黄金再创新低，大宗商品暴跌，二次探底来了

上周，黄金和大宗商品指数的比值创下了历史新低。很多分析师根据历史经验认为，黄金将迎来大涨。

而我上周五的文章中，明确表示，黄金并不一定上涨，让大家继续忘掉黄金。很可能是大宗商品暴跌，从而来修复和黄金之间的比例关系。大宗已经在高位横盘很久，该选择方向了。本周大宗的走势，可以说已经完美验证了这个判断。

首先，铜价一直都被成为铜博士，是中国经济的一个风向标。伦敦铜的价格最高摸到了10900美元以上，目前已经跌破了9000，跌幅超过了20%，正式步入了熊市。

而螺纹钢的价格，昨天也在盘中跌破了5000，原材料铁矿石也从1358跌到了760左右，可以说直接腰斩。这都和我们的房地产以及基建密切相关。目前，我们的基建投资，两年的复合增长速度，已经是负数了。

原油我也分析过多次，认为美国原油期货76美元的顶部，就是本轮反弹的顶部。目前美国原油一度跌到了62，跌幅也高达20%左右了，基本上也宣布进入了熊市。

至于贵金属的黄金和白银，虽然没怎么暴跌，不太容易上财经头条，但是也创下了从去年8月见顶回调以来的新低了。

大宗商品见顶，当然也有好处。那就是原材料价格会下降，这会降低我们的生产者价格指数，也就是PPI。今年以来，原材料大幅上涨，但是消费者价格指数CPI一直在2%以下，二者剪刀差越拉越大，导致中游企业损失惨重。

而CPI起不来的原因一个是猪肉价格的大跌，另外就是消费是在是太不给力了，7月份的社会消费零售数据可以说是跳水式下跌。

但是，这也从另外一个角度，说明了全球的投资都不怎样，经济复苏的预期已经减弱，昨天我也进行了全球经济二次衰退的探讨。

虽然现在宣布还有点早，但是我认为见顶的概率已经相当大了。因为未来基本上没有什么利好能够拉动大宗了。

贵金属本来就是各种利好都不涨，现在美国要开始紧缩了，利空一来倒是跌得挺快。

原油方面，全靠OPEC的减产来维持了价格，从他们答应了阿联酋的增产要求过后，我就认为从逻辑上讲，原油涨不动了，他们的减产协议，未来必然成为一纸空文，这是经济学基本原理决定的。

至于钢铁和铜，主要靠基建来拉动。美国已经越过了基础设施建设法案的最大障碍，预计未来几个月还是能够落地。但是规模远远小于之前的计划，拉动的程度有限。唯一能够指望的，就是我们的基建投资了。

我认为，当前基建空间是有的，毕竟负增长，这是20年来的头一回吧。另外，我们的债务杠杆水平也已经连续3个季度下降了。按照现在的趋势，消费和基建，总要选一个，当然两个都选也是有可能的。

不过，这里只是逻辑分析，毕竟政策还是太难猜了。