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澳元和加元有许多相似之处，最根本的就是它们都是以商品尤其是以基础原材料出口为导向的开放经济体。加上纽元，这三种货币习惯地被称为“商品货币”。 澳大利亚是英联邦的成员，它是一个实行联邦制的民主国家。名义上，它和加拿大一样，国家最高权力是由英国伊丽莎白女皇授予的。澳大利亚议会按照宪法成立，由参议院（76位参议院，每届任期6年）和众议院（150名民选议员）组成。议会选举一般3年举行一次，届时重选一半的参议员与所有的众议员。 三大因素决定澳大利亚经济增长：商品价格上涨带来的出口稳定增长、外部需求持续增加带来商业投资的强劲和广泛有效的国内改革。 首先，澳大利亚是一个资源大国，经济特点明显。澳大利亚与加拿大、新西兰非常相似，即经济规模相对较小、开放程度高，并且这3个国家都主要靠出口拉动经济。澳大利亚主要以出口矿产品和贵金属与其他金属原材料等初级产品为主，因此这种出口结构更接近新兴市场国家的出口结构。 澳大利亚经济有两大支柱：一是房地产，二是原材料出口。尤其是中国的需求推动了商品价格诸如铁矿石，煤炭等原材料价格的大幅上涨。初级产品行业利润的大幅增长同时带来了股票市场的繁荣。 澳大利亚的经济发展显然与区域经济的发展是密不可分的。中国经济的崛起、东南亚各国的普遍增长以及日本经济的复苏带来的外部需求对澳大利亚经济持续扩张起了决定的作用。2008年起，中国超过日本，成为澳大利亚第一大贸易伙伴。2000-2005年间，中国从澳大利亚进口平均每年增长22.5%，澳大利亚对中国的服务类出口业每年大幅增加，2000-2005年间每年增幅为28%。在澳大利亚的出口中，中国、日本、韩国、印度分别排名前四名，四者的进口总额占澳大利亚全部出口总额的近60%，而欧盟占12.4%美国仅占6.2%。进口方面是同样情况，中国、日本和泰国对澳大利亚出口占澳大利亚总额的36%；而欧盟占;20.7,美国占12.2%。这说明，澳大利亚的经济高度依赖亚洲地区经济的增长。 澳大利亚货币政策 现在的澳大利亚中央银行，即澳大利亚联邦储备银行（RBA），是基于1959年的（储备银行法）组建的，其前身就是联邦银行。澳大利亚的金融系统就分成两个独立的部分，一是只监管宏观经济发展和制定货币政策的澳大利亚联邦储备银行，即中央银行；另一个是监管整个金融业活动的支付系统管理署。 澳大利亚联邦储备银行成立之初，《储备银行法》给它规定的是多重目标制，1993年，价格稳定作为首要目标被储备银行提了出来，12个月内平均通货膨胀确定为2%-3%之间。1996年澳大利亚联邦储备银行与澳大利亚财政部共同签署发表了《货币政策运作声明》，该声明主要是明确澳大利亚联邦储备银行与澳大利亚财政部的关系——明确联邦储备银行的独立性，并且进一步明确联邦储备银行已经执行的通货膨胀目标值是双方的共同目标。 作为中央银行，澳大利亚联邦储备银行的主要政策工具是短期利率，即银行间市场的隔夜利率，称为“现金利率”澳大利亚联邦储备银行的国内市场部负责通过向市场注入资金和抽取资金，来使隔夜拆借利率尽可能的接近联邦储备银行的目标利率。澳大利亚联邦储备银行公开市场操作的主要工具是回购协议，即通过与国内做市商买卖以澳元作价国债来调控市场的资金存量。 澳大利亚汇率政策 19883年，澳大利亚开始实行浮动汇率制。浮动汇率制对经济带来的积极影响，为通货膨胀始终停留在货币政策允许的范围内做出贡献。但是澳大利亚储备银行在进行中期预期时，仍然重视汇率波动对通胀的影响，即澳大利亚过度贬值会对通货膨胀造成向上的压力。澳大利亚储备银行认为，当市场无效时干预是有用的，市场过度波动有害于市场的正常运行，甚至造成市场混乱。因此，只要澳元的波动无法用经济基本面来解释，就应该出手干预。 总结 哪里的市场存在流动性泡沫，哪里的资产价格就会受到哄抬而上涨，强劲的资本流入必然带来澳大俩股票的大幅上涨和澳元的强劲升值。 苹果树不会涨到天上去——全球商品价格的高涨不会永久持续下去，它与全球宏观经济周期同步。因此经济周期的循环变化，不仅决定澳元升值，还由此引发套利交易的大规模平仓。只要全球商品价格下跌与投机套利头寸大规模平仓，便是澳元从高处快速回落之时。 中国和日本的经济增长及由此产生的对澳大利亚初级产品的需求，对澳大利亚汇率产生重大影响。 澳元汇率取决于全球商品价格的上涨与否，而商品价格又很大程度上取决于亚洲各国对初级产品的需求增长。澳大利亚对外贸易的增长与否以及商品的价格上涨和下跌，是影响澳元汇率走势的决定性因素。 每当澳元的短期利率高于美元的短期利率，澳元就出现升值，投资者与其持有澳元会有更高的投资收益。资金自由流动对规模较小的经济体来说往往成为短期内决定资产价格的决定性因素，澳大利亚也不例外。 |
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