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很多人老纠结价值还是成长！其实用折现思维就能很好的处理这种问题，成长也是价值的一部分！ 比如说港股有些公司一旦恢复过来分红都能有20%的原始投入股息率！还要啥成长？ 同理，成长如果带来的好处多于股息，那显然成长更有价值！ 当然在过高的预期下成长中有相当一部分预期太满、价格够高而导致了调整…… 但这恰恰不是不买、不研究成长公司的借口！以我观察很多投资人是采用估值做为理由一棍子打死的，他们认为30pe就不能买了，那怕商业模式有多优秀，未来高成长多有保证…… 我觉得优秀的投资人就不应该有执念，价值回报高买价值，成长回报高买成长，一切以折现的眼光去看…… 如果不知道十年后公司会怎么样，那显然就是门外汉，不懂不做是唯一的准则…… 大自然没有永动机，市场也没有通过把握波动赚到大钱的法子，甚至连通过板块轮动赚到大钱都不大可能，提出美林资产时钟的机构也破产了…… 集中长期持有优质公司是最赚钱的投资模式，没有之一…… 产业运行规律是：发现市场→需求快速增加→产能扩张→资有回报率递减→内卷…… 要想打破内卷的宿命有两条路，第一条是长期的找到只有自己能做，别人做不了式做不好的生意，就是商业模式和护城河都高的公司；第二条是短期的，能暂时远离内卷，就是找到新的增量市场； 但最厉害的是第一和第二的结合，即找到了新的增量市场，又有好的商业模式和护城河，如此找到几家，那怕想不成功都很困难，而且这条路本身壁垒就极高，根本不惧竞争…… $财务自由之旅(ZH898292)$ |
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