【原】做利润还是做市值

新用户1296RLlw 2021-07-31

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Deep-Sci："-sci-"源自拉丁语的"scientia"（知识）

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关于市值管理：选对市场、研判周期、做好自己、与“狼”共舞。

【每日一篇】

江海所以能为百谷王者，以其善下之，故能为百谷王。是以圣人欲上民，必以言下之；欲先民，必以身后之。是以圣人处上而民不重，处前而民不害。是以天下乐推而不厌。以其不争，故天下莫能与之争。

——《道德经·不争之争》

这段时间在进行市值管理的学习。

理解一件事物或者一门课程，给自己找一个角色非常重要。
比如这门课程当中，可以假设的角色有几个方面：

企业创始人、投资人、行业研究员。
不同的角色的关注点各有侧重。

作为一名创业者，我选择的角度自然是企业视角。
对于一般的创业者来说，金融知识都是先有了部分实践积累。

然后，再逐渐补全理论知识的。
创业者或者企业经营者通常最擅长的是产品、市场等意义上的经营。

而资本经营方面的概念，一般都是在接触投资人之后，慢慢有的这个意识。

对于资本经营这件事情，创业者的态度和重视程度往往有两类：
一类是坚持把酒做香的，认为只要产品和市场好，资本会自然而来。
一类是坚持选巷子更重要的，认为只要资本运作得好，其他自然会有。
当然，上述说的是两个极端。

一般来说创业者只是会在两者之间有所偏向，并不会只做一面。
那么，到底什么样的态度和侧重才是比较科学合理的呢？
这是一个引子，让我们带着这样的视角来求证这个问题。

先梳理一下课程结构。
首先了解三点：

股市并不理性。
市值成长模式并不只是内生增长，还有借壳、并购。
股价和市值，并不单纯看利润。

其次，从三个方面来学习。

理论（市值 = E（Earning,利润） ╳PE（市盈率））
微观（内：做好自己、与狼共舞）
宏观（外：选对市场、研判周期）

其中的要点是一个公式，三个方面，还有内外兼修。

市值=E ╳ PE
市值管理：产业面、资本面、产融互动关系
市值管理要诀：选对市场、研判周期、做好自己、与“狼”共舞。

再来了解一些概念。
在接触市值管理课程之前，最早接触的是“估值”这个词及其实践。
有两次经验。
第一次是经历了作为一家A轮融资的企业，主要看上轮投后估值。VC考虑的是过往的财务表现、可比公司特别是可比的上市公司经营业绩和估值水平。
第二次是新起的一家公司，作为天使轮融资的企业，没有财务数据参考，最主要考虑的是商业模式类似的可比公司，团队及方向。融资水平一般在几百万人民币，出让10%~20%。
在操作的过程中，深切意识到估值的重要性。

然后来说一说估值与市值。
在亲身经历两次创业估值之前，对金融领域的这些概念并无接触。

即使经历了几次估值，也没有机会系统深入地学习相关知识。

所以这次课程对我来说是补充了一个非常重要的知识面。

估值：是指评定一项资产当时价值的过程。是股市中对于某种股票价值的体现。

市值：是作为股票的市场价值，或者说股票的市场价格计算出来的总价值。

估值和市值，这两者是相关的。

那么，什么是市值，市值与利润什么关系？
一个重要等式：市值 = E（Earning,利润）╳ PE（市盈率）

E（Earning）是产业经营的结果，属于产品市场的事儿，它的影响因素和形成机制，属于产业市场的游戏规则。

PE（市盈率）是资本市场给出的估值水平，它的影响因素和形成机制，属于资本市场的游戏规则。

清晰地说明了市值与利润的关系。
企业，有利润不等于有市值。
同样的利润，不同的市场空间、行业赢利性、周期性，都会让企业在资本市场上形成不同的市值。

如果说利润是一个静态的数值，那么市值就是一个根据营商环境和企业状况给出的未来预期。做利润还是做市值？我的理解是，这不是对立的。

作为一家健康的企业，其基本面（产业面）和资本面的管理是一体两翼，缺一不可。