|
汤臣倍健2021年上半年实现营业收入 41.98 亿元，较上年同期增长 34.32%；归属于上市公司股东的净利润 13.71 亿元，较上年同期增长 42.55%。扣非净利润12.5亿，同比增长24.7%。单Q2 ，营业收入19.76亿，同比增长21.2%；净利润5.55亿，同比增长30%；扣非净利润4.83亿，同比增长2.1%。分渠道来看，线下渠道收入约占境内收入的 71.71%，同比增长 24.18%；线上渠道收入同比增长 79.72%。由于汤臣倍健的一季报非常靓丽，我们这次半年报的着眼点放在单Q2的业绩分析上。1、就营业收入看，Q2营业收入增长20%，这是一个很不错的业绩。2020年因为疫情的影响，Q2的营业收入大于Q2。2020年汤臣倍健Q1/Q2的营业收入分别为14.96/16.3亿。而汤臣倍健2019年Q1/Q2的营业收入分布为15.71/13.99亿。所以汤臣倍健在去年Q2基数较大的情况下，今年还有20%的收入增长。这个业绩上很不错的。2、扣非净利润增幅一般。但是如果我们仔细挖掘一下，也是能接受的。汤臣倍健2019年上半年销售费用为7.44亿，而2020年上半年只有5.33亿。今年上半年的销售费用为9.74亿。同比去年增长了4.4亿。所以对于扣非净利润有冲击很正常。主要还是去年的扣非净利润有些失真。3、汤臣倍健这份半年报中让我比较满意地方在于线上销售收入占比大幅提升。2020年上半年线上渠道收入占比为21.42%，2021年线上收入占比为28.29%。提升近7个百分点。我们知道汤臣倍健在传统线下渠道占据绝对优势，但是就全市场而言，VDS产品线上销售占比持续提升，2020年线上整体销售份额为44%。汤臣倍健能否在线上渠道取得较大的市场份额，是公司当前阶段的工作重点。从2021年半年报看，汤臣在线上渠道虽然还没有取得绝对优势。但是至少进步迅速。其实未来汤臣倍健在销售端的重要看点就是其线上收入占比及增速。这个需要我们逐季度去观察。整体看，汤臣倍健的半年报我认为还是可以接受的。后续我们持续观察。也期待小汤有更靓丽的表现。------------------------------------------------------A、Top3券商，万1.2佣金（含规费），6%融资利率，场内基金免五；B、万1最低佣金开户（含规费），5.99%融资利率，场内基金免五，支持同花顺。
|
