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受疫情影响，全球股市在三月份都表现不佳。 特别是美股，多次熔断，跌得很多投资机构都元气大伤。 就连全球最大的对冲基金桥水基金，也一度陷入爆仓传闻。 虽然因畅销书《原则》在中国投资界家喻户晓的创始人瑞·达利欧马上进行了辟谣。 但达利欧也坦诚了投资损失的事实，桥水基金旗下的Alpha和Beta基金的净收益都呈现出下跌，其中一支Pure alpha基金下跌高达21%。 另一家全球顶级的量化基金巨头，文艺复兴，在2月-3月的一个月里也创下单月最大跌幅：7%。 据悉，这只基金管理规模达到750亿美元，年初至今亏损幅度已经超过10%。 就连股神巴菲特也损失惨重。 据Market Insider估算, 自新冠肺炎导致市场崩盘以来，巴菲特旗下的伯克希尔亏损可能超过700亿美金。 但在这样的市场环境下，依然有投资机构不但没亏损，反而以超乎意料的速度大赚特赚。 美国一家名为Universa Investments的对冲基金，仅三月份回报率就高达3612%。 如果算上前两个月的收益，截至3月末，Universa Investments年内收益率为4144% 而且最让人感慨的是，这支2007年成立的基金在这次市场大跌中赚到超额利润绝不是偶然。 2008年次贷危机时，Universa Investments一战成名。 由于在次贷危机之前提前布局，又是重仓做空，当年这支基金的年化回报率超过100%。 2015年8月24日的“黑色星期一”，上证指数收盘暴跌8.48%，狂跌态势殃及欧美。 道琼斯和纳斯达克指数当天跌幅均超过3%,道指跌幅史无前例地超过了1000点。 Universa Investments通过期权提前布局美股空仓，当天狂赚10亿美元。 别的基金都在大幅亏损，而Universa Investments却赚了40多倍，一定是它做对了什么。 Universa Investments最擅长把黑天鹅事件变成印钞机。 Universa Investments有两个创始人。 一个是马克·斯皮兹纳格尔（Mark Spitznagel）。 另一个则是他的老师、合伙人、顾问纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）。 金融界几乎人手一本的《黑天鹅》就是塔勒布的著作。 在1987年股灾时，塔勒布就实现了财务自由，更是一口气写出了多本畅销书，常年“霸榜”财经类书单。 除了《黑天鹅》，还有《随机漫步的傻瓜》、《反脆弱》、《非对称风险》等。 因为多年来一年研究投资领域的风险，别人眼中有黑天鹅事件，在塔勒布和马克·斯皮兹纳格尔眼中反而是赚钱的好机会。 黑天鹅事件的发生有很大的随机性，塔勒布认为应对黑天鹅事件最好的就是杠铃策略。 杠铃策略是指不要把钱都投入所谓中等风险中去获得中等的收益，而是像杠铃一样，投资到高风险和低风险两端。 UniversaInvestments正是这样操作的。 它将3.3%的仓位配置到与尾部风险有关的对冲策略中，剩余仓位则被动投资标普500指数。 在马克·斯皮兹纳格尔眼里，3.3%的仓位进行高风险的做空，这就像是买保险。 就像在疾病出现苗头后再买重疾险往往不来不及一样。 平时股市持续向好时，Universa Investments就花较便宜的价格买入看跌期权一类的看空资产，就像每个月付保险账单一样。 如果股市不下跌，因为基金大部分被动投资标普500指数，即使高风险做空的全部损失，整体还是赢利的。 可一旦遇到最近这样的股市黑天鹅事件，就会大赚一笔，获得超额利润。 在这次股市大跌中，赚钱的不只Universa Investments，做空的都赚钱了。 有些赚的更多，比如对冲基金大佬、潘兴广场资本管理公司创始人阿克曼（Bill Ackman）通过信贷市场的空头操作。 在不到一个月的时间内，实现了近100倍的投资回报。 阿克曼在近日致股东信中指出，该基金已经在3月23日关闭所有空头头寸，并获利26亿美元，而成本仅为2700万美元。 从收益上看，Universa Investments不是最高的，但从稳定性上看，Universa Investments极有可能是最好的。 其他基金不确定性更高，也许这次大赚一笔，下次就不好说了。 而Universa Investments通过杠铃策略，能保持更高的收益稳定性。 在投资界，一次赚很多钱不是最厉害的，因为下次可能就亏了，很多次都能稳定赚钱更厉害。 UniversaInvestments用真实的业绩告诉投资人，如何把黑天鹅变成印钞机。 如果能够深入学习和了解它的投资策略，投资人对黑天鹅事件的恐惧一定会少很多。 |
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