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券商：渣男能否变俊男 券商和军工是很多人眼中的渣男，走势冲高回落，总是骗P，让很多人受伤，除了东财能够持续性之外，其他券商都统统拉黑，因为手续费的持续降低，让传统经纪业务几乎没有了盈利增长空间，所以对于券商也就失去了想象空间，而对于这一次的券商从讲故事的角度看还是能够自圆其说的，属于一个新的逻辑，财富管理；但这仅限于作为股价上涨的一个催化剂，涨过之后依然是各回各家各找各妈。 对比美国，美国居民资产配置中，金融资产占2020年达71%，其中股票和共同基金占金融资产比重从11年的23%提升至20年的34%，成为第一大金融资产。而2019年我国居民家庭资产配置中权益类公募基金占比仅为0.93%，美国则是11.03%，中间存在这极大的预期差。另外数据显示，2020年居民金融资产规模约201万亿，但是2014-2020年，储蓄规模占比从57%下降至48%，股票和非货币公募的占比快速提升。数据显示，2014-2020年，股票和非货币公募与储蓄比值从低于0.4增长至0.6，居民理财意识与需求快速提升。假设2030年中国居民持有股票和非货币公募与储蓄比值提升幅度为1.2倍、1.5倍和1.8倍，并且未来十年居民储蓄类资产规模CAGR为4%、3%、2%，则2030年中国居民持有股票和非货币公募规模在保守、中性、乐观条件下将分别达108万亿、122万亿、133万亿，十年CAGR为11%、13%、14%。 从大方向上来说，随着经济快速发展，居民的理财意识越来愈强，财富管理已经是大势所趋，而现在财富管理转型也成为券商行业拉升估值的主要驱动力，如东方财富一直享受着高估值，像最近涨幅靠前的东方证券、广发证券、兴业证券、都是以财富管理为特色的券商公司。 所以这个逻辑如果市场认同，那么对于财富管理业务占比高的公司来说就会提高估值水平。 军工： 对于军工板块也是一直渣，主要在于业绩不透明以及业绩持续性不好说，同时对于军工一般都是要靠“战争”来作为催化剂，但从中长期逻辑来说军工的业绩开始具有了持续性，值得关注，另外中报预告和中报多家公司出现了净利润断层走势，对于板块内多家公司集体出现业绩大增带来的断层都是要值得重视的。 派克新材： 之前分享过一次，目前依然延续趋势，股价再次历史新高，值得关注，公司是我国环形锻件领域龙头企业，受益于航空发动机、火箭及导弹领域正处于快速发展阶段，预计公司航空航天业务有望继续保持高速增长，为公司业绩增长奠定坚定基石；同时民品下游电力及石化行业均为支柱产业，将继续为公司夯实基本盘。 |
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