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“一半是火焰，一半是海水”，大盘持续在3500附近晃悠，芯片与新能源炒得如火如荼，而绝大多数股票则无人问津。 结构性慢牛行情，买对了就是牛市，买错了则是熊市，“选择比努力更重要”。 不管是芯片，还是新能源汽车，都比预期的要强，刚刚调整了几天，又被资金炒了起来。资金宁愿回调去接高位高估值的芯片新能源，也不愿意去买低位低估值的股票。市场严重分化的背后，反应的是新旧经济的对决。以芯片新能源消费医药为代表的新经济，完败以金融地产基建为代表的旧经济。 3月6日的时候，在《上半场抱消费，下半场抱科技》一文中，哥就曾经说过： “如果把这轮牛市划分为上下半场，贵州茅台做完主升浪，标志着上半场已经结束，2月10日就谈过了这个观点。 中场休息几个月之后，牛市将进入下半场，现在处于伤停补时阶段，三季度开始进入下半场。 这轮牛市，上半场消费为主科技为辅，下半场科技为主消费为辅。最佳策略是：上半场抱消费，下半场抱科技，中场休息搞周期”。 科技与消费的角色转换 4个多月过去了，基本验证了3月初的判断，只不过科技与消费的角色转变，出现的比预期的更快。 以芯片新能源汽车为代表的大科技，炒得风生水起，成为了市场最主流的品种；而以白酒创新药为代表的大消费，明显没有了过去的荣光。 白酒YYDS被锂电YYDS所取代，“茅指数”被“宁组合”所取代。 这一变化的背后，反应的则是科技与消费的角色转换，从消费为主科技为辅，转换为了科技为主消费为辅。 角色转换的背后 但是，科技与消费角色的转换，只是果而非因。因则在于行业景气度与性价比。白酒医药是抱团股，芯片新能源汽车同样是抱团股，能打败抱团的只有抱团。 芯片与新能源，能打败白酒与医药，根本原因在于，相对白酒医药，今年的芯片与新能源汽车，是全市场景气度最高的高成长赛道，性价比也要明显高于白酒医药。 为何出现了小概率事件？ 今年的市场，与往年有点区别，那就是今年没有走出来新的投资主线，而是继续由芯片与新能源汽车充当了主线。这种情况，历史上很少出现，但今年就出现了这种小概率事件。 如果只是从景气度来说，不管是传统周期，还是面板，它们的景气度并不输于芯片与新能源汽车，而且估值更便宜。 然而，这几年的市场流行赛道投资，传统周期没有成长性，是成不了市场主流品种的；面板因为历史原因，市场存在严重的偏见，现在市场也不相信面板是成长股。而其他大的行业，景气度又都不如芯片与新能源汽车。 也就是说，未来能够成为市场新的主流品种的，只有景气度更高、性价比更高的高成长赛道，缺乏成长的赛道，很难成为市场的主流品种，这也是这几年市场的一大变化。 小概率事件的启示 今年的小概率事件，也给了我们一个启示，需要去修正交易策略。 自从去年底以来，我们一直在推演今年的主流品种，但是，没有想到的是，今年出现了小概率事件，没有走出来新的主流品种。 这表明，我们过去的交易策略，出现了Bug，需要打补丁进行修正。 其实，想提前预判对第二年的主流品种，是相当困难的，大多时候，我们都无法提前准确预判对。所以，与其去预测，不如去应对： （1）每年的春节前后，做完去年的主流品种之后，先减仓或提裤子闪人。 （2）等旧主流品种暴跌一波后，再去抄底，做它们的大反弹行情。 （3）等二三季度，新的主流品种走出来后，再迅速上车，做它们的趋势投资。 ------------万能的分割线------------ “你的转发，是哥的动力”。 |
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