【原】险企“盯”上了老年人

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作者 | 郑鹏超

编辑 | 武亚玲

今天最热门的话题，莫过于为了应对人口老龄化而出台的三胎政策。

不管你愿不愿意相信，我们步入老龄化社会已是不争的事实。并且，形势愈发严峻。

根据2020年第七次人口普查数据，国内65岁及以上人口为19064万人，占比13.5%。按国际准则，一个国家65岁人口占比超过7%，即进入老龄化社会；超过14%，即进入深度老龄化社会。显然，我们已经一只脚迈入了深度老龄化社会。

届时国内劳动人口将更少，养老负担更重。但与此同时也将形成规模超万亿元的养老市场，因此，吸引了不少有钱、有地的房地产、保险行业大佬入局。

实际上，自10年前，以合众、泰康为代表的险企入局养老产业以来，保险+养老的天然互补基因正在被充分验证。尤其泰康人寿，似乎成了第一批吃到“螃蟹”的险企。

从财务数字来看，2020年泰康人寿实现保费收入1439.56亿元，同比增长10.3%，净利润也保持了13.18%的增速。同期，不管是保费收入还是净利润，泰康都远超行业平均水平，甚至碾压头部险企。

而大部分头部险企，正陷入代理人规模见顶、渠道改革看不到希望的泥潭，难以自拔。看到泰康吃肉，加上政策的大力引导，它们一窝蜂似地布局养老院。

据不完全统计，今年以来，新华、太保、平安等多家头部险企，纷纷宣布发力康养产业。它们用实际行动证明，老人也是有价值的。不过，布局养老院能否成为险企转型的推手呢？

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险企扎堆“康养”产业

不久前，在北京延庆的小山村，新华保险的首个大型养老社区“新华家园·颐享社区”亮相。这距离太保宣布完成百亿养老不动产投资，仅过去了一个月时间。

读懂君算了算，加上没有上市的险企，今年发力布局康养的险企，两只手都数不过来。

一个个保险卖得好好，怎么都跑去开“养老院”，这难道不是那些地产商该干的？

实际上，早在2014年，保监会就曾明文鼓励险企开发养老社区项目，强调这是增加养老资源供给、促进保险业和养老产业共同发展的一种途径。从那时起，一些险企便开始做布局，甚至不惜重金自建高级养老社区。

险企积极布局养老产业和养老社区，政策鼓励固然起到重要作用，但更现实的原因是，赚钱越来越难了。以往险企通过不断增员代理人，就可以活得很好，但在整个行业执业登记代理人高达842.8万人，从事过代理人职业超过5000万人的背景下，行业过往野蛮扩张的老路走不通了。

转型是唯一的出路，没法依靠增员来扩张规模，险企只能想办法提高代理人产出效率，拉动业绩增长。

以人寿、新华等头部险企为例，它们均有针对代理人的“优才计划”。通俗点讲，就是提高代理人招聘门槛，希望代理人是白领、金领，然后通过他们的朋友圈，卖出价格、价值更高的新保单。

改革口号喊得响亮，但结果却不理想。例如，2020年国寿、新华、太保寿险新增保费带来的价值，分别下滑0.6%、6.1%、27.5%。

很显然，改革没有反应到业绩上，面对跌跌不休的股价，险企们再一次盯上了“养老院”。那么，开“养老院”与卖保险有什么关系，能带动险企转型、保费增长吗？

这还要从险企搞康养产业的逻辑说起。简单讲，险企需要先建造一家养老院，配备齐全的养老设施，以及24小时的医护人员等等。要住进养老院，客户则需要购买几百万、上千万的保单，且每月要缴纳不菲的服务费。

理论上，一家养老院能够同时缓解险企当下面临的两大难题：

其一，养老院入住人数越多，给险企带来的高价值、高价格保单越多，增加负债端保单销售；其二，投资养老社区，本身就是固定资产投资，具有抗通胀属性，此外每年还有稳定的服务费，可以有效解决投资端利差损的问题。

正是基于这样的考虑，险企们一窝蜂似地扎进了康养产业。

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人口老龄化的另一面

“买1000万保单，才有资格入住，300个名额刚放出来就被一抢而空”，这是家大型险企新推出的康养产品。

不得不感叹，贫穷限制了想象。1000万放银行每年也有三四十万利息，不香吗？

但对险企来说，这是中国人口老龄化，给康养产业带来了大机会，大到容得下多家万亿险企巨头去竞争。一直以来，大家更多是讨论老龄化带来的消费需求下降、劳动力不足等问题，没想到人口老龄化也有其“另一面”。

具体看，根据最新披露的人口普查数据，我国0至14岁人口为25338万人，占17.95%；15至59岁人口为89438万人，占63.35%；60岁及以上人口为26402万人，占18.7%，其中，65岁及以上人口为19064万人，占13.5%。

与十年前相比，0至14岁、15至59岁、60岁及以上人口的比重分别上升1.35%、下降6.79%、上升5.44%。

根据国际通用指标划分，一个国家65岁人口占比超过7%，意味进入老龄化社会；超过14%，意味进入深度老龄化社会。

对比来看，十年前，我们就已经迈入了老龄化社会，现在更是一只脚踏进了深度老龄化社会。此外，从过往十年数据看，60岁和65岁老人占比，出现了高速增长，而计划生育带来的少子化趋势，一对独生子女夫妇要赡养四个老人，在现实生活比比皆是。

显然，在新生儿减少、老年人增加，使以往四对夫妻赡养一对老人，变成了一对夫妻赡养两对老人，养老压力山大。

世界银行在《防止老龄危机—保护老年人及促进增长》的报告中首次提出了养老金“三支柱”模式，即养老应当由政府、企业、个人三方共同承担，具体如下：

第一支柱是政府向全体就业人员提供的公共养老金计划（基本养老保险）；

第二支柱是雇主向雇员提供的一种辅助性补充养老计划（企业年金、职业年金）；

第三支柱是个人购买的稳健金融投资或者养老保险，年金产品（商业保险等金融产品）。

整体来看，虽然我们有完整的“三支柱”养老体系，但与美国等其他的成熟国家对比就会发现，我们的养老体系先天不足，有些过分依赖第一支柱。

这也意味着我国的第二、三支柱有很大的提升空间。这就给养老相关的产业链带来了新机会，而险企刚好有钱、有医疗配套设施，可以很好承接这块需求。

一方面，险企依托万亿级别的保费收入，可以投资大量固定资产（养老院），帮助老人改善养老环境；另一方面，险企普遍有自己的线下、线上医院，或合作的医疗资源，可以给老年人带来良好的医疗服务。

另外，据中国社科院老年研究所分析，目前中国养老市场的商机约1000亿元，到2030年有望增至万亿。换句话说，人口老龄化加剧，正在为险企提供一座可以长期挖掘的“金矿”。

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万亿养老产业能不能救险企

未来万亿规模的养老产业只是“大饼”，尚不足以吸引险企们投入真金白银。因为养老产业投入大、时间长，谁也不知道未来何时到来。最重要的还是，大家看到了第一个吃螃蟹的险企——泰康人寿。

根据泰康人寿披露的2020年报数据显示，全年实现保费收入1439.56亿元，同比增长10.3%；市场份额4.54%，同比提升0.13%。同期，头部前三的险企，两家保费出现负增长，整个寿险行业保费收入同比增长6.9%。

此外，泰康人寿净利润增速为13.18%，同期A股五家上市险企中，没有一家净利润正增长。

可以看出，不管是负债端的保费，还是资产端的收益，泰康人寿的表现都要好于行业整体水平。背后离不开其布局多年的康养产业。

这还要从十年前的第六次人口普查说起。数据显示，2010年65岁以上老人占比8.87%，中国刚刚迈入老龄化社会。也正是人口普查后的第二年，泰康以联合体形式在北京昌平区拿了地，正式发力康养产业。

经过十年，泰康的养老社区布局拓展至22城，规模稳居行业第一；开园社区已覆盖北京、上海、广州、成都、苏州、武汉、杭州七地。受益于此，在头部险企负债端保费、投资端收入均承压的背景下，泰康2020年逆势走强。因为布局康养产业，既可以增加其高价值保单的销售，也能稳定投资端的收益。

看到泰康尝到了甜头，加上第七次人口普查，人口老龄化进一步加剧，于是有了险企扎堆康养产业的一幕。

可以肯定的是，整个康养产业迎来了较快的发展周期，但随着大型险企的加快布局，市场很快会从蓝海过渡到红海。险企能否依靠布局养老院，为新单保费注入新的增长动力，或许还要再观察。

长远来看，险企既要提供优质的养老服务，又要做好养老地产，才能获得可观回报，其中难度可想而知。