大傻瓜做价值投资牛股系列（一一零）---复星医药揭秘战略战术配合竟然可以实现天文数字般的回报率

太阳神98 2021-07-24

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营收持续增长了88倍

利润增长60倍

市值增长了42倍

投资者回报30倍

数据总结

· 营收增长88倍

· 利润增长60倍

· 市值增长42倍

· 投资者回报30倍

· 1998年至今23年时间，回报率30倍！也是牛股一只，接下来我们继续庖丁解牛。

先看看公司到底干嘛的？

这是他的主力产品之一

是不是看不懂？

· 头孢美锉钠；炎琥宁；氟氯西林钠。

· 这里哪瓶药是你能看懂的？

· 我们在之前有一篇专门讲过，这些东西如果你懂了，那你不要炒股了，你可以去复星医药承担产品经理和总工程师的职位了，因为没有人比他们更懂产品，所以，投资需要关心的并不是这些，你只需要知道他的产品大概是这个东西，长这个样子就可以结束了。

大傻瓜的进阶

· 0-50篇以前过于看重估值PEPB。

· 50-99篇开始看重产品和商业模式。

· 100篇之后至今，开始关注资产保值能力。

· 150篇之后呢？

· 200篇之后呢？

· 至于进化成什么样子是未知数，但是我们始终要追求进步。所以，人傻不怕，怕的是一直傻下去。

今天有个全新的观点

· 以前我们把股票资产当做一个家庭，男人负责赚钱，也就是公司的利润，女人负责家务也就是估值保值，这样合力才能形成幸福家庭。

· 原来我们一直以为，每个股票都是有女主人的，只是他们可能天天打麻将不料理家务，今天我们突然觉得，有些股票根本就娶不上媳妇，属于单身的男人。

· 股票投资的第一核心重点就是：不要碰单身的股票。有很多公司都是单身的状态，如果你投资这类企业，你长期基本上是没有回报率的，不管公司是否赚钱，你还是没有收益率，这是大多数人亏损的根源。

选股第一重点是不要买单身股

· 我们大伙犯错的地方就在于：我们直觉也好，被书本教育也好，被媒体教育也好，总是把企业的盈利作为选股的第一重点。这个其实是错误的，此时你会时常焦虑：我投资的企业他利润那么的好，赚钱那么的多，为啥就是没有回报率呢？

· 因为你犯错误了，你投资的企业，或许是单身的男人，他没有结婚，一个没有结婚的人，是不可能称为“家庭”的，所以，一个没有女主人的资产，他根本不具备资产的功能---保值增值。也就是说，你投资的未必是一个“资产”，更别说优质资产了。

中国石油---12年历史每年赚钱

年年稳赚合计一万亿

· 按一下计算器，2008-2021年，合计赚到的利润是 --- 1万亿。而且除了肺炎20年以外，其他11年全部实现盈利，合计盈利了1万个亿人民币。

· 一家赚1万亿的企业，难道他不是好企业么？而且他还是垄断企业。

· 一家12年时间赚1万亿的企业，你收购他，你会出多少钱买入他呢？

· 所以，这个企业绝对是个好企业。

募资668亿--分红5300亿

重新梳理一下数据

· 企业上市12年，合计盈利-1万亿人民币真金白银。

· 企业上市12年，除去肺炎亏损一年以外，其余11年全部实现盈利。

· 企业从股票市场圈走668亿，但是12年时间现金分红5300亿，分红是募资的8倍。

· 企业是垄断企业，而且是中国最大的企业之一。

· 这些数据都是真实的数据，难道这些数据不够完美么？你无论如何都无法反对，这是一家好公司。

· 但是！啥事就怕但是，但是他的股票到底表现如何呢？

股票回报率是---亏损92%

加上分红回报率是---亏损85%

原始股---线下发行的原始股

· 上市48元，这个是二级市场的开盘价。

· 线下发行价是16.7元，也就是说，这群人他们是最低的成本了，那么，他们在不享受股息的情况下，目前价值4.2元，合计亏损75%，享受股息之后目前价值7元，合计亏损60%。

总结一下亏损情况

· 1 上市买入，持有至今，不算股息，亏损92%。

· 2 上市买入，持有至今，加上股息，亏损85%。

· 3 上市买入发行价原始股，持有至今，不算股息，亏损75%。

· 4 上市买入原始股，持有至今，加上分红利息，亏损60%。

· 这背后的意义是什么？是让你骂街么？显然不是一个成熟投资者的行为，这背后最大的一个教育意义就是---你终于明白了--- 有些公司压根娶不上媳妇，没有结婚的单身汉，是不可能产生保值增值的功能的。

股票必须结婚才能成为“资产”

· 中国石油+ 娶个好老婆 = 好公司+好资产。

· 中国石油+ 没有娶老婆 =好公司+有毒资产。

· 资产的作用就是保值增值，显然中国石油压根就不是资产，所以，你投资他，自然无法取得回报率，持有10几年下来，没有一个投资者是盈利的，短线投机倒差价的除外。

还有很多股票都没结婚

· 银行股；地产股；电力股；建筑股；钢铁股。

· 一大堆的公司都没结婚，而且很可能在他们的企业生命周期里都无法结婚，此类资产如果你长期持有，都是无法取得收益率的，即使你再怎么努力的高抛低吸，再怎么努力的练习技术，你战略出了问题，100分的努力，最终也可能没有1分回报。

· 有个行业名人，在茅台上面取得很大胜利的董宝珍老师，目前在坚定的持有银行股，并且每日写文章来鼓励自己和投资者坚定持有，期待价值回归，可惜的是，他没有意识到，银行股是注定无法结婚的，也就意味着他无法成为优质资产，长期无法达到保值增值的效果。所以，从这个角度看，他投资茅台成功，或许只是偶然碰了个运气，他想在银行股上面复制茅台的案例，是很难奏效的，但是如果今天的我们拿这篇研报去找他，他或许会反问一句：我如此的成功，你不信我？

· 还有很多老股民，比如写了一本书来泄愤的白永生先生，至今都搞不清楚为何他努力了一辈子，炒股了一辈子，却无法取得回报率呢？难道真的是技不如人么？谁不曾挑灯夜读废寝忘食？他没有意识到，战略错了，战术再好也没用。你看他每天盯着的都是些钢铁股，你指望他使用无敌的技术高抛低吸能出什么业绩呢？如果你盯着格力电器炒个10年试试？你盯着贵州茅台高抛低吸个10年试试？战略错了，战术没用，盯着中国石油你让泽熙的顶级盘手来炒，他也没法炒出来收益率。

· 所以结论就是：没结婚的股票不是资产，他不能让你保值增值。

强调一万遍也不过分

· 战略是女主人；战术是男主人。

· 战略是保值能力；战术是公司盈利能力。

· 战略错了，战术会毫无价值。

· 战略对了，战术才是如虎添翼。

· 战略对了，赚钱是早晚的事。

· 战略错了，时间过去多久你还是亏损的。

· 战略对了，短期的下跌长期都会创新高。

· 战略错了，短期的上涨长期都会创新低。

· 我冒着被人嫌唠叨的风险，反复强调这么多遍，就是希望还执迷不悟的股民朋友能看明白这里面的道理，一个股民朋友的豁然开朗，背后或许就是一家人的幸福生活，一个人的执迷不悟，背后除了金钱的损失，更多的是被焦虑和忧愁填满的无眠之夜。对于后者，我更想帮助一下。

还是继续写完复星医药

2倍闭眼买入信号准确无比

典型的结婚资产的状态

没结婚的资产长这个样子

民生银行好歹相亲过但是没成功

标记利润计算估值

趴窝8年估值位于30-40倍

完美的台阶式升值--好资产

不要对抗女主人---要尊重

帮助他一起维护--就可盈利

战略为帅加上战术如虎添翼

只玩战略 ---长期持有不动，闭眼持有。

不玩战术 --- 中间不做任何的高抛低吸。

此时你实际上赚的是男主人的钱。

战略持有的回报率：22年时间30倍回报，已经很不错了。

战术高低滚动+战略合计回报率：大于30倍以上。

此时你实际上是赚的男主人+女主人=合计整个家庭的钱。也就是这个资产全部的钱。也就是说你的资金盯住复星医药这个资产的情况下，每次只要估值处于均衡状态你就满仓持有，估值处于高估40倍以上你减持，回到均衡状态再买回来，这样简单的一个战术操作，肯定可以增加回报率，至于多少，取决于你的战术能力高低了。有人说这个太难了，我想要傻瓜式的办法，那么就是：均衡的时候你满仓持有不动，每次市场低估的时候，你就加上一倍杠杆，融资一倍的钱加仓一倍，然后，等到市场高估的时候，你把你那些加仓的部分在高估的位置卖掉。这样你同样一笔资金，资金本身赚到了男主人的升值的钱，资金的融资能力赚到了女主人维护价值的钱，这样他们整个家庭的资产收益都被你赚走了，你看到的那些投资大师有很多都是这么玩的。

你不需要追求很精确---模糊即可

女主人给的回报率也有30倍

他们之间的合计是乘法计算

· 股票本身升值30倍

· 股票高低循环收益30倍

· 如果两块收益加起来是多少？是不是60倍？

· 不对！因为，当第一次高低循环之后你的资金增加以后，你增加的这部分资金，也在享受资产的升值，所以，他们在理论上是可以做乘法的，也就是理论上的完美收益率可以高达 1000倍以上，因为你每次增长出来的资金，都在享受资产的升值。

· 所以，你就可以解释，为何那些大师傅们，巴菲特戴维斯那群人咋能搞出来成千上万倍的回报率？靠的就是“战略+战术”的完美操作。

山外有山人外有人

· 我们有时候看到那些怎么几万块钱起步，搞出来几亿的人，他们到底是怎么做到的？他们是不是都是骗子啊？骗子肯定是有很多的，但是也有少数是真材实料的收益，比如著名的戴维斯家族最初起步也只有5万美元，爷爷那一辈增值到9亿美元，爸爸那一辈增值到500亿美元，现在的孙子辈还在延续着家族的传奇。这群人就是把战略和战术都修炼到极致的人。