两种，一种是积极的黑天鹅——对你有好处，另一种则是消极的黑天鹅——让你有损失。它们都可能发生。 对于这样的黑天鹅，霍华德·马克斯说：
怎样准备呢？一个反脆弱的杠铃策略。 杠铃策略=积极主动+保守偏执既然随机性无法避免，正确的做法就是拥抱，而不是逃避。风险管理理论学者塔勒布建议用一种杠铃策略（Barbell Strategy）——抛弃稳定的平均风险，配比极大和极小风险。 据传闻，这个策略帮他获益数亿美元。什么是杠铃策略呢？ 杠铃在举重运动中我们见过，中间一个横杠，两侧有杠铃片，横杠很轻，重量集中在两侧，举重时，运动员除了力量，还要掌握平衡。 塔勒布的杠铃策略也是一样的，就是避开中间，用两端的投资组合来平衡风险。一头是积极主动的，另一头是保守偏执的。也可以叫做双峰策略，两端是峰值，中间什么都没有。 杠铃投资组合 = 极度安全的资产+高风险高回报资产； 塔勒布举例说，如果这个组合中极度安全的资产占比90%，而高风险资产占比10%——在这个比例下，即使高风险的10%全赔掉，也是可控的。而收益却是敞口的——用损失有限的投资搏更大收益。 一个更容易理解的比方：追求平均收益就是将全部鸡蛋都放在一个篮子里，看好它；杠铃策略则是将鸡蛋分两部分，大部分鸡蛋放在一个篮子中，保证安全，少量鸡蛋放在另一个篮子，利用投资杠杆追求更大收益。 比如将第二个篮子中的鸡蛋拿去孵小鸡，很可能孵不出，就成了臭蛋。如果孵出了小鸡，小鸡长大后会生蛋，获益丰厚。 这就像一些大企业高管拿着公司的固定高薪，然后拿出一小部分，比如十多万做初创企业的天使投资，赔掉也不心疼，若成功退出，可能会有几十倍的收益。 杠铃策略为什么有效塔勒布将世界分为两个领域，第一个领域叫 Mediocristan（平均斯坦）。比如屋子里有100人，平均身高是175cm，姚明走进来，平均身高还是175cm，不会到176cm，这就是平均斯坦。在平均斯坦领域，单个罕见事件对总体影响微乎其微。 而在另一个 Extremistan（极端斯坦）领域中，比如屋子里有100人，平均财富是100万，大家都是百万富翁。马云恰巧路过，进来后屋里的平均财富达到十几亿。这就是一个极端斯坦，黑天鹅事件会改变整个态势。 极端斯坦现象在财富领域表现更明显。因此每年公布平均薪酬后，很多人都感慨给国家拖了后腿，理解这一点后，你发现绝大部分人都在拖后腿。 在这样的极端斯坦中，我们来看杠铃策略两端境况，90%极度安全的资产是安全的，比追求中等收益者的方式更安全，而10%的高风险投资损失可接受，也可能有惊喜的上涨空间。 知识投资的杠铃策略除了财富，对学习时间的投资也可以使用杠铃策略。我们经常说时间就是金钱，但很少有人将处理钱的策略用在时间规划上。Andrew Hunt 在《程序员修炼之道》一书中就总结了对时间的投资组合策略。他说管理学习要像管理金融投资组合一样。我们一生中的学习时间是屈指可数的，既要定投（定期投资，让学习成为一种习惯），也要明智选择投资对象。下面是四个具体建议：
不要只会一样技能，多学几个技能才能平衡风险。
杠铃策略——精进当前技能，是一种保守投资，跨界学一个新的技能，可能是高风险高回报。
学当下对他人有效用，市场稀缺的知识和技能。
经常评估你的知识资产， 调整你的杠铃两端配比。比如一端学来自物理，数学，进化论的思维模型，另一端学最前沿的应用知识，像人工智能，大数据等。 在生活中应用杠铃策略在快速变化的商业环境中，固守一个产品线，几个爆品风险很大，而盲目多元化也不可取。杠铃策略就是在做好主业的基础上，安排一些资源在不同的领域试错寻找新机会。 如果你是公务员，有一份稳定收入，你可以拿出一小部分，做一些高风险的投资，比如投给有创业想法的亲朋好友。 如果你是一名创业者，收入波动大，你可以通过担任大公司咨询顾问来保持一份稳定收入。据说马云在阿里巴巴快撑不下去时，曾上街摆摊养活公司，销售很容易获得现金流，然后用销售赚钱追寻大的梦想，这也是杠铃策略。 杠铃策略可以用在很多地方，但有些领域最好不要用。比如男女感情上——感情要像标枪，一直向前，画出一个完美的抛物线。 总之，在稳定的，变化缓慢的环境中，追求平均是一个不错的策略；但在极速变化，黑天鹅频出的环境中，平均策略很危险。杠铃策略通过用两个极端来反脆弱，它的强韧性让我们能更好的应对变化。 想一想，在工作生活中，哪些地方可以应用这个策略呢？在留言区写下你的答案，并在生活中践行。通过阅读-思考-行动，完成知识的闭环。 祝进步，以你喜欢的方式最大化你的价值。 扫码加入知识星球，共同进步。 看这篇文章的人也喜欢看： |
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