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上周(2020.8.1——2020.8.7)共有79家机构(上上周统计396家)出动仅调研了17家上市公司(上上周统计34家)，调研热情有所下降，中小创依旧是重点领域。
从行业分布来看，上周机构调研3家化工领域上市公司，机械设备、食品饮料、建筑装饰领域各有2家上市公司受到机构调研。
机构调研榜单中，本周汤臣倍健、纳川股份、华测导航、鸿路钢构、东华测试5家公司受到10家以上机构调研，关注度较高。 $汤臣倍健(SZ300146)$ $纳川股份(SZ300198)$ 业绩方面，已有多家公司披露半年报，海欣食品上半年净利润同比增长507.21%，华峰测控上半年净利润同比增长135.37%。天原集团上半年净利润降幅较大。
一、哪些股票评级被调高？ 近5日共有489份研报给出上市公司评级，较上周有所增加。其中给出强烈推荐(含强推)的共有64份，26份推荐评级，20份增持评级，其余为买入评级。 行业分布方面，医药生物行业获得了82份买入评级研报，居首；其次为化工、电子、计算机行业。
近5日最新评级被调高的股票有23家，包括紫光国微、金螳螂、盐津铺子、福斯特、梅花生物等。另外，有10家上市公司股票评级被调低。
二、明星公司调研详情：汤臣倍健 公司上半年营收31.25 亿元，同比增5.23%，归母净利润9.62亿元，同比增10.96%。其中二季度单季营收同比增16.55%，归母净利润同比增15.66%，扣非利润同比增31.73%，收入利润超预期。 点评：主品牌和健力多增长稳健，线上和海外业务增长较快。上半年公司毛利率同比下降2.52pct至65.49%；期间费用率同比下降9.27pct至24.13%。销售费用下降主要由于市场投放费用减少，财务费用下降系贷款偿还后利息费用减少所致。 从存货分类来看，上半年末产成品较年初减少，原材料变化不大。受疫情因素影响，公司的终端动销和品牌宣传活动无法按期正常开展，导致经营活动现金流出下降；预计全年销售费用率预计会比年初规划低；上半年末“应收账款”同比明显上升主要因疫情影响，公司适当延长了经销商的回款期限，这是短暂的现象。 产能上，境内方面，主要产品的产能利用率均超过90%，部分剂型产品受产线限制只能委外生产。公司根据未来3-5年业务规划进行提前布局，公司前募珠海生产基地四期项目、本次募投项目中的四期扩产升级项目和五期项目将平滑接力扩产，并将根据实际需求释放产能，满足公司未来几年境内外的产能需求，补充新剂型生产线。境外方面，澳洲生产基地建设项目建设周期48个月，将逐步投产，建成后对公司跨境电商业务和扩展全球市场的供应链形成强有力的支撑，助力公司拓展全球市场。 经营上，境内业务：主品牌实现收入18.22亿元，同比下降1.81%；健力多实现收入6.58亿元，同比增长1.79%；Life-Space国内产品实现收入0.88亿元。分渠道来看，线下渠道收入占比78.58%，同比下降4.35%；疫情推动线上渠道收入同比增长46.83%。境外业务：LSG实现收入3.04亿元，同比增长12.73%，分部间抵消后同比增长26.23%。毛利率小幅下降，费用率大幅改善。 6月份药店渠道动销恢复大幅好于预期，复苏的持续性还有待观察。一季度受疫情影响渠道库存较往常略高，二季度明显下降，公司会通过营销管理系统监控经销商库存处于合理范围。在公司覆盖的药店终端中，不同产品的分销率也存在差异，部分产品仍有较大的分销提升空间。药店贴牌现象不会改变公司在药店渠道的绝对领先优势。 线上渠道用户粘性和留存率情况：老会员成交额占总成交额的比例稳中有升；从单一品类的消费者流入流出来看，如果客户流入小于流出，那么这个品类就不可能做到品类前三。目前公司在阿里平台行业Top10品类中有4个品类位居首位。此外，公司陆续在跨境电商平台布局“BYHEALTH”“Pentavite”等品牌，覆盖更多消费人群。 产品线方面，公司在母婴渠道的发展势头良好，依托“天然博士”、“Life-Space”、“Pentavite”等多品牌发力母婴渠道，同时今年有储备新品牌上市。益生菌市场上，公司以“健力多”的高度全力打造“Life-space”国内产品为第二大单品，看好成人益生菌补充剂市场的发展空间。 4+2+1多产品齐头并进，经销商裂变稳步推进。国内LS益生菌和健视佳于3月开始铺货，并加大LS益生菌渠道覆盖力度和终端推广，在五大重点省份进行重点推广健视佳，但疫情因素导致其铺货进度放缓。LS在澳洲市场龙头地位稳固，受疫情影响澳洲本地市场受到一定冲击，通过开拓新的电商平台贡献增量。好健时新推出的肠道非处方药品于2月份上市，切入肠胃健康领域新赛道。 参考资料： 注：信息来源为wind数据库(截止2020年8月7日星期五15：30)。 20200731-东北证券-汤臣倍健（300146.SZ）：Q2环比加速明显，线上及境外业务高增 更多精彩文章，可关注雪球号：九方金融研究所，获得更多独家实用的观点！ 本报告由九方智投投资顾问葛骁林(登记编号:A0740619070003)撰写 |
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