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股票投资第一个要解决的问题就是选股。我们通过二级市场投资股票，换取的是公司的部分所有权，一个真正合格的的股票投资者，购买股票的目的，通常不是为了简简单单的通过低买高卖，来获取股票操作过程所产生的利差，世界上完全依靠换手率来获得巨额财富的投资者简直是凤毛麟角，投资绝不是简单的零和游戏。真正的职业投资者，通常会将股票当成自己的一份有价资产，跟拥有房产一样。投资股票就是要在资本市场的茫茫大海中，挑选优质投资标的，与优秀的公司一起做时间的朋友，通过时间+复利的巨大威力，获取巨额投资回报。 那么，如何挑选优质的股票，成为千万投资者的一生所求。投资其实是一个很复杂的过程，从行业分析、企业研究、市场估值、资产配置、时机选择、投资计划的制定到投资落地，以及长期的企业跟踪，整个过程短则几个月、长则高达数年之久。作为普通股票投资者，很难做到系统的研究分析。因此，从一名有着十多年股票投资经验的职业投资者的角度出发，来分享下做为普通投资者，该怎么挑选靠谱的投资标的。 10多年的投资经验，让我总结出以下七大黄金原则，以供大众娱乐。 第一、挑大行业 选择股票的第一个原则是挑大行业。 选行业好比选赛道，永远记住一点，足够长的雪道（好的赛道）+足够长的时间，才能产生足够大的雪球。 做为普通投资者，行业研究一般无法达到机构投资者的研究标准，但如果能从大的方面制定的一个挑选原则，通常能够达到事半功倍的效果。我的经验是，挑行业一定要选择大行业，小行业很难出牛股，永远要相信一点，只有大海才能产生巨无霸。所谓的大行业，通常一定是市场容量足够大、人类日常生活所离不开的、具有未来发展潜力的行业，例如金融、医药、消费、高科技等等，像奢侈品通常就不属于大行业，试想下动则几十万一块的手表、上千万一辆的车，能有多大的市场。 因此我将挑选行业当成选股的第一原则。巴菲特说过，“选股就跟选对象一样，如果不想持有十年，那么连十分钟也不要持有”，选行业就是我们投资中的选对象，一定要坚决遵循自己的原则。 第二、挑行业龙头 选择股票的第二个原则是挑行业龙头。 普通投资者很难具备机构投资者的研报能力，也没有那么多的资源和时间对企业进行深入研究，因此挑选行业龙头绝对是一个明智的选择。相比小企业，大企业在成长性上可能会比较缓慢，但是大企业盈利稳定、抗风险能力强、确定性高，通常能够为普通投资者提供较强的安全屏障。所谓投资，就是在确保资金安全的前提下，能够获取满意的投资回报。确保资金安全显然是投资者的第一要务，毕竟只有能够活下来，游戏才能继续玩下去，因此投资行业龙头，显然是明智的选择，即使投资失误也不至于产生巨额亏损。 与小企业动则上百倍的市盈率相比，国内资本市场通常对于成熟的大企业，估值都不算太高，这点与欧美市场刚好相反，这从价格上也为投资者提供了较好的安全保障。在财务作假上，相比小企业，A股市场大型企业财务舞弊的概率要低得多，而小企业则很容易踩到坑，特别是港股，小市值的企业财务舞弊现象非常普遍。 因此，挑选行业龙头通常不会太错。 第三、不追求热点、不打新 挑选股票的第三个原则是不要过分追求市场热点、也不要去做打新操作。 首先，处在市场热点的投资标的通常具有市场炒作成份，而投资股票最忌讳的就是炒作，所谓“十个炒股九个亏”就是这个道理。 其次处在风口上的股票，由于炒作过度，通常企业估值都比较高，市场泡沫较大，具有很大的估值风险。有过投资经验的都知道，价格便宜才是获取超额回报的唯一来源，即使再优秀的企业，价格太高也很难获得超额回报。而风口上的股票通常都是市场恶搞的主要对象（过度追捧的市场笼儿），作为普通投资者一定要避开。 针对新上市的股票，我是坚持反对购买的。原因是，首先新上市的公司由于上市时间短，很难获取全面的分析资料，无法准确把控企业的营运状况。其次新上市的股票通常估值都会很高，不符合我的投资逻辑。第三，好股票通常在没上市前就已被机构、企业所认购完，普通投资者很难有购买的机会，而有机会留给普通投资者的，通常都是市场抛弃东西，这种股票不买也罢。 第四、只买上市五年及以上的股票 挑选股票的第四个原则是只挑选上市五年及以上的股票。 公司上市时间越长，市场上与其相关的资料越多，可供分析的资料越全，更加有利于投资者对其研究分析。同时，公司上市时间越长，代表公司运营时间长，一家能够长期生存下去的公司，其内在稳定性通常也会越高，投资风险当然也就越低了。 通常来说购买一家公司，我都会分析公司至少十年以上的营运数据（特别优秀的放宽到5年），因此挑选上市五年及以上的股票，是我挑选投资标的的一个重要原则。 第五、避开夕阳行业 挑选股票的第五个原则是避开夕阳行业。 处于夕阳行业的企业常常价格都很便宜，很容易使投资者掉入价值陷阱，这也是很多投资者，特别是新手朋友最容易掉进去的坑。巴菲特说过，“以合理的价格购买优秀的公司，胜过以便宜的价格购买一般的公司”，这句话听起来简单，可我却花了五年多的时间才能真正理解它，热爱投资的朋友一定要铭记于心。 购买价格便宜的、处于夕阳行业的企业，由于价值的毁灭，从长期来看价格并不便宜，这是最容易掉进的陷阱，投资朋友一定要切记。 第六、管理层持股占比小的公司慎入 挑选股票的第六个原则是管理层持股占比小的公司慎入。 上市公司通常都是所有者与经营者相分离的，如果经营管理者不能与公司的利益绑定或者说员工利益不能与公司利益直接挂钩，管理层通常很难做到全力以赴，公司也很难作强作大。这种公司的管理层通常混日子、混工资的比较多，缺少创业精神，更别谈企业家精神了，不做有损股东利益的事就算大吉，因此作为普通投资者，对于管理层持股占比小的公司，一定要慎之又慎，特别是国企。 还有一点，如果公司管理者作为大股东，持股占比特别高的公司（如具有绝对控制权），一定要多审视大股东的人格品德，毕竟与优秀的管理者做投资的朋友，是我们投资的重要方向。 第七、只选能看懂、业务简单的公司 挑选股票的第七个原则是只选能看懂、业务简单的公司。 从投资者的角度来看，公司行业产品越聚焦、业务越简单，越容易被投资者所理解，投资出错的概率也就越低。其次，只买能看懂的企业，这样更加便于投资者进行企业估值，对企业 的把握度也会越容易。而公司行业复杂、产品或服务涉众范围广的公司，通常都是大而不强的“小”公司。这样的企业由于产品聚焦度低、研发分散，很少在产品上做专做精，企业通常看起来比较大，而实际上并不强，特别是一家公司管理层如果喜好到处收购、热爱买买买的公司，一定要慎投。 还有一点，像水产养殖殖业、国家扶助力度大、多元化特别是跨行业多元化的公司、重资产行业，这种企业通常很难搞懂或真假难辨，作为普通投资者，尽量避免投资。 以上七大选股原则，从定性的角度诠释了普通投资者该如何在茫茫大海中挑选合适的投资标的，非常具有实用价值。相信通过以上原则，经过我们的第一层筛选，基本上能够过滤掉市场80%的股票，剩下不到20%的股票，就可以作为我们重点研究分析的对象了。 |
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