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进入股市，你一定要知道自已是通过什么方式赚钱的？赚谁的钱？你才能制定相应的操作策略。 很多人进入股市，估计都不是投资，而是投机。说得更明白点，就只是为了赌赌运气，和打麻将一样的心态。有了这样的心态，当然就没有策略，赚钱也很累，而且最终还被机构割了韭菜。  先来搞清几个概念： 戴维斯双击：业绩和估值的双增长。 戴维斯双杀：业绩和估值的双下降。 阿尔法收益：不和市场一起波动的那部分收益。阿尔法收益=资产收益-贝塔收益。 什么意思？举个例子，某基金，跟踪的业绩基准上涨10%，其β为1.1，则贝塔收益为11%，但是该基金通过一些策略取得了20%的收益率，多出来的这9%的超额收益就是阿尔法收益。我们需要注意到的是这部分阿尔法收益，是和市场波动无关的（业绩基准上涨产生的基金收益为贝塔收益）。 阿尔法收益就是需要通过基金经理通过管理、择时、择股等手段来获取的超额收益，市场上绝大多数主动管控基金追求的就是阿尔法收益。 贝塔收益：和市场一起波动的那部分收益，比如：随着业绩基准上涨10%，标的上涨了11%，这11%就是贝塔收益。 贝塔收益可以看作是一种相对被动的投资收益，也就是承担市场风险（业绩基准下跌10%标的下跌11%）所带来的收益（业绩基准上涨10%标的上涨11%）。 贝塔收益一般不需要主动去通过选股、择时等获得，而是随着业绩基准（比如大盘）起起伏伏获得的。我们听到的大部分被动型指数基金就是这种基金。 为了说明“阿尔法收益”和“贝塔收益”，举一个形象一点的例子： 我们在乘火车时，我们运动的速度，其实等于火车的速度，加上我们自身相对于火车的速度。火车本身开的很快，我们在火车上自然也会很快，当火车慢下来的时候，我们的速度也会降下来，这个就是贝塔收益。但是我们在火车向前开的同时，也可以自己在火车里向前跑，这也会增加自身的速度，这个就是阿尔法收益。  再来说说，我们投资股票，我们为什么能赚钱？我们赚哪些方面的钱？ 实际上赚的是以下方面的钱： 1、企业成长以及分红的钱 什么是“企业成长以及分红的钱”呢？ 比如：一家企业在15年前的营业额是10亿，净利润是1亿，市盈率为10倍，那市值就是10亿，经过十五年的发展，现在的营业额是1000亿，净利润是150亿，市盈率维持10倍的话，现在的市值就是1500亿。 假如我们当初投资这家企业一万元，现在就变成了150万元。从1万元变成150万元，这就是企业成长的钱，假如这家企业每年拿出利润的一部分用来分红，分红率是4%左右，那15年分红的钱大概能超过50万元，这就是企业分红的钱。企业成长的钱加企业分红的钱超过200倍了，大家有没有觉得我说的这家企业很像格力电器、云南白药、伊利股份呢。 一流的投资者赚的是企业成长的钱，顺便把企业分红和市场情绪的钱也赚了. 这个就相当于是“阿尔法收益”，其实赚的就是上市公司业绩增长的钱。 2、市场情绪的钱 什么是“市场情绪的钱”呢？ 比如：花很多时间去研究K线，打听各种消息，关注资金的出入情况，利用技术分析做出各种判断，进行频繁的交易。 只想赚市场情绪的钱的投资者在所有投资者中是最累的，也是最不赚钱的，因为他们的钱都被券商和国家赚走了，不过券商还是挺喜欢这一类的投资者。 可惜在我们国家有绝大多数都是这一类的投资者，他们也许知道，股市长期是向上的，只要持有优质公司的股票，长期拿着一定是赚钱的，可他们就是管不住自己的手，总想赚别人赚不到的那部分钱。 再比如，去年的新冠疫情，按道理，这个不是A股市场中公司的业绩增长了（当然少数除外，如医药等板块），而是国家为应对突发事件放水，使得市场A股的估值提升，并引导情绪，相反地就走出了一波牛市。 这个就相当于是“贝塔收益”，也是赚的公司估值提升或情绪的钱。 所以，高手在市场上，长线和短线赚备做。象我们买的场外基金，这些机构都是做长线的，绝大部分就是赚的“阿尔法收益”。 理论上，最好的入场时机，是“戴维斯双击”，最不好的入场时机，是“戴维斯双杀”。 在市场上，机构和散户是不是就一定是“零和博弈“？是，也不是。说是的，是因为散户的追涨杀跌，使得散户和机构成了对手盘。说不是，是因为，如果机构和散户都买着同一个好公司并都长期持股，不管股价的波动，那么机构和散户就一起赚公司业绩成长的钱。 |
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