|
近期，大盘指数箱体震荡成为行情的主要特征，市场风格切换频繁，热点快速轮动。投资者如何在震荡的行情中挖掘投资机会，赚取长期投资回报？即将发售的公募REITs基金，到底香不香？
5月28日，嘉实基金增强风格投资总监刘斌做客中国财富《基金与理财》直播间，围绕上述话题与网友展开交流。 
刘斌做客中国财富《基金与理财》直播间。中国财富网 李林摄 股神巴菲特曾说，你要在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。刘斌给投资者的建议和巴菲特不谋而合。
刘斌认为，在震荡市中，核心的投资思路就是逆向投资。对于基民而言，要在市场情绪低落，整个市场不断下跌的大环境下，加大定投的力度，多关注投资机会；在市场情绪高涨的时候，减少投资的力度。通过这种方式可以更好地应对震荡市的环境。在他看来，目前整个市场的供给在增加，股票的筛选变得更加困难。对于股民而言，除了要学会逆向投资之外，还要遵守精选个股的基本原则：一是要尽量避免主题投资，多关注基本面；二是要提高选股的要求，避免冲动投资。对于市场近期持续震荡的原因，他分析称，今年市场多空因素交织，没有哪个因素可以起到决定性的作用。“从正面因素来说，经历了去年的疫情，今年处在经济恢复阶段，企业的盈利处在上行修复的状态，预计这种状态至少会持续到明年的一季度。”他进一步解释说，也有一些负面的因素在拖累市场的表现，核心因素是流动性。今年，央行的货币政策逐步回归正常化，全市场的流动性处于边际收紧状态，给股票市场带来压力。与此同时，过去两年是超级大牛市，伴随着股票市场的估值水平高涨，特别是公募基金整体持仓的估值水平处于历史高位，在这种状态下，再往上抬升估值获取收益的难度变大。作为资本市场最重要的金融创新产品之一,公募REITs近日彻底火了。9只公募REITs合计募集金额314亿，平均有效认购超7倍。这款发售首日售罄无悬念的爆款基金，成色到底如何呢？
刘斌提醒投资者，这款产品的设计更为复杂，风险回报比处于中等水平，收益主要来源于两方面，即分红和价格的波动。投资者在购买前要先做好功课，了解清楚风险和收益情况再入手。刘斌分析称，公募REITs包括产权类REITs和经营权类REITs，两者的收益特征有很大区别。产权类REITs，比如物流园区，年化收益率在4%左右，未来可能存在价格波动的空间；经营权类REITs，比如高速公路，预期收益看起来比较高，可达到8%甚至更高。但是到期后，经营权会归零，折算下来年化收益回报也没有想象的那么高。他直言，投资者要好好研究REITs投向的具体项目。这里面包括四方面风险：一是项目本身运营的风险；二是上市交易后价格的波动风险；三是不能赎回，只能在二级市场上转让，要考虑二级市场的流动性能否支撑；四是项目未来可能还面临着税收波动的风险。（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）
|
