|
文汇网 2021-05-20所谓趋势，就是市场运动的大方向，随着经济或市场发展阶段的不同，趋势的方向也不一样。作为投资者，把握了市场的大方向就意味着顺风顺水。 《趋势的力量——分化时代的投资逻辑》对全球经济运行的周期性变化和疫情影响下投资市场的新趋势进行详细分析，论述了经济和市场的趋势，并探讨其对投资机会和投资结构的影响。中国经济高增长的时代已经过去，分化的趋势日渐突显，在商品总量、货币总量和资产总量均已处于过剩阶段时，只能寻求结构性的机会。 书中从多个维度，用大量数据发现趋势，通过存量经济主导下的强者恒强、此消彼长和优胜劣汰三大特征给出了市场投资方向性的建议，提示房地产发展的周期与投资机会，还深入解读了一些具体行业和市场的发展趋势。 本书作者李迅雷从事资本市场研究30多年，对于宏观经济、金融和资本市场的一些分析和判断获得业内和大众的广泛好评。本书中，作者基于自上而下的演绎方法和大量研究数据，从宏观政策到微观投资，多维度分析和展望中国经济与资本市场的各种趋势。中国经济高增长的时代已经过去，分化的趋势日渐突显，主要体现在四个方面：一是居民收入分化与消费升级，二是产业分化，三是区域分化，四是企业分化。分化趋势对投资机会和投资结构将产生重要影响，既带来机会，也引发风险。从房地产投资的角度看，最需要关注的是人口流向与地域经济的分化；从实业投资的角度看，则需要从行业盛衰的视角去甄别投资方向；从股权投资的角度看，需要关注的是企业的分化。 未来如何面对分化（“K 型”经济）带来的后果？本书提出中国经济和资本市场的五大宏观趋势，分化时代的五大投资逻辑，2021年的七大投资趋势，并针对机构投资者、股市投资者和房市投资者提供了相关的建议和指导。只有理解了趋势的力量，掌握分化时代的投资思维，才能发现结构性的投资机会，寻找“确定性溢价”，合理配置核心资产，最终获得超额回报。 一、中国经济和资本市场的五大宏观趋势 从增量经济向存量经济切换趋势、传统产业收缩和集中度提升趋势、资产过剩趋势、金融开放趋势、机构投资者壮大趋势。 二、分化时代的四大投资逻辑 （一）把握宏观经济政策：稳中求进和底线思维。 （二）把握结构性的投资机会：一方面是新旧动能的转化，新经济领域会出现结构性机会，5G、边缘计算机、基因检测、氢动能等新技术和新发明会成为未来经济增长的亮点。另一方面，对于金融供给侧的结构性改革会给资本市场带来的正面影响。 （三）确定性溢价：第一类，行业龙头企业或头部企业；第二类，长期维持较高毛利率和ROE的企业；第三类，公司治理结构较完善、主营业务很稳健的企业，不存在未来行业管制要放松、管理层发生大变动、补贴要取消等风险。 （四）进行投资分析时需具备三种思维：一是分层思维，二是结构思维，三是此消彼长思维。 三、2021年的六大投资方向 （一）在港股的估值水平相对较低的情况下，2021年或存在估值提升机会，H股对A股的折价率有望缩小。 （二）估值和新经济驱动下的结构性牛已隐现结构性泡沫。大消费和高科技始终是未来中国经济的两大驱动力，去伪存真之后，资本市场的结构性牛市仍将延续。 （三）从大类资产配置来讲，还是要多配置金融资产。 （四）就黄金的避险属性来看，仍可继续配置。 （五）2021年，随着经济复苏，顺周期行业可能出现一轮相对短线的机会。 （六）2021年人民币依然存在升值空间，但升值幅度不大。 四、针对不同领域的投资者提供相关的建议和指导 （一）机构投资者：“抓大放小”，给予“大”和“稳”公司估值溢价；市场估值结构的变化会带给机构投资者红利；股市分化使得结构投资者能“抓住”好公司。 （二）股市投资者：高端消费品或服务更有投资价值；看好大消费和高科技符合大趋势；传统行业选龙头，新兴经济看科技含量。 （三）房市投资者：房市存在结构性风险和泡沫；房价涨跌或呈二八现象；房地产投资看好三条线（粤港湾大湾区一线、杭州湾区域一线、长江经济带一线）。 |
|
|
